公司信息更新报告：Q3扣非归母净利润增速提升，关注游戏和卡牌业务

公司2024年前三季度营业收入27.90亿元（同比-21.89%），归母净利润4.24亿元（同比-23.95%），扣非后归母净利润4.06亿元（同比-22.42%）。主要原因是数字营销板块业务结构调整及游戏板块充值流水波动。2024Q3营业收入8.81亿元（同比-28.08%，环比-4.92%），归母净利润1.40亿元（同比-6.72%，环比+4.92%），扣非归母净利润1.37亿元（同比+7.55%，环比+14.62%），Q3扣非归母净利润同比和环比增速均提升。

收入结构调整带动毛利率提升：2024Q3毛利率40.17%（同比+9.87pct,环比+4.49%），主要因数字营销业务结构调整，游戏业务收入占比提升。归母净利率15.88%（同比+3.64pct，环比+1.49pct），主要由毛利率提升驱动。预计未来毛利率与净利率有望继续提升。

核心游戏表现稳健：《指尖捕鱼》持续稳定贡献流水，位列iOS畅销榜前150名。投资的卡淘平台受益于奥运会及体育IP热度，GMV高增长或带来积极业绩贡献。

盈利预测下调：预计2024-2026年归母净利润分别为6.09/7.82/8.52亿元（前值7.08/7.86/8.54亿元），EPS分别为1.47/1.89/2.06元，对应PE分别为17.2/13.4/12.3倍。看好扑克牌业务、游戏业务回暖及卡牌业务驱动业绩增长，维持“买入”评级。

风险提示：游戏流水下滑、扑克牌销量下滑、数字营销业务回暖不及预期等。