有色金属2024年三季度持仓分析报告

2024年三季度有色金属板块表现

2024年三季度，有色金属板块整体表现亮眼，申万行业指数上涨10.8%。细分板块中，能源金属、金属新材料、小金属、贵金属及工业金属等均实现了不同程度的增长。具体来看，锂、金属新材料、磁性材料、铝、黄金、铅锌、铜等品种均实现上涨，分别收涨22.5%、14.2%、13.5%、13.2%、8.6%、7.5%和4.7%。

个股持仓分析

前十大重仓股中，紫金矿业依然占据首位，基金持有其流通股586亿元，占基金有色持仓的43%，环比上升2.3个百分点。赤峰黄金和华友钴业也有较大幅度的增配。洛阳钼业的持仓占比则有所下降。

机构集中度方面，基金持有紫金矿业17.4%的流通股，环比上升1.4个百分点，持仓基金数量由857家减少到784家。赤峰黄金基金持股比例大幅提高，由5.3%升至10.2%，持仓基金数增加至99家。神火股份基金持仓占比下滑，由14.6%降至11.4%，持仓基金数减少至89家。

投资建议

贵金属

• 黄金：受益于二次通胀升温预期与地缘风险溢价的双重支撑，短期金价或将持续高位震荡。
• 铜：在美联储降息软着陆延续及国内宏观政策共振背景下，供需格局偏紧，价格向上弹性有望增大。
• 铝：随着电动汽车、智能家居市场的不断扩大，需求持续增长，预计未来价格将保持较高水平。

能源金属

• 经历调整后，能源金属板块估值已至历史底部，性价比提升。伴随电动汽车、智能家居市场的不断增长，需求有望持续增长，加之政府的能源政策支持，看好未来能源板块的底部投资机会。

风险提示

• 下游需求不及预期的风险
• 项目投产不及预期的风险
• 测算误差风险