电子行业2023Q2基金持仓分析：持仓占比上升，AI浪潮持续演进

——电子行业2023Q2基金持仓分析[Table_Industry]电子 证券研究报告 行业研究 2023年11月05日 本期内容提要: ➢半导体板块：国产替代概念走强，相关优质标的获机构加仓。截至2023年第三季度末，半导体板块机构持仓市值占比为6.19%，环比上季减少0.01 pct。第三季度末，一方面美国对我国AI领域加大封锁力度，另一方面，华为mate60系列的发布强化国产替代需求，芯片相关多个赛道认可度提升。从机构仓位配置的角度来看，数字IC方面，兆易创新、紫光国微、澜起科技、江波龙、海光信息、东芯股份获得机构加仓较多；模拟IC方面，卓胜微、圣邦股份、汇顶科技、唯捷创芯、南芯科技获得机构加仓较多；半导体设备方面，中微公司、拓荆科技、芯源微获得机构加仓较多；IC制造方面中芯国际（港股）、晶合集成获得机构加仓较多；IC封测方面长电科技、华天科技、伟测科技获得机构加仓较多。 韩字杰电子行业联系人邮箱：hanzijie@cindasc.com ➢消费电子板块：复苏拐点隐现，创新带来机遇。截至2023年第三季度末，消费电子板块机构持仓占比2.35%，环比+0.17pct。今年以来，伴随宏观经济向好，终端库存去化，消费电子的复苏有望逐步成为市场共识。2023年三季度，华为mate60新机发布进一步增强消费电子复苏确定性，除改善需求外，卫星导航等创新引发关注。从机构持仓角度看，立讯精密、工业富联、电连技术、联创光电、和而泰、比亚迪电子、奥海科技等公司机构持仓增加较多。 ➢元件板块：AI需求势头正猛，终端复苏加速景气回归。截至2023年第三季度末，元件板块机构持仓市值占比为1.17%，环比+0.19 pct。从机构仓位配置的角度来看，沪电股份、顺络电子、兴森科技、胜宏科技、生益科技、景旺电子等上市公司获得机构加仓较多，其中沪电股份、胜宏科技等个股依然备受机构认可，我们坚定看好AI带来的投资机遇。此外，伴随消费电子等终端需求回暖及备库需求提升，元件板块整体景气亦有上行迹象。 ➢电子化学品：自主可控重要性凸显，前道制程材料加速替代。截至2023年第三季度末，电子化学品板块机构持仓市值占比为0.46%，环比上季度+0.05pct。2022年以来，美国对国内半导体产业限制主要集中于半导体制造环节，半导体材料等作为芯片制造的基础原料，在我国半导体产业链的地位不言而喻。2023年举国体制进入新阶段，前道半导体制程材料如光刻胶等有望加速替代。2023年第三季度，天承科技、宏昌电子等获得机构加仓较多。 ➢光学光电子：价格逐步企稳，板块持续复苏。截至2023年第三季度末 ， 光 学 光 电 子 板 块 机 构 持 仓 市 值 占 比 为0.47%， 环 比 上 季 度+0.04pct。行业在经过2022年下跌行情之后，大厂控产去库措施已见成效，截至10月末，面板经过一轮上涨后价格逐步企稳。2023年第三季度，TCL科技、京东方A、水晶光电等获得机构加仓较多。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢投资评级：看好 ➢风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。 目录 电子行业持仓市值占比位列市场第四，超配3.14pct.......................................................................4半导体板块：国产替代概念走强，相关优质标的获机构加仓...............................................6消费电子板块：复苏拐点隐现，创新带来机遇.......................................................................8元件板块：AI需求势头正猛，终端复苏加速景气回归..........................................................8电子化学品：自主可控重要性凸显，前道制程材料加速替代...............................................9光学光电子：价格逐步企稳，板块持续复苏.........................................................................10风险因素............................................................................................................................................10 图目录 图1：申万行业分类（2021）各板块持仓市值占比（%）..........................................................................4图2：2023年来申万行业分类（2021）指数各板块涨跌幅......................................................................4图3：电子行业子板块持仓市值占比变动（%）.............................................................................................5图4：2023Q3电子行业子板块持仓市值占比（%）......................................................................................5图5：2023年来申万行业分类（2021）电子各板块涨跌幅......................................................................5 表目录 表1：半导体板块重仓机构数TOP 15.................................................................................................................6表2：数字IC设计公司重仓机构数TOP 10.....................................................................................................6表3：模拟IC设计公司重仓机构数TOP 10.....................................................................................................6表4：半导体设备公司重仓机构数TOP 5..........................................................................................................7表5：半导体材料公司重仓机构数TOP 5..........................................................................................................7表6：IC制造公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................................7表7：IC封测公司重仓机构数TOP 5..................................................................................................................7表8：分立器件公司重仓机构数TOP 5..............................................................................................................7表9：消费电子板块重仓机构数TOP 15............................................................................................................8表10：元件板块重仓机构数TOP 10...................................................................................................................8表11：电子化学品板块重仓机构数TOP 10.....................................................................................................9表12：光学光电子板块重仓机构数TOP 10..................................................................................................10 电子行业持仓市值占比位列市场第四，超配3.14pct 以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析2023年第三季度末电子板块的重仓持股情况。截至2023年第三季度末，A股电子行业配置比例为10.73%，位居市场第四，配置比例环比2023年第二季度上升0.45pct，超配1.73pct。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 2022年全年，各板块指数均有下跌，但受到下游需求不振、地缘政治等因素影响，电子行业跌幅最为明显，位居市场第一，下跌36.58%。2023年来，电子行业复苏趋势也已显露，截至三季度末，电子行业上涨1.24%。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 从历史和细分的角度分析，自2020年以来，2022年四季度末电子行业持仓占比下滑至三年来最低水平。持仓结构有所变化，自2021年第二季度半导体板块获得大幅加仓以后，该板块持仓市值占比一直位居高位，而消费电子板块投资热情减弱。2022年受国内疫情反复影响，下游需求走弱，厂商库存压力加大，叠加地缘政治、美联储加息等外部因素，机构开始减仓，半导体和消费电子持仓占比均有所下滑。进入2023年以来，疫后经济逐步修复，叠加AI技术突破，ChatGPT等模型落地，电子行业迎来新一轮成长机遇，持仓占比亦有回升。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 2023年三季度末，半导体(申万)、消费电子(申万)、元件(申万)、光学光电子(申万)、电子化 学 品Ⅱ(申 万)、 其 他 电 子Ⅱ(申 万)分 别 同 比-9.17%、+10.09%、+1.38%、+10.53%、+4.51%、-3.49%。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 半导体板块：国产替代概念走强，相关优质标的获机构加仓 截至2023年第三季度末，半导体板块机构持仓市值占比为6.19%，环比上季减少0.01pct。第三季度，一方面美国对我国AI领域加大封锁力度，另一方面，华为mate60系