钢材策略月报

钢 材 策 略 月 报 2 0 2 4年1 1月3日 钢材：供需压力有所加大，关注宏观政策驱动 目录 1.2价格：10月国际热轧板卷价格涨跌互现，其中日本、印度、土耳其、独联体、中东、南美有所上涨 1.3价格：10月螺纹基差收窄，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：10月螺纹现货价格全面下跌，各地价格跌幅在140-360元不等 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：10月各地热卷现货价格全面下跌，全月各地价格跌幅在60-180元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：10月螺纹1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比持平，螺焦比略有扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-9月粗钢及生铁产量同比分别下降3.6%和下降4.6%，9月日均产量环比分别回升2.21%和回升1.25% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：10月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升0.39%和回升1.11% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：10月螺纹周产量明显回升、热卷周产量小幅回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：10月螺纹周产量北方大区、华东大区、南方大区全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：10月螺纹短流程产量、长流程产量均明显回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.7供应：10月高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.8供应：10月电炉开工率、产能利用率明显回升，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：9月房地产投资、新开工、施工同比降幅扩大，销售、竣工同比降幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：9月基建投资（不含电力）增速回升，水利、电力、交通运输投资增速全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：9月汽车产量、销量同比继续下降，挖掘机销量增速回落，重卡销量同比降幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：9月空调、冰箱、彩电产量增速回升，洗衣机产量增速回落，出口增幅涨跌互现 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：10月全国建材成交量小幅回落、杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：10月华东大区成交回升，南方大区、北方大区成交回落，水泥磨机开工率先升后降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：10月螺纹表需回落，热卷表需基本持平，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：8月100城土地成交面积持平，30城商品房成交面积、乘用车销回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：10月五大品种库存下降57.02万吨，同比减少186.63万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：10月螺纹总库存增加21.81万吨，同比减少141.04万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：10月北京螺纹库存小幅下降，杭州、上海、广州螺纹库存均出现上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：10月热卷总库存大幅下降60.86万吨，同比减少30.06万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：10月成都、上海、天津、乐从热卷库存全面下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：10月螺纹盘面利润回升、热卷盘面利润回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：10月江苏高炉钢厂吨钢盈利收窄、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：9月钢材出口超千万吨，单月出口创2016年8月以来新高，1-9月钢材出口同比增长21.2% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：9月社融存量增速回落，M1增速回落，M2增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：9月社融环比回升同比回落、人民币新增贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：9月企业中长期贷款同比环比均大幅回落，住户中长期贷款环比回落同比回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 需求：1-9月全国固定资产投资同比增长3.4%，较1-8月持平。分领域看，基础设施投资增长4.1%，较1-8月回落0.3个百分点；制造业投资增长9.2%，较1-8月回升0.1个百分点；房地产开发投资下降10.1%，较1-8月降幅收窄0.1个百分点。制造业增速有所回升，基建增速继续放缓，地产降幅略有收窄。9月我国出口钢材1015.3万吨，同比增长25.9%；1-9月我国出口钢材8071.1万吨，同比增长21.2%。钢材出口大幅增加，在很大程度上缓解国内供应压力。10月份螺纹需求表现偏弱，全国建材成交及水泥出货量下降，螺纹库存在下旬也连续累积，热卷需求则在汽车、家电销售及出口好转情况下表现较为强劲。11月份随着国内钢材传统消费淡季到来，预计整体钢材需求将有所回落。 供应：10月份铁水产量持续回升，月末略有回落，最新一周铁水产量为235.47万吨，较9月末增加10.61万吨。10月螺纹周产量大幅增加，最后一周才小幅回落，月末螺纹周度产量为243.22万吨，较9月末增加37.76万吨。热卷产量增幅较小，月末热卷周产量303.29万吨，较9月末增加7.01万吨。近期钢厂利润有所回落，但247家钢厂盈利率达到61.04%，11月铁水产量预计仍将处于高位，螺纹产量或将有所回落，热卷产量相对平稳运行。 库存：10月份五大品种库存累计下降57.02万吨，其中螺纹库存增加21.81万吨，热卷库存下降60.86万吨，目前五大品种总库存同比减少186.63万吨，其中螺纹库存同比下降141.04万吨，热卷库存同比下降30.06万吨。螺纹库存仍处于低位，但库存已开始出现累积，热卷库存则得到明显消化，库存降至低位水平，目前库存低位对钢价依然有较强支撑。 成本：11月份预计铁水产量仍将维持高位，不过钢厂利润减少后对原料采购谨慎，铁矿石、煤焦供应增加，原料端供需或有所承压，焦炭第一轮提降已经落地，预计成本对钢价支撑或有所减弱。 总结：从需求看，11月份随着国内钢材传统消费淡季到来，预计整体钢材需求将有所回落。从供应看，近期钢厂利润有所回落，但247家钢厂盈利率达到61.04%，11月产量预计仍将处于高位。从库存看，目前库存水平整体处于低位，对钢价形成较强支撑。预计11月份钢材市场供需压力有所加大，不过宏观政策仍以利好为主，市场情绪较为稳定，预计11月份钢材价格或将呈现先抑后扬，整体震荡整理走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。