电子行业2024Q3基金持仓分析：电子持仓围绕AI演绎，成长性受到市场认可

——电子行业2024Q3基金持仓分析 证券研究报告 行业研究 2024年11月1日 本期内容提要: ➢半导体板块：科技自主受市场深度认可，申万半导体二级指数Q3领涨电子行业。2024Q3，半导体板块机构持仓市值占比为7.36%，环比上季增加0.11pct。2024年来，一方面算力的国际竞争逐步加剧，科技自主可控在众多重大会议中提及，国产替代需求迅速提升。另一方面，半导体行业库存持续去化，部分厂商订单回暖，板块或出现结构性机遇。在Q3，宏观层面出台了较多的调控政策，科技自主受到了市场的较大程度认可，申万电子半导体行业二级指数大幅度上涨。从机构仓位配置的角度来看，海光信息、长电科技、华海清科、芯源微等获得机构加仓较多。 ➢消费电子板块：AI行情持续演绎，端侧受到更多关注。2024Q3，消费电子板块机构持仓占比4.0%，环比减少0.17pct。2024年以来，伴随大模型训练迭代，推理成本降低，AI端侧的发展倍受市场期待。目前消费电子大厂均力争在其产品上通过AI赋能，尤其以苹果公司的Apple Intelligence为代表。从机构持仓角度看，立讯精密、歌尔股份、传音控股、蓝思科技、小米集团-W、领益智造等公司机构持仓增加较多。 ➢元件板块：AI注入较大成长性，端侧受到更多认可。2024Q3，元件板块机构持仓市值占比为2.47%，环比减少0.27pct。2024年来元件板块受益AI发展，沪电等个股脱颖而出，截至11月1日，申万二级元件指数涨幅达25.2%。从机构仓位配置的角度来看，东山精密、生益电子、三环集团、生益科技等上市公司获得机构加仓较多。总体上元件板块依然在围绕AI演绎，只不过端侧受到了更多机构的认可。 ➢光学光电子板块：行业呈现结构性机遇，Q3持仓市值占比减少。2024Q3，光学光电子板块机构持仓市值占比为0.60%，环比减少0.32pct。2024年第三季度，光学赛道景气度改善有限，光学行业呈现结构性机遇。从机构仓位配置的角度来看，彩虹股份等上市公司获得机构加仓较多。 ➢电子化学品板块：科技自控性提高，Q3持仓市值占比减少。2024Q3，电 子 化 学 品 板 块 机 构 持 仓 市 值 占 比 为0.36%， 环 比 上 季 度 减 少0.02pct。2024年，地缘政治时有波动，科技自主可控重要性再次提升。2024Q3，安集科技等获得机构加仓较多。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。 目录 电子行业持仓市值占比达历史高位，位列市场第一.......................................................................4半导体板块：科技自主受市场深度认可，申万半导体二级指数Q3领涨电子行业...........6消费电子板块：AI行情持续演绎，端侧受到更多关注........................................................9元件板块：AI注入较大成长性，端侧受到更多认可............................................................10光学光电子板块：行业呈现结构性机遇，Q3持仓市值占比减少........................................11电子化学品板块：科技自控性提高，Q3持仓市值占比减少..............................................11风险因素............................................................................................................................................12 表目录 表1：半导体板块重仓机构数TOP 15.................................................................................................................6表2：数字IC设计公司重仓机构数TOP 10.....................................................................................................6表3：模拟IC设计公司重仓机构数TOP 15.....................................................................................................7表4：IC制造公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................................7表5：IC封测公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................................7表6：半导体设备公司重仓机构数TOP 5..........................................................................................................7表7：半导体材料公司重仓机构数TOP 5..........................................................................................................8表8：分立器件公司重仓机构数TOP 5..............................................................................................................8表9：消费电子板块重仓机构数TOP 15............................................................................................................9表10：品牌消费电子公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................9表11：零部件及组装公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................9表12：元件板块重仓机构数TOP 10................................................................................................................10表13：光学光电子板块重仓机构数TOP 10..................................................................................................11表14：电子化学品板块重仓机构数TOP 10..................................................................................................11 图目录 图1：申万一级行业持仓市值占比及超配比例................................................................................................4图2：2024年申万一级行业指数各板块涨跌幅..............................................................................................4图3：电子行业子板块持仓市值占比变动（%）.............................................................................................5图4：2024Q3电子行业子板块持仓市值占比（%）......................................................................................5图5：2024年全年电子（申万）细分板块指数涨跌幅................................................................................5 电子行业持仓市值占比达历史高位，位列市场第一 以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析2024年第三季度末电子板块的重仓持股情况。2024Q3，A股电子行业配置比例为14.9%，环比略有降低，位居全市场第一，配置比例环比第二季度降低0.7pct，超配比例达5.0%。 资料来源：iFind，信达证券研发中心 截至11月1日，2024年电子行业涨幅13.65%，全行业排名第五。2024年初以来，AI科技革命持续深入演化，硬件及软件同步迭代提升。从地域上看，除北美云端算力外，国内算力产业链也表现较强。从上下游看，除云端外，端侧也在不断演绎。此外，在国家宏观政策调控的背景下，国产替代持续注入半导体行业成长性。Q3投资者信心逐步充裕，电子行业出现较大级别的普涨行情。截至11月1日，电子（申万）指数涨幅达+13.65%，在申万一级行业中排名第五。 资料来源：iFind，信达证券研发中心（截至11月1日） 细分板块来看，各子板块持仓市值占比均有所提升。2024年，受益于AI浪潮迭起，北美算力和国产替代共振，电子板块配置明显提升。截至2024年9月30日，半导体持仓市值占比7.4%，环比+0.11pct；消费电子占比3.98%，环比-0.17pct；电子化学品占比0.4%，环比-0.02pct；光学光电子占比0.6%，环比-0.32pct；元件占比2.5%，环比-0.27pct。 资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心 元件板块领涨，电子行业普涨行情。从细分板块的涨跌幅来看，截至最新交易日（11月1日），电子整体上涨13.6%，子板块半导体、元件、光学、消费电子、电子化学品分别上涨16.2%、25.2%、6.1%、11.1%、-2.6%。若从Q3开始计算，则电子行业整体上涨+25.0%，子板块半导体、元件、光学、消费电子、电子化学品分别上涨+33.3%、14.9%、24.7%、12.3%、19.3%。 资料来源：iFind，信达证券研发中心（截至11月1日） 半导体板块：科技自主受市场深度认可