季报点评：业绩保持稳定高增，存款定期化略有改善

常熟银行2024前三季度业绩保持稳定高增，营业收入84亿元，同比增11.3%；归母利润30亿元，同比增18.2%。不良率0.77%，环比略升1bp。

业绩方面：

• 收入、利润增速保持稳定，较半年报持平。
• 利息净收入同比增长6.2%，净息差为2.75%，环比下滑4bps，主要受资产端收益率下行压力。
• 非息收入同比增长44.2%，投资收益+公允价值变动损益同比增长16.9%。
• 成本收入比同比改善，管理费用下降0.4%，成本收入比降至35.2%。

资产质量方面：

• 不良率0.77%，环比略升1bp，关注率1.52%，环比提升16bps，主要受零售领域资产质量压力。
• 拨备覆盖率528%，拨贷比4.09%，环比均有所下降。

资产负债方面：

• 总资产3627亿元，同比+10.4%；贷款2397亿，同比增速9.7%。
• 存款规模2846亿元，同比增速达17.0%，定期存款占比71.7%，环比下降0.2%。

投资建议：

• 常熟银行业绩符合管理层2023年报规划，全年有望实现规模稳步增长，息差表现优于同业，资产质量持续优异。
• 全年业绩预计较半年报维持稳定，给予“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济下行；零售求偏复苏不及预期；资产质量恶化。