光大期货钢材策略月报

钢 材 策 略 月 报 2 0 2 3年8月 钢材：宏观及产业政策发力，钢价有望震荡偏强 目录 1.2价格：7月国际热轧板卷价格表现不一，欧美、印度、土耳其、独联体震荡下跌，东南亚及中东小幅上涨 1.3价格：7月期货表现明显强于现货，螺纹、热卷盘面均处于升水局面 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：7月各地螺纹现货价格震荡上涨，沈阳市场涨幅达100元，其他市场上涨10-50元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格大幅上涨，各地价格涨幅达140-220元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：7月期货卷螺差大幅扩大，现货卷螺差大幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：7月螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：7月冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：7月螺纹10-1价差大幅收窄、1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：7月热卷10-1价差收窄、1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：7月10合约螺矿比扩大，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-6月粗钢及生铁产量同比分别增长1.3%和2.7%，6月日均产量环比分别回升4.47%和3.31% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：7月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落0.55%和回升0.33% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：7月螺纹、热卷周产量小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：7月螺纹周产量南方大区回落，华东大区、北方大区小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：7月螺纹短流程产量略有回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：7月高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：7月电炉开工率回升、产能利用率回落，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：6月房地产竣工增速回落，投资、销售、新开工、施工全面大幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：6月基建投资增速回升，交通投资增速大幅回升，水利投资、电力投资增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：6月汽车产销量增速回落，挖掘机销量降幅扩大、重卡销量增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：6月空调产量增速回升，彩电、冰箱、洗衣机增速回落，家电出口增速有所加快 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：7月全国建材成交量回落，杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：7月北方、南方、华东地区成交均小幅回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：7月螺纹表需小幅回升、热卷表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：7月100城土地成交面积小幅回升，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：7月五大品种总库存增加30.42万吨，目前总库存同比下降224.81万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：7月螺纹库存增加27.36万吨，总库存同比减少114.65万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：7月上海、杭州、北京螺纹库存回升，广州螺纹库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：7月热卷库存增加5.47万吨，总库存同比增加0.97万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：7月乐从、上海、成都热卷库存均出现增加，天津热卷库存持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：7月螺纹盘面利润小幅回升、热卷盘面利润大幅回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：5月江苏高炉钢厂吨钢利润回落、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：6月钢材出口高位小幅回落，进口继续回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：6月社融存量、增量增速回落，M1、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：6月社融、人民币新增贷款环比大幅回升，人民币新增贷款创历年同期新高 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：6月企业中长期贷款、住户中长期贷款同比、环比均明显回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1交易数据：7月螺纹、热卷成交量、持仓量、沉淀资金增加，热卷持仓及沉淀资金创新高 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 钢材总结：宏观及产业政策发力，钢价有望震荡偏强 总结 需求：6月份地产投资、销售、新开工、施工同比均继续大幅下降，基建增速小幅回升，汽车产销增速回落，挖掘机销量降幅扩大，7月份30城商品房销售继续下降，全国建材成交量、水泥开工及出货均处于低位，钢材需求维持弱势。不过7月份政策利好不断，中央政治局会议指出要加强逆周期调节和政策储备，有效防范化解地方债务风险，适时调整优化房地产政策，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，工信部制定实施汽车等十大行业稳增长方案。预计8月份各项宽松政策将进入落地阶段，对市场信心将形成明显提振。 供应：1-6月我国粗钢及生铁产量同比分别增加687万吨和1187万吨。中钢协统计的7月上中旬全国粗钢日均产量同比增加13.09万吨，预估7月粗钢产量同比增加约400万吨。7月下旬唐山限产执行较为严格，预计从8月开始全国产量平控将陆续落地执行，下半年粗钢产量比上半年将减少约5800万吨，8-12月粗钢产量同比将减少约1100万吨。粗钢产量平控政策的具体执行情况，对后期钢材供需格局将形成重要影响。 库存：7月份五大品种库存连续四周小幅累计，在最后一周由升转降，目前五大品种钢材库存仍处于历年同期偏低水平，随着供需改善，预计8月份钢材库存将转入下降通道。 成本：7月焦煤大幅上涨，焦炭连续三轮提涨，铁矿石、废钢震荡上涨，目前长流程钢厂基本处于盈亏平衡点，短流程钢厂持续处于亏损局面，成本对钢价的支撑增强。 总结：8月份钢材市场面临的宏观及产业政策明显偏利多，中央政治局会议部署的城中村改造、地方债务化解风险方案、地产政策优化调整等将逐步落地，产业层面粗钢产量平控政策将落地执行，具体执行情况将对后期产业供需格局形成重要影响，预计8月份钢材供需关系将趋于改善，库存转为下降通道，钢价也有望震荡偏强运行。不过目前现货需求表现依然偏弱，预期已经先行，螺纹、热卷期货盘面均处于升水现货价格的局面，01合约盘面利润也远高于现货钢厂利润，期现货贸易商正套以及钢厂套保明显增加，重点关注8月中下旬现货需求的验证情况，谨防需求预期改善落空带来的价格调整风险。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。