光大期货钢材策略月报

钢 材 策 略 月 报 2 0 2 4年5月 钢材：需求或已阶段见顶，供应仍有增加预期 目录 1.2价格：4月国际热轧板卷价格涨跌互现，欧美、中东、南美、土耳其继续下跌，印度、东南亚有所反弹 1.3价格：4月螺纹基差、热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：4月各地螺纹现货价格全面上涨，各地价格涨在160-280元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：4月各地热卷现货价格全面上涨，涨幅在10-180元不等 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：4月期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：4月螺纹与钢坯价差扩大，螺纹和废钢价差扩大，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：4月冷卷与热卷价差大幅收窄、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：4月螺纹5-10价差收窄、10-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：4月热卷5-10价差收窄、10-1价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：4月螺矿比收窄，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-3月粗钢及生铁产量同比分别下降1.9%和下降2.9%，3月日均产量环比分别回升1.73%和回落0.08% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：4月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升0.33%和回落0.56% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：4月螺纹周产量回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：4月螺纹周产量北方大区、华东大区、南方大区全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：4月螺纹短流程产量小幅回落，长流程产量明显回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.7供应：4月高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量持续回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.8供应：4月电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：3月房地产投资、施工、竣工降幅扩大，商品房销售、新开工降幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：3月基建投资增速小幅回落，电力投资增速继续回升，交通投资、水利投资增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求3月汽车销量、产量同比回升，挖掘机销售降幅收窄、重卡销量增速转正 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：1-3月彩电、空调、冰箱、洗衣机产量增速回落，出口增速全面回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：4月全国建材成交量回升、杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：4月南方、华东、北方地区成交均有所回升，水泥磨机开工率先升后降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：4月螺纹表需回升，热卷表需小幅波动，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：4月100城土地成交面积、30城商品房成交面积、乘用车销量均出现回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：4月螺纹总库存大幅下降269.61万吨，公历同比减少45.68万吨，农历同比减少127.74万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：4月杭州、上海、广州、北京螺纹库存全面下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：4月热卷总库存下降21.31万吨，公历同比增加69.57万吨，农历同比增加84.82万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：4月成都热卷库存回升，上海、乐从、天津热卷库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：4月螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：4月江苏高炉钢厂吨钢亏损扩大、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：3月钢材出口989万吨，同比增长25.3%; 1-3月钢材出口2580万吨，同比增长30.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：3月社融存量增速、增量增速回落，M1、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：3月社融环比回升同比回落、人民币新增贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：3月企业中长期贷款环比同比均有所回升，住户中长期贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1交易数据：4月螺纹、热卷成交、持仓、沉淀资金均有所回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 总结 供应：4月份铁水产量连续四周出现回升，最新一周铁水产量达到228.7万吨，较3月末回升7.4万吨。4月螺纹周产量明显回升，4月末螺纹周度产量达到222万吨，较3月份增加约12万吨，增量贡献全部为长流程，短流程产量还有所下降。热卷产量在4月份则略有回落，在螺纹价格涨幅大于热卷的情况下，铁水从螺纹流向热卷基本结束。随着钢厂盈利改善，铁水产量预计5月份仍有一定的回升空间，螺纹、热卷产量或将有所上升。 库存：4月份五大品种库存累计下降401万吨，其中螺纹库存下降270万吨，热卷库存下降21万吨，目前五大品种总库存农历同比下降106万吨，其中螺纹库存同比下降128万吨，热卷库存同比增加85万吨。4月螺纹库存降幅快于季节性，热卷库存降幅则偏慢，热卷库存压力相对较大，板材库存压力去化加大，对钢价走势仍有一定抑制。 成本：4月铁矿石价格大幅反弹，港口PB粉价格上涨约130元，焦炭完成两轮提涨200元，原料上涨带来钢厂成本上升约320元，成本上升幅度大于钢价涨幅。不过考虑到原料库存因素，钢厂利润整体有所改善，月末247家钢厂盈利率达到50.65%。目前焦炭第三轮提涨在进行中，铁矿石表现依然强势，成本对钢价有一定支撑。 总结：目前螺纹供需改善较为明显，但板材供需存在一定的压力。5月份钢材需求预计整体将阶段见顶，但供应仍有上升预期，钢材供需压力或将有所显现。不过目前政策层面仍有进一步宽松预期，铁矿石、焦炭等原料成本持续抬升，对钢价走势有一定提振。预计5月份钢价整体或将呈现偏弱震荡运行走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。