电子行业2023Q2基金持仓分析：持仓占比上升，AI浪潮持续演进

——电子行业2023Q2基金持仓分析 证券研究报告 2023年07月23日 行业点评 本期内容提要: ➢AI相关个股：AI持续演进，算力产业链获机构认可。人工智能方兴未艾，AI大模型道路动能强劲。2023年ChatGPT的成功引起市场对AI的关注，此轮AI投资热潮展现出较大的深度和较长的持续性。从机构持仓角度看，AI算力方面，寒武纪-U、芯原股份等获加仓较多；服务器方面，工业富联、胜宏科技等获机构加仓较多。 ➢半导体板块：AI算力&国产替代概念走强，相关优质标的获机构加仓。截至2023年第二季度末，半导体板块机构持仓市值占比为6.20%，环比上季增加0.78 pct。今年一季度成立中央科技委员会等事件强化国产替代逻辑，AI发展带动上游成长。从机构仓位配置的角度来看，数字IC方面，东芯股份、韦尔股份、晶晨股份获得机构加仓较多；模拟IC方面，圣邦股份、翱捷科技、臻镭科技获得机构加仓较多；半导体设备方面，北方华创、华海清科、芯源微、中微公司、拓荆科技获得机构加仓较多；IC制造方面中芯国际获得机构加仓较多；IC封测方面长电科技、通富微电获得机构加仓较多。 韩字杰电子行业联系人邮箱：hanzijie@cindasc.com ➢消费电子板块：AI持续演进，服务器及交换机等赛道持续受益。截至2023年第二季度末，消费电子板块机构持仓占比2.18%，环比+1.04pct。2023年二季度在AI发展下带动的服务器产业链垂直公司较为受益。同时，苹果MR概念等亦有望孕育出部分投资机遇。从机构持仓角度看，工业富联、立讯精密、传音控股、深科技、安克创新、拓邦股份、领益智造等公司机构持仓增加较多。 ➢元件板块：AI服务器及高端交换机概念股获加仓较多。截至2023年第二季度末，元件板块机构持仓市值占比为0.97%，环比-0.08 pct。从机构仓位配置的角度来看，兴森科技、胜宏科技、生益科技等上市公司获得机构加仓较多，可见此轮AI行业变革带来的投资机遇主要聚焦服务器及交换机PCB相关，展望后市，随着AI服务器需求上行，产业链相关个股成长潜力有望逐步释放。 ➢电子化学品：自主可控重要性凸显，前道制程材料加速替代。截至2023年第二季度末，电子化学品板块机构持仓市值占比为0.41%，环比上季度+0.06 pct。2023年举国体制进入新阶段，前道半导体制程材料如光刻胶等有望加速替代。2023年第二季度，国瓷材料、金宏气体等获得机构加仓较多。 ➢光学光电子：价格上升叠加稼动率改善，景气复苏明显。截至2023年第二季度末，光学光电子板块机构持仓市值占比为0.43%，环比上季度-0.15pct。行业在经过2022年下跌行情之后，各厂商控产去库措施已见成效。当前面板价格已开始逐步上涨，部分厂商稼动率回升明显。 ➢投资评级：看好 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。 目录 电子行业持仓市值占比位列市场第四，超配3.14pct.......................................................................4AI相关个股：AI持续演进，算力产业链获机构认可.............................................................6半导体板块：AI算力&国产替代概念走强，相关优质标的获机构加仓...............................6消费电子板块：AI持续演进，服务器及交换机等赛道持续受益..........................................9元件板块：AI服务器及高端交换机概念股获加仓较多........................................................11电子化学品：自主可控重要性凸显，前道制程材料加速替代.............................................11光学光电子：价格上升叠加稼动率改善，景气复苏明显.....................................................12风险因素............................................................................................................................................12 表目录 表1：AI相关个股机构持仓情况...........................................................................................................................6表2：半导体板块重仓机构数TOP 15.................................................................................................................6表3：数字IC设计公司重仓机构数TOP 10.....................................................................................................7表4：模拟IC设计公司重仓机构数TOP 10.....................................................................................................7表5：半导体设备公司重仓机构数TOP 5..........................................................................................................8表6：半导体材料公司重仓机构数TOP 5..........................................................................................................8表7：IC制造公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................................8表8：IC封测公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................................9表9：分立器件公司重仓机构数TOP 5..............................................................................................................9表10：消费电子板块重仓机构数TOP 15.........................................................................................................9表11：零部件及组装公司重仓机构数TOP 10.............................................................................................10表12：品牌消费电子公司重仓机构数TOP 5...............................................................................................10表13：元件板块重仓机构数TOP 10................................................................................................................11表14：电子化学品板块重仓机构数TOP 10..................................................................................................11表15：光学光电子板块重仓机构数TOP 10..................................................................................................12 图目录 图1：申万行业分类（2021）各板块持仓市值占比（%）..........................................................................4图2：2023年来申万行业分类（2021）指数各板块涨跌幅......................................................................4图3：电子行业子板块持仓市值占比变动（%）.............................................................................................5图4：2023Q2电子行业子板块持仓市值占比（%）......................................................................................5图5：2023年来申万行业分类（2021）电子各板块涨跌幅......................................................................5 电子行业持仓市值占比位列市场第四，超配3.14pct 以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析2023年第二季度末电子板块的重仓持股情况。截至2023年第二季度，A股电子行业配置比例为10.28%，位居市场第四，配置比例环比2023年第一季度上升1.67pct，超配3.14pct。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 2022年全年，各板块指数均有下跌，但受到下游需求不振、地缘政治等因素影响，电子行业跌幅最为明显，位居市场第一，下跌36.58%。2023年来，电子行业复苏趋势也已显露，截至二季度末，电子行业上涨8.88%。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 从历史和细分的角度分析，自2020年以来，2022年四季度末电子行业持仓占比下滑至三年来历史最低水平。持仓结构有所变化，自2021年第二季度半导体板块获得大幅加仓以后，该板块持仓市值占比一直位居高位，而消费电子板块投资热情减弱。2022年受国内疫情反复影响，下游需求走弱，厂商库存压力加大，叠加地缘政治、美联储加息等外部因素，机构开始减仓，半导体和消费电子持仓占比均有所下滑。进入2023年以来，疫后经济逐步修复，叠加AI技术突破，chatGPT等模型落地，电子