钢材周度策略

交易咨询产业链报告 方正中期钢材周度策略20241028 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号黑色金属与建材研究中心研究员：汤冰华010-68518793tangbinghua@foundersc.com从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 摘要 •宏观经济&政策：•1、十四届全国人大常委会第十二次会议计划于11月4日至8日举行；•2、IMF下调2025年展望。IMF预计2024年全球经济增长3.2%，与7月份的预测一致；2025年预计增长3.2%，低于7月份预测的3.3%。•3、财政部副部长廖岷：中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，经济刺激政策“规模相当大”。••钢材产业链：•1、卷、螺分化，螺纹产量继续增加，需求回落，开始累库，热卷产需持稳，去库较为稳定，但螺纹总库存仍较低，因此矛盾累积程度较小；•2、钢厂盈利率转降但仍偏高，卷、螺近期即期利润下降，热卷转向亏损，螺纹利润仍不差，钢厂继续复产，带动炉料需求改善，后者当前维持产需弱稳状态，成本大幅走弱的驱动不大，不过仍需关注高炉复产结束时点。••总结：钢材基本面有所转弱，但总库存较低，因此静态看压力还有限；短期市场仍跟随政策面消息所引发的预期波动，建议跟踪周内相关会议内容是否超预期，若会议内容平淡，钢价预计延续区间震荡走势，进而等待11月上旬人大常委会及美国大选结果。 钢材：政策消息重新钢价止跌反弹 一、观点及参考策略................................................................................................................................1二、期现货市场回顾................................................................................................................................2三、钢材基本面情况................................................................................................................................3（一）钢材供应.......................................................................................................................................3（二）钢材需求.......................................................................................................................................6（三）钢材库存.......................................................................................................................................8（四）钢材成本利润..............................................................................................................................10（五）钢材价差.....................................................................................................................................12（六）钢材海外市场..............................................................................................................................15（七）钢材终端市场..............................................................................................................................17（八）宏观经济数据..............................................................................................................................19 图目录 图1：全国(247家)钢厂产能利用率...................................................................................................................................................4图2：全国(247家)钢厂日均铁水产量..............................................................................................................................................4图3：五大材（螺线冷热中）产量.....................................................................................................................................................4图4：热轧卷板产量................................................................................................................................................................................4图5：热轧卷板：商品卷产量..............................................................................................................................................................5图6：热轧卷板：内部供料量..............................................................................................................................................................5图7：螺纹钢：长流程产量..................................................................................................................................................................5图8：螺纹钢：短流程产量..................................................................................................................................................................5图9：中厚板产量....................................................................................................................................................................................5图10：冷轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图11：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图12：热卷表观消费量.........................................................................................................................................................................6图13：钢材(螺线冷热中镀锌彩涂)表观需求合计........................................................................................................................7图14：镀锌板卷表观消费量................................................................................................................................................................7图15：冷轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................7图16：中厚板表观消费量.....................................................................................................................................................................7图17：成交量:建筑钢材:主流贸易商........................................................