周度市场回顾
- 权益市场：本周（10月21日-10月25日）总体上涨，上证综指上涨1.17%，深证成指上涨2.53%，创业板指上涨2.00%，沪深300上涨0.79%。多数行业上涨，电力设备、轻工制造、传媒等行业涨幅居前。
- 转债市场：整体上涨1.50%，中证转债指数收报400.07点。29个申一级行业中26个行业收涨，电力设备、煤炭、基础化工等行业涨幅居前。日均成交额871.86亿元，环比缩量57.00亿元。约76.62%的个券上涨，38.40%的个券涨幅超2%。
转股溢价率与转股平价
- 转股溢价率：全市场转股溢价率下降至44.67%，分价格区间看，90-120元价格区间的溢价率走阔，90-100元溢价率走阔幅度最大（4.31pcts）；分平价区间看，除100-110元以外均走窄，110-120元平价区间走窄幅度最大（1.02pcts）。
- 转股平价：28个行业平价走高，通义、国防军工、电力设备等行业走阔幅度居前，银行走窄幅度居前。
股债市场情绪对比
- 本周转债、正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正，正股涨幅更大。转债成交额环比下降7.94%，位于2022年以来84.20%的分位数水平；正股成交额环比增加22.90%，位于2022年以来99.20%的分位数水平。正股市场交易情绪更优。
后市观点及投资策略
- 宏观环境：海外市场修正对降息路径的过度乐观情绪，美元指数反弹，美债收益率回升。国内权益市场受抑制，转债表现优于权益。
- 市场中期特征：预计市场将表现为“债市难弱，股市难强”的偏震荡特征，转债市场进入“常态化”过程，即债底重塑。
- 投资策略：保持一定从高价到低价的轮动频度，或可获取超额收益。
风险提示
- 正股退市和信用违约风险
- 流动性环境收紧风险
- 权益市场超跌风险
- 地缘政治危机影响
- 行业政策调控超预期
本周预测转债下修概率前十名
- 爱迪转债、国投转债、大参转债、科利转债、立讯转债、隆22转债、北陆转债、康医转债、欧22转债、冀东转债
