房地产行业专题研究：政策加码助力持仓提升，龙头标的获增持

房地产行业重仓比例环比提升，低配幅度收窄

截至2024年10月27日，房地产行业基金重仓总市值为429.2亿元，环比增长74.5%，重仓占比为1.36%，较2024年Q2的低配0.37pct有所收窄，但相较于行业标准比例仍低配0.14pct。房地产行业在31个申万一级行业中配置比例位居第18位，重仓占比增幅位居第4位。9月份“一揽子”地产政策陆续出台，推动板块持仓回升。

板块配置：房地产开发占比提升，服务板块稳定

样本基金持仓中，房地产开发板块重仓占比为1.25%，环比上升0.44pct；房地产服务板块重仓占比为0.11%，环比基本持平。

个股配置：公募增持地产开发龙头，服务板块分化

房地产开发板块：重仓市值前五为保利发展（103.46亿元）、招商蛇口（69.23亿元）、万科A（39.61亿元）、滨江集团（27.43亿元）、中国海外发展（19.88亿元）。环比加仓前五为招商蛇口、滨江集团、万科A、保利发展、金地集团。

房地产服务板块：重仓市值前五为中海物业（9.38亿元）、招商积余（7.82亿元）、华润万象生活（6.65亿元）、绿城服务（6.50亿元）、保利物业（2.03亿元）。持仓比例稳定，环比变动分别为+0.005pct、-0.001pct、-0.004pct、+0.003pct、-0.003pct。

资金流向：北向资金分化，南向资金增配港股

北向资金：持股比例环比增幅前五的公司为我爱我家、华夏幸福、新城控股、华发控股、中国国贸；减幅前五的公司为滨江集团、招商蛇口、万科A、华侨城A、陆家嘴。

南向资金：持股比例环比增幅前五的公司为越秀地产、碧桂园服务、华润置地、华润万象生活、保利置业集团；减幅前五的公司为中国海外宏洋集团、保利物业、中国金茂、中国海外发展、建发国际集团。

投资建议：关注低估值龙头地产及物业企业

建议关注：

1. 一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企；
2. 受益于政策利好，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的房产中介平台；
3. 规模优势、运营效率高的头部物业管理公司，以及具有增值服务创新能力和多元业务拓展的物业公司。

风险提示

政策效果不达预期；房企流动性风险加剧；市场信心不及预期。