光大期货钢材策略月报

钢 材 策 略 月 报 2 0 2 4年9月1日 钢材：供需均将有所回升，库存低位支撑钢价 目录 1.2价格：8月国际热轧板卷价格除美国钢厂、日本市场、南美出口有所上涨外，其他多数区域价格以下跌为主 1.3价格：8月螺纹基差大幅扩大、热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：8月国内螺纹价格先跌后涨，总体华东上涨80-90元，其他区域仍下跌50-110元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：8月各地热卷现货价格全面大跌，各地价格跌幅达140-230元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：8月期货卷螺差收窄，现货卷螺差大幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：8月螺纹与钢坯价差扩大，螺纹和废钢价差扩大，华东一、三线资源价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：8月冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：8月螺纹10-1价差扩大，1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：8月热卷10-1价差收窄，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：8月螺矿比收窄，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-7月粗钢及生铁产量同比分别下降2.2%和下降3.7%，7月日均产量环比分别下降12.38%和下降7.24% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：8月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落1.02%和回落0.5% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：1-7月海外粗钢及生铁产量同比分别增长1.2%和增长0.07%，7月日均产量环比分别回落2.19%和回落1.21% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：8月螺纹周产量大幅回落、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：8月螺纹周产量北方大区、华东大区、南方大区全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：8月螺纹短流程产量、长流程产量均大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.7供应：8月高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量全面大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.8供应：8月电炉开工率、产能利用率明显回落，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：7月房地产投资同比降幅扩大，销售、新开工、施工、竣工同比降幅有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：7月基建投资（不含电力）增速继续回落，水利、电力投资增速回落，交通运输增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：7月汽车产量、销量同比继续下降，挖掘机销量增速回升，重卡销量同比继续下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：7月空调、冰箱、彩电产量增速回落，洗衣机产量增速回升，出口增幅涨跌互现 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：8月全国建材成交量回落、杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：8月北方大区成交回升，南方大区、华东大区成交回落，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：8月螺纹表需回升，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：8月100城土地成交面积持平，30城商品房成交面积、乘用车销回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：8月五大品种库存大幅下降184.46万吨，同比减少75.97万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：8月螺纹总库存大幅下降146.66万吨，同比减少181.77万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：8月北京、杭州、上海、广州螺纹库存全面下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：8月热卷总库存增加9.5万吨，同比增加66.48万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：8月成都、上海、天津、乐从热卷库存均有所回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：8月螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：7月江苏高炉钢厂吨钢亏损大幅收窄、电炉钢厂亏损大幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：7月钢材出口783万吨，同比增长7.1%; 1-76月钢材出口6123万吨，同比增长21.8% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：7月社融存量增速回升，M1增速回落，M2增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：7月社融环比回落同比回升、人民币新增贷款环比同比均下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：7月企业中长期贷款同比环比均大幅回落，住户中长期贷款环比回落同比回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 供应：8月份铁水产量持续下降，最新一周铁水产量为220.89万吨，较7月末减少15.73万吨。8月螺纹周产量大幅回落，月末螺纹周度产量降至162.26万吨，较7月末下降35.49万吨。热卷产量也明显下降，月末热卷周产量305.05万吨，较7月末下降18.4万吨。247家钢厂盈利率一度降至1.3%的历史新低，月末仍仅为3.9%的低位水平。不过随着近期钢价反弹以及焦炭连续下降，钢厂即期利润已明显改善，9月份复产高炉及产线均将增加，预计整体产量或将明显回升。 库存：8月份五大品种库存累计大幅下降184.46万吨，其中螺纹库存下降146.66万吨，热卷库存增加9.5万吨，目前五大品种总库存同比减少75.97万吨，其中螺纹库存同比下降181.77万吨，热卷库存同比增加66.48万吨。螺纹库存降至历史低位，对钢价支撑较强，热卷库存则仍存在较大压力，后期热卷库存消化对市场走势将形成明显影响。 成本：8月铁矿石发运及到港处于高位，港口铁矿石库存先降后增，铁矿石价格表现相对坚挺。焦炭供需宽松，价格连续下跌，第七轮提降已经落地。目前江苏地区钢厂即期高炉已基本盈亏平衡，电炉谷电已有近100元/吨的盈利，成本对钢价支撑有所减弱。 总结：从需求看，9月份是钢材传统消费旺季，在财政发力逐步加码的情况下，预计整体需求将进一步回升，不过在地产低迷的情况下预计需求回升空间有限，同时钢材出口仍有一定压力。从供应看，目前江苏地区钢厂即期高炉已基本盈亏平衡，电炉谷电已有近100元/吨的盈利，9月份钢厂复产将明显增多，供应端存在一定的回升压力。从库存看，目前螺纹库存降至历史低位，热卷则仍面临较大的库存消化压力。整体看9月份钢材市场供需均将有所回升，库存整体处于低位水平对钢价走势仍有支撑，预计9月份国内钢价整体呈现震荡偏强运行走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。