光大期货钢材策略月报

钢 材 策 略 月 报 2 0 2 4年6月 钢材：需求转入消费淡季，供需压力有所上升 目录 1.2价格：5月国际热轧板卷价格涨跌互现，美国、土耳其继续下跌，欧盟进口、印度进口，东南亚进口小幅上涨 1.3价格：5月螺纹基差、热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：5月华南螺纹价格震荡下跌，其他区域以小幅上涨为主，幅度为10-60元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：5月各地热卷现货价格窄幅波动，华东、东北表现相对偏弱 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：5月期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：5月螺纹与钢坯价差收窄，螺纹和废钢价差扩大，华东一、三线资源价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：5月冷卷与热卷价差略有扩大、热卷与带钢价差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：5月螺纹10-1价差大幅收窄，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：5月热卷10-1价差收窄，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：5月螺矿比扩大，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-4月粗钢及生铁产量同比分别下降3%和下降4.3%，4月日均产量环比分别回升0.61%和1.87% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：5月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升2.18%和回升0.81% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应1-4月海外粗钢及生铁产量同比分别增长1.8%和0.54%，4月日均产量环比分别回落0.37%和0.48% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：5月螺纹周产量回升、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：5月螺纹周产量北方大区、华东大区、南方大区全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：5月螺纹短流程产量、长流程产量明显回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.7供应：5月高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量先升后降，总体仍明显回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.8供应：5月电炉开工率、产能利用率明显回升，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：4月房地产施工同比大幅增长，投资、商品房销售、新开工、竣工降幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：4月基建投资增速回落，交通运输增速回升，电力、水利投资增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：4月汽车销量、产量同比回升，挖掘机销售降幅收窄、重卡销量增速转正 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：1-4月彩电、空调、冰箱产量增速回升，洗衣机产量回落，出口增速空调、彩电回升，洗衣机、冰箱回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：5月全国建材成交量回落、杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：5月南方、华东、北方地区成交均有所回落，水泥磨机开工率先升后降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：5月螺纹表需明显回落，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：5月100城土地成交面积、30城商品房成交面积环比略有回升，乘用车销量继续回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：5月五大品种库存下降186.15万吨，同比增加74.81万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：5月螺纹总库存下降175.17万吨，同比减少36.46万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：5月杭州、上海、广州、北京螺纹库存均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：5月热卷总库存增加9.25万吨，同比增加63.48万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：5月成都、上海热卷库存回升，乐从、天津热卷库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：5月螺纹盘面利润回升、热卷盘面利润回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：5月江苏高炉钢厂吨钢亏损收窄、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：4月钢材出口922万吨，同比增长16.3%; 1-4月钢材出口3502万吨，同比增长27% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：4月社融存量增速、增量增速回落，M1、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：4月社融出现负增长、人民币新增贷款环比回落同比略增 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：4月企业中长期贷款环比同比均有所回落，住户中长期贷款环比同比均回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1交易数据：5月螺纹、热卷成交、持仓、沉淀资金均先升后降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 总结 需求：据统计局数据，1-4月全国固定资产投资同比增长4.2%，比1-3月份回落0.3个百分点。分领域看，基础设施投资增长6%，较1-3月回落0.5个百分点；制造业投资增长9.7%，较1-3月回落0.2个百分点；房地产开发投资下降9.8%，较1-3月降幅扩大0.3个百分点。4月份地产表现依然疲弱，制造业及基建增速也有所放缓，钢材内需依然偏弱。1-4月份我国钢材出口量为3502万吨，同比增加701万吨，增长25.03%，钢材出口大幅增长，外需表现相对偏强。5月份地产宽松政策持续加码，地方专项债发行加快，超长期特别国债发行，市场预期有所改善。目前需求总体处于现实偏弱，预期较强的局面，6月份预计仍将延续这一局面。 供应：5月份铁水产量先升后降，最新一周铁水产量为235.83万吨，较4月末回升7.11万吨。5月螺纹周产量明显回升，月末螺纹周度产量达到239.5万吨，较4月份增加约17.4万吨，长流程、短流程产量均有所增加。热卷产量在5月份也再次回升，月末热卷周产量322.7万吨，较4月份增加7.1万吨。目前长流程钢厂盈利率仍处于较高水平，短流程开工率逐步回升，预计6月份铁水及螺纹钢产量仍将小幅回升，热卷产量窄幅波动。 库存：5月份五大品种库存累计下降186万吨，其中螺纹库存下降175万吨，热卷库存增加9.3万吨，目前五大品种总库存同比增加74.8万吨，其中螺纹库存同比下降36.5万吨，热卷库存同比增加63.5万吨。5月螺纹库存降幅基本符合季节性，热卷库存则不降反增，热卷库存压力相对较大。 成本：5月铁矿石价格先涨后跌，港口PB粉价格下跌约10元，焦炭完成一轮提涨后又落地一轮提降，原料价格小幅波动，钢材盈利也变化不大，月末247家钢厂盈利率达到52.81%。6月份铁矿石发运及到港预计增加，焦煤进口量也维持高位，预计原料供需趋于宽松，对钢价支撑减弱。 总结：6月份国内钢材市场将步入传统消费淡季，预计需求将有所趋弱。当前钢厂盈利面尚可，预计钢材产量仍有一定的回升空间。6月份钢材市场供需压力或将有所上升，特别是板材压力相对明显，对钢价走势将形成一定压制。不过6月份宏观政策面有望进一步释放利好，市场情绪仍将受到提振。预计6月份钢材市场“弱现实、强预期”的局面难以改变，钢材走势或以震荡偏弱为主。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。