A股市场11月金股报告：利好因素将支撑市场中长期走势

策略报告 利好因素将支撑市场中长期走势 ——A股市场11月金股报告 一、10月市场总体为结构性行情。中小盘表现较好，大盘表现相对较弱。10月，截至10月31日期间的交易日，上证指数涨跌幅为-1.70%，沪深300涨跌幅为-3.16%；北证50涨跌幅43.80%，科创50涨跌幅为11.13%。我们认为导致市场呈现结构性的原因有以下几个方面：一是9月末和10月初累计涨幅较大，市场存在高切低的需求；二是市场对于不同板块的上涨存在分歧，导致盘面出现不同程度分化；三是市场处于三季报披露期，存在业绩不确定性扰动；四是外围存在一定的扰动因素，其中包括美元短期升值导致非美元货币调整、美国大选、贸易保护主义、美联储降息预期强弱变化、地缘环境等因素。同时市场也存在较多的机会，尤其是受到政策等利好催化的符合新质生产力发展方向板块表现较好，支撑了市场总体表现。 华龙证券研究所 A股市场走势(2023/10/13-2024/10/31) 分析师 姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com 二、经济基本面有望不断改善。1-9月多项经济数据出现边际好转。其中边际改善的数据包括9月规模以上工业增加值同比较8月回升0.9%，为4个月以来首次止跌回升；9月社会消费品零售总额增长3.2%，较8月提升1.1%；1-9月固定资产投资同比增长3.4%，为连续多月下滑后首次止跌回稳。经济数据边际好转，政策在其中发挥了关键作用。在有效落实存量政策的同时，政策围绕加大宏观逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好，稳定经济增长预期。四季度后半程，各项存量政策和增量政策落实到位，有望实现全年经济社会发展目标任务。 姓名：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 姓名：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@foxmail.com 姓名：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 姓名：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com 三、利好因素将支撑市场中长期走势。一是经济预期持续向好。9月多数经济指标边际改善，其中9月制造业PMI较8月上升0.7%，制造业景气回升。随着一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现，经济景气水平继续回升向好，10月制造业PMI为50.1%，较9月上升0.3%至扩张区间，为连续两个月回升。二是市场总体估值仍处于中低位置。市场估值仍处于合理区间，从宽基指数及行业指数的估值来看，整体仍处于较为低估的区域，叠加基本面预期不断改善，市场具备估值扩张空间。三是外围扰动因素影响有限。政策支撑下预计经济基本面将延续好转，我们认为外部因素如美国大选、美联储降息强度等预期变化对市场的影响渐弱，一揽子增量政策也有助于对冲外部影响。 姓名：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 姓名：杨晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：yangxt@hlzqgs.com 请认真阅读文后免责条款 四、行业及主题。一是关注科技(TMT)、先进制造方向。市场成交量明显回升，局部热点持续不断，尤其是科技及先进制造方向获得市场较大关注，且板块的弹性明显，可持续关注。二是地产链、大消费相关方向。政策强调“要促进房地产市场止跌回稳”，近期房地产市场新房及二手房成交量上行反映政策效果显现，且降低房贷利率及统一房贷最低首付比例，客观上也有助于释放消费潜力，促进消费边际回暖，消费方向值得关注。三是关注景气驱动、并购重组等方向，三季报反馈较好的方向有望获得市场关注；并购重组方向进入“活跃期”，地方也出台相应政策支持，该方向值得继续关注。行业关注：TMT、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器、电力设备、食品饮料等。主题关注：一带一路、中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等。 五、11月金股。重点关注金股，怡合达(301029.SZ)、长城汽车(601633.SH)、苏州银行(002966.SZ)、福莱特(601865.SH)、欧菲光(002456.SZ)、中科曙光(603019.SH)、恺英网络(002517.SZ)。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 六、风险提示 (1)经济改善不及预期风险。政策支持及内外部需求改善，经济预期向好，但仍会受到不确定因素影响，若经济改善不及预期可能会引发市场波动。 (2)行业风险。行业业绩会受到多种因素影响，如供求关系、行业周期等，若行业业绩不及预期可能导致行业指数波动。 (3)公司风险。上市公司在经营过程中会受到经济周期、行业周期、管理水平等内外部因素影响，存在业绩波动风险。 (4)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于A股市场表现，但人民币汇率受到多种因素影响，若超预期波动可能导致市场波动。 (5)数据及统计风险。部分行业数据来源于公开信息整理或第三方数据库，因行业受多种因素影响，预测数据与实际数据可能存在差距。历史周期变化并非简单复制。 (6)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对市场产生干扰，这些事件可能包括地缘冲突、金融风险、贸易保护、自然灾害等。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 本报告的风险等级评定为R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 华龙证券研究所