有色及新材料20241022

贵金属市场

• 贵金属价格上涨：受特朗普总统再次当选预期影响，市场预期再通胀政策（大规模减税、基础设施投资）推高金价，同时避险情绪升温增加黄金需求，并修正美联储降息预期。
• 市场预期：黄金风险溢价增加，白银突破震荡区间强势上行，部分受美国软着陆预期影响。
• 主要风险点：美国大选不确定性、大国间政策摩擦、中东地缘局势，短线贵金属将保持震荡偏强走势。
• 关键数据：特朗普支持率超52%，市场“特朗普2.0交易”活跃；美国十月Mark TMI数据、美联储官员讲话将影响市场。

有色金属市场

• 铜市场：四季度谈判周期内价格纠结，受全球矿业紧缺、贸易成本提高、美国关键矿物清单等因素影响。特朗普领先优势加剧成本和风险溢价压力，但中国财政刺激提供支撑，11月可能多逼空或空逼多。
• 氧化铝：价格连续涨停，供应端环保政策降开工率，需求端刚需及多元化需求强劲，短期供应偏弱，价格可能继续上涨。
• 沪铝：供给端产能高位，需求端旺季回升，整体供需平稳，但需防范风险，关注合约月检查机会。
• 铝合金：开工率回升，铝锭库存去库至2023年同期水平，供需稳健，短期价格震荡偏强。
• 工业硅：供给端微增，需求端多晶硅走弱导致供需失衡，价格预计降至3.5-4万元区间。企业利润恶化，库存累积。
• 多晶硅需求：占工业硅需求一半以上，市场不佳直接影响工业硅需求。有机硅板块DMP价格反弹短暂，DMC产量增长或致亏损扩大。
• 期权市场：11月和12月期权可能非常抢手，兑现可能导致期货近月持仓高企，需谨慎。

风险管理

• 交易所措施：已出台温和措施，可能推出强力风控防止单边行情。
• 市场异动因素：强基本面、强宏观不确定性、强游资推动。
• 客户操作建议：多头更有利，注意氧化铝、白银投机性控盘，做好月度风控和止损换仓。
• 2411合约：约28.9万吨未消化，国庆后消化放缓，但预计到期前剩余减少，市场压力有限。