2024年三季度报告点评：Q3收入稳健增长，磁性元件深化布局

2024年前三季度，可立克实现营收32.87亿元，同比下降4.94%，归母净利润1.52亿元，同比增长11.86%，扣非后归母净利润1.46亿元，同比增长25.31%。第三季度，公司营收11.59亿元，同比增长2.64%，归母净利润4917万元，同比下降30.34%，扣非后归母净利润4669万元，同比下降21.44%。Q3收入稳健增长，但盈利能力短期承压，主要因费用端因素导致净利润率同比下滑。Q3毛利率约13.14%，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.21% / 3.55% / 3.17% / 0.38%，较去年同期分别提升0.12pct/0.72pct/0.44pct/0.26pct，净利率约为4.36%，同比下降2.31pct。

公司在磁性元件和开关电源业务方面持续深化布局。磁性元件方面，通过预研提前布局新能源汽车电子、光伏储能等领域，开发高附加值产品，如MEB平台二代6.6KW＆11KW系列产品及40KW/60KW大功率磁性元件产品。光储产品上已成功研发新型三相差模电感。开关电源业务稳步推进，涵盖工业级PD电源、投影仪适配器、大功率智能充电器等，上半年同比增长33.29%。

投资建议方面，考虑到光伏储能行业竞争压力加大，调整公司2024至2026年营业收入预测至46.78亿元/52.13亿元/59.61亿元，归母净利润预测至1.81亿元/2.75亿元/3.73亿元，对应2024至2026年PE分别为33.35倍/21.90倍/16.15倍，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险。