主要观点：
报告日期：2024-11-05
公司发布2024年第三季度报告，2024年Q1~Q3实现营收71.41亿元，同比-1.96%；归母净利润0.25亿元，同比-88.96%；扣非归母净利润0.08亿元，同比-96.43%。
点评：
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符合预期，单Q3增速亮眼：2024年Q3实现营收29.35亿元，同比+3.63%；归母净利润2.40亿元，同比+10.33%；扣非归母净利润2.33亿元，同比+4.05%。Q3营收净利双增，净利润同比增长10%以上，业绩亮眼。盈利能力方面，销售毛利率39.67%，环比24H1+4.02pct；销售净利率1.13%，环比24H1+6.10pct；销售费用率24.06%，环比24H1-1.53pct；管理费用率8.95%，环比24H1-0.96pct；财务费用率3.27%，环比24H1-0.36pct，整体控费收效良好。
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经营实力持续夯实，AI业务推陈出新：截至2024年9月30日，公司分院总数608家，覆盖全国30多个省（自治区、直辖市），其中控股分院312家，在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位。公司与华为、润达医疗合作发布的国内首个健康管理机器人“健康小美”已在多地试运营，26家分院开启重点功能使用，为公司提升业务竞争力和客单价提供支持。
投资建议：
维持“买入”评级。公司是民营体检领域领先集团，体检大数据叠加AI技术持续赋能业务创新，下半年旺季来临，业绩有望保持良性增长。预计2024~2026年营业收入分别为114.70/128.66/142.60亿元，同比+5.3%/12.2%/10.8%；归母净利润分别为4.50/7.33/10.80亿元，同比-11.0%/+62.9%/47.2%。
风险提示：
政策变化风险；区域运营风险；参转控进度不及预期风险等。
