油脂日报：基本面多空交织 油脂延续震荡

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年7月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.68%，出油率环比上月同期增加0.02%，产量环比上月同期增加7.79%。 2、国家粮油信息中心：7月前两周，油厂大豆压榨量快速回升至240万吨左右高位，与6月水平相近。根据压榨情况监测，截至7月10日全国主要油厂大豆压榨量约330万吨，预计全月压榨量在1000万吨左右，环比略增，同比略减，较过去三年同期均值增加约65万吨。 3、国家粮油信息中心：7月10日，我国进口9月船期美国大豆CNF报价541美元/吨，较巴西、阿根廷大豆分别高24美元/吨、34美元/吨；折合华南地区到港完税成本4630元/吨（13%关税），较巴西、阿根廷大豆分别高584元/吨、660元/吨。 4、美国农业部7月月报显示，2026/27年度全球油籽产量上调180万吨，达到7.2亿吨，主要由于油菜籽、葵花籽、大豆和棉籽产量的增加。由于种植面积的扩大，俄罗斯和美国的油菜籽产量上调。俄罗斯的葵花籽产量上调，但乌克兰的葵花籽产量下调。全球大豆产量上调40万吨，反映出美国和加拿大报告的种植面积增加，部分被俄罗斯种植面积减少所抵消。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，中东地缘冲突推升国际原油价格，对全球生物燃料采购需求预期形成提振，CBOT豆油受原油走强带动，延续涨势。USDA7月供需报告上调美豆新作产量及出口预期，报告整体中性偏多，叠加近期中国采购美豆预期增加，CBOT大豆期货价格回到1200美分高位。MPOB月报显示马来西亚棕榈油6月期末库存升至254万吨，高于市场预期，且印尼B50生柴政策落地不及预期，对盘面形成压制，BMD棕榈油延续区间震荡。 国内方面，当前国内油厂开机率维持高位，大豆到港量庞大，豆油商业库存持续累积，现货基差承压，短期预计维持高位震荡。棕榈油产地处于增产周期，国内远期供应压力亦在攀升，但消费淡季及高库存格局使得棕榈油反弹高度受限，短期震荡偏弱。菜籽油表现相对抗跌，加拿大菜籽产区面临高温干旱及前期洪涝威胁，新季产量存减 产预期，抬升进口成本，但当前终端交投清淡，菜油上方空间同样受限，短期延续强势震荡格局。