光大期货钢材策略月报

钢 材 策 略 月 报 2 0 2 3年2月 钢材：现货市场有价无市，政策发力改善预期 钢材：现货市场有价无市，政策发力改善预期 目录 1.2价格：1月国际热轧板卷价格涨跌互现，欧美、日本市场、中东进口等小幅上涨，日本市场、印度出口小幅下跌 1.3价格：1月螺纹、热卷基差小幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：1月各地螺纹现货价格涨跌互现，各地价格波动幅度在10-40元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：1月各地热卷现货价格涨跌互现，广州下跌80元，其他地区上涨10-50元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：1月期货卷螺差扩大，现货卷螺差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：1月冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：1月螺纹5-10价差略有扩大、10-1价差小幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：1月热卷5-10价差、10-1价差小幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：1月螺矿比收窄，螺焦比略有扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-12月粗钢及生铁产量同比分别持平和增长0.7%，12月日均产量环比分别回落14.24%和9.15% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：1月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升4.95%和回升3.7% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：1月螺纹周产量大幅回落、热卷周产量先降后增、五大品种钢材产量全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：1月螺纹周产量南方大区、北方大区小幅回落，华东大区明显回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：1月螺纹短流程产量小幅回落，长流程产量大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：1月高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：1月电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：12月房地产投资、销售、新开工、施工同比降幅均出现扩大，竣工同比增幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：12月基建投资增速回升，水利投资增速大幅回升，交通投资、电力投资增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：12月汽车销量、产量增速扩大，挖掘机销量降幅扩大、重卡销量增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：12月彩电、空调产量增速加快，冰箱洗衣机回落，出口空调、冰箱增速加快，洗衣机、彩电增速回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：1月全国建材成交量回落，杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：1月南方、华东、北方地区成交全面回落，水泥磨机开工率大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：1月螺纹表需回落，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：1月100城土地成交面积、30城商品房成交面积、乘用车销量全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：1月螺纹总库存增加99.53万吨，公历同比减少270.69万吨，农历同比增加19.54万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：1月杭州、北京、上海、广州螺纹库存全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：1月热卷总库存增加2.8万吨，公历同比减少59.25万吨，农历同比减少0.95万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：1月上海、成都热卷库存回落，乐从、天津库存热卷库存增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：1月螺纹、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：1月江苏高炉钢厂吨钢亏损收窄、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：12月钢材出口773万吨，同比增长43.1%; 1-12月钢材出口9026万吨，同比增长36.2% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：12月社融存量增速、增量增速回升，M1增速持平、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：12月社融环比回落同比回升、人民币新增贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：12月企业中长期贷款环比回升同比回落，住户中长期贷款同比环比均出现回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1交易数据：1月螺纹热卷主力合约成交、持仓回落，总沉淀资金回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 总结 供应：1月份铁水产量先降后升，全月产量在12月份基础上继续下降。1月螺纹钢厂生产积极性较低，最近已连续五周下降，单周产量降至230万吨下方。目前多数钢厂仍处于亏损局面，加之2月份需求处于冰点，预计2月份钢厂生产整体仍处于低位，华东主导钢厂沙钢公布2024年2月份建材销售计划折扣情况螺纹3.5折（上月2.5折），盘螺6.5折（上月8折）。 库存：1月份五大品种库存持续增加，其中螺纹库存已经连续9周回升，不过整体看目前五大品种总库存农历同比减少9.62万吨，其中螺纹库存同比增加19.54万吨，热卷库存同比减少0.95万吨，库存整体仍处于历年同期偏低水平。2月份库存整体仍将处于持续累积阶段，不过在产量处于低位的情况下，今年春节期间的累库水平或会低于去年同期水平，库存预计对价格不会形成明显压力。 成本：1月铁矿石价格先跌后涨，焦炭完成两轮提降，钢厂亏损幅度有所收窄，但多数钢厂仍处于亏损局面，目前247家钢厂盈利率仅为26.41%。目前钢厂铁水产量仍处于低于恢复期，春节后铁水产量或将逐步提升，对原料需求形成一定支撑。钢厂在亏损情况下挺价意愿较强，宝武2月份出厂价格全面上调，部分建材厂家冬储价格也进行上调，成本对钢价2月份仍将形成支撑。 总结：2月份受春节长假影响，钢材终端需求将基本处于停滞局面，现货市场有价无市，期货盘面或更多受宏观情绪以及成本波动影响。1月下旬以来有关金融及地产层面的宽松政策密集出台，在很大程度上改善市场预期。春节后随着铁水产量回升，钢厂对原料仍存在一定的补库需求。钢厂在亏损情况下挺价意愿普遍较强，部分钢厂出厂价格连续上调，成本对钢价支撑依然较强。库存方面目前整体仍处于历年同期偏低水平，预计今年春节期间累库压力不会太大。整体看2月份市场或将处于“弱现货、强预期”局面，钢价或表现为震荡偏强走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。