基金经理与投资理念
- 基金经理李海，中国人民大学经济学硕士，16年证券从业经验，9年基金经理投资经验，2017年1月起任国泰金泰基金经理。
- 投资理念：坚持稳健而前瞻的投资，以合理或偏低价格买入股东回报率高、动态成长性好、发展壁垒高的公司，构建行业分散、个股相对集中的投资组合。
- 投资目标：跑赢沪深300，长期业绩稳健，熊市相对表现更强，牛市跟上市场。
代表基金——国泰金泰A（519020.OF）
- 业绩表现：
- 自李海任职以来（截至2024年10月21日），年化回报9.04%，同类排名前17.27%。
- 相对比较基准年化超额收益7.22%，相对沪深300年化超额收益7.75%，相对偏股混合的超额收益达4.56%。
- 熊市相对表现较好：2023年6月30日至2024年2月5日下跌行情中，累计回报-12.36%，优于同类平均-20.66%。
- 牛市表现突出：2022年10月8日至2023年6月30日牛市中，区间涨跌幅30.05%，优于同类平均-0.22%，同类排名前1.36%。
- 行业配置：
- 前五大行业占比保持在80%左右，第一大行业平均仓位28.17%。
- 板块配置灵活调整：TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均配置比例分别为23.13%、12.15%、12.57%、22.64%、25.79%及3.71%。
- 2024年H1周期板块配置降低，金融板块配置增加。
- 个股配置：
- 强调配置“好公司”：股东回报率高、动态成长性好、发展壁垒高。
- 大盘风格显著占优：大盘股平均持仓占比42.91%，近期以大盘风格为主（2024年H1大盘配置比例73.77%）。
- 估值风格以中高估值为主：低估值、均衡估值、高估值配置比例分别为16.16%、25.07%、58.78%。
- 成长风格以中高成长为主：低成长、均衡成长、高成长配置比例分别为3.10%、51.62%、45.28%。
- 重仓股超额收益显著：重仓股加权平均超额收益3.85%，超额胜率80%。
- 重仓股较高程度抱团，核心抱团股呈增加趋势。
- 操作风格：
- 持股风格相对集中，2024年H1持股数量52只，前十大重仓股平均占比70.42%。
- 换手率较低：任职期间均值为1.48，2024年H1为1.00X。
- 重仓股留存个数有所降低，但低换手率仍保持较好业绩。
- 业绩归因分析：
- 选股超额表现优于行业选择超额：Brinson模型分析显示，个股选择超额收益6.97%，总体超额收益1.53%。
- 风格归因分析：
- 近期主要超配医药（17.77%），减配中游制造（-23.13%）。
- 板块层面超配医药、TMT、消费，低配金融地产、中游制造。
- 行业层面超配医药、电子，减配电力设备及新能源、非银金融。
- 投资交易能力：
- 模拟组合与实际基金走势大致相同，整体大幅跑赢模拟组合，体现调仓换股能力。
持有体验
- 正收益概率：日度、月度、季度正收益比例分别为49.28%、54.84%、51.61%。
- 历史数据回测：持有3个月盈利概率52.31%，平均收益2.48%；持有6个月盈利概率54.89%，平均收益5.29%；持有1年盈利概率55.94%，平均收益11.86%。
- 适合中长期持有。
风险提示
- 基于公开历史数据统计，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
