有色及新材料20241203

2024年12月03日22:10 关键词关键词 美联储会议纪要谨慎宽松政策路径通胀非农数据PCE数据金价地缘冲突贸易政策特朗普关税政策铜市场长协订单氧化铝铝产业链现货价格供需偏紧利润矿石价格 全文摘要全文摘要 近期市场动态显示，中期投资策略调整，短期内市场受美元走弱影响有所反弹，但美联储谨慎的宽松政策使未来政策路径复杂化。政策制定强调数据驱动，而非预设路径，平衡通胀与经济增长风险。商品市场中，贵金属因地缘政治和经济数据短期缺乏驱动力，碳酸锂价格受供需影响震荡，铜和铝价格亦受贸易政策不确定性及市场情绪影响维持震荡。 有色及新材料有色及新材料20241203_导读导读 2024年12月03日22:10 关键词关键词 美联储会议纪要谨慎宽松政策路径通胀非农数据PCE数据金价地缘冲突贸易政策特朗普关税政策铜市场长协订单氧化铝铝产业链现货价格供需偏紧利润矿石价格 全文摘要全文摘要 近期市场动态显示，中期投资策略调整，短期内市场受美元走弱影响有所反弹，但美联储谨慎的宽松政策使未来政策路径复杂化。政策制定强调数据驱动，而非预设路径，平衡通胀与经济增长风险。商品市场中，贵金属因地缘政治和经济数据短期缺乏驱动力，碳酸锂价格受供需影响震荡，铜和铝价格亦受贸易政策不确定性及市场情绪影响维持震荡。工业硅价格则受供需、环保政策和库存水平等多重因素影响，预计将继续震荡。整体来看，市场动态聚焦于政策调整、经济数据对市场的影响，以及各类商品价格的波动，强调了数据驱动的政策制定原则。 章节速览章节速览 ● 00:00美国中期投资转型下降，美元走弱与美联储政策影响贵金属市场美国中期投资转型下降，美元走弱与美联储政策影响贵金属市场美联储会议纪要显示，尽管当前经济数据符合预期，货币政策仍需紧密依赖数据驱动，体现出政策制定者在平衡 通胀与经济增长风险间的抉择。上周PCE数据的提升加剧了市场的谨慎情绪，加之地缘冲突对金价支撑减弱，但特朗普政策带来的不确定性以及美元高位震荡可能引发的资本外流，均对贵金属市场中长期走势产生支撑。短期内建议采取智能交易策略，关注黄金价格的支撑点位并警惕波动风险。 ● 03:16碳酸锂市场供需状况分析碳酸锂市场供需状况分析 碳酸锂市场重心有所下移，上游长协订单出货签订积极，但下游正极材料厂采买情绪不强，临近年末需进行库存调整。供给端显示，中产持续增长，创历史新高，需求端虽面临顶部，但终端需求表现亮眼，关税政策导致需求前置。库存端去库幅度收窄。碳酸锂价格缺乏明显驱动因素，短期预计震荡磨底，建议区间操作，生产企业应积极锁定利润。 ● 05:42铜市场短期展望与政策影响分析铜市场短期展望与政策影响分析市场观察者对铜价未来两周的走势保持谨慎态度，预计将在73000至75000 美元的区间内宽幅震荡。这一预期基于当前国际贸易政策的不确定性，以及对海外到中国贸易长单价格和加工费的未决状态。铜价近期的回落与特朗普政策的影响以及中国对铜、铝出口退税的调整有关。同时，讨论还涉及了国内外贸易战的背景，以及这一背景下关键矿物清单的调整和政策变化对市场的影响。预计未来市场波动将受到政策和供需关系的显著影响。 铝产业链分析：氧化铝价格震荡偏弱，成本压力下产能减产铝产业链分析：氧化铝价格震荡偏弱，成本压力下产能减产上周氧化铝价格呈现震荡偏弱走势，跌幅达1.84%。受成本压力及监管措施影响，市场情绪回归理性，资金力量减 少。电解铝行业成本逼近21000元/吨，面临亏损。铝冶炼环节利润空间被挤压，多省铝厂出现不同程度的减产，影响总计近50万吨产能。氧化铝供应端持续受到干扰，短期内新增供应有限，需求端减量对缓解供需紧张作用有限。预计2024年内氧化铝供需紧张压力持续，2025年一季度有 产能集中释放，但受进口矿石供应影响。氧化铝港口库存虽有小幅累库，但仍处于低位。现货价格虽居高不下，但上涨空间收窄，市场情绪转向谨慎，成交量减少，现货报价涨幅停滞。 ● 19:02海外氧化铝市场动态及对国产价格影响海外氧化铝市场动态及对国产价格影响海外氧化铝供应出现波动，俄铝成交价格约为785 美元每吨，对国产氧化铝出口形成优势。几内亚矿石出口量增 加，但价格上涨，抬高氧化铝生产成本。当前氧化铝行业利润可观，但成本上升可能引发减产。短期内氧化铝期货价格受资金和消息影响，空间受限，中期供应扰动和需求刚性支撑价格。铝方面，成本压力较大，库存水平低位，出口退税政策预期影响需求。宏观情绪谨慎，氧化铝和铝价预计维持高位震荡。 ● 23:30工业硅价格波动分析工业硅价格波动分析 工业硅市场波动大，单日波动率较前期高，主要受消息面冲击，而非供需问题。上周初下跌因供应问题，减产规模扩大导致市场承压。暴跌后突然暴涨，与供给端消息有关。环保政策可能导致供给端收缩，影响需求平衡。工业硅供需两弱，库存水平高，短期内供应减量难以改变供需格局。行业供给弹性高，价格不宜过度下拉，以防企业成本过低。 ● 27:38工业硅价格波动区间分析与预测工业硅价格波动区间分析与预测工业硅价格近期在11000到13000元区间内波动，这一波动区间反映了市场的基本面，虽然价格波动影响企业利 润，但开工率调整是合理的应对措施。预计未来价格将继续在该区间内震荡，消息面影响有限。建议在价格接近区间上下限时采取相应的多空操作或期权策略，以应对可能的风险。 要点回顾要点回顾 在美联储最新会议纪要中，货币政策的立场是如何描述的？在美联储最新会议纪要中，货币政策的立场是如何描述的？ 美联储最新会议纪要显示，当前货币政策采取了谨慎宽松的基调，并且未来政策路径的复杂性有所提高。官员们强调货币政策需要紧密依赖数据驱动，而非预设路径。部分官员认为，如果经济数据持续符合预期，逐步向中性政策立场过渡是合适的；但也指出，如果通胀放缓或劳动力市场显著降温，可能需要暂停降息甚至加速宽松。 上周公布的上周公布的PCE数据对市场有何影响？数据对市场有何影响？ 上周公布的PCE数据显示，美国核心PCE物价指数同比升2.8%，是今年4月以来的最大增幅，环比持平于0.3%。同时，11月实际个人消费支出环比上涨0.1%。这些数据加强了谨慎情绪，并可能对市场对降息预期的看法产生影响。 目前地缘冲突对金价的影响如何？目前地缘冲突对金价的影响如何？ 地缘冲突带来的风险溢价对金价的支撑力量正在减弱，但因局势尚未完全稳定，市场仍需关注潜在的地缘变化带来的避险情绪波动。此外，临近12月美联储议息会议，美国经济数据可能会导致利率层面对于金价的影响快速变化，短期内缺乏突破震荡区间的强劲驱动因素。 特朗普竞选成功对贵金属价格的影响是什么？特朗普竞选成功对贵金属价格的影响是什么？ 尽管特朗普竞选成功可能带来美元走强，对贵金属价格形成压制，但市场仍担忧其贸易保护主义政策。同时，美元高位震荡可能导致新兴市场资本外流等问题，这些因素可能进一步提升贵金属的风险溢价支撑力度，抬升其中长期中枢。 碳酸锂市场近期供需状况如何？碳酸锂市场近期供需状况如何？ 碳酸锂市场上，临近长协订单签订时间点，上游供应情绪较强。下游正极材料厂采购情绪较低，而供给端中产持续增长，达到历史新高。需求端相对坚挺，但随着年底效应，采购节奏有所放缓。整体来看，碳酸锂价格后市缺乏明显驱动因素，预计短期处于震荡磨底区间，生产企业应积极锁定生产利润。 铜市场当前面临怎样的形势？铜市场当前面临怎样的形势？ 目前铜市场在国内外贸易战政策不稳定背景下，对未来长端贸易加工费及海外到中国的贸易长单存在较大争议。铜价走势上，特朗普交易的影响及国内出口退税骤然缩减压力已有所体现，预计未来一段时间铜价将在海外9000美金附近宽幅震荡。尽管特朗普团队加速组建并酝酿贸易征管措施，但国际间正寻求建立关键矿物清单以减少对中国资源的依赖，这可能导致全球铜矿物供应收紧，对中国进口来源结构产生重大影响。 对于未来两周的市场走势，您认为会如何发展？在当前市场环境下，大型龙头资金的态度如何？对于未来两周的市场走势，您认为会如何发展？在当前市场环境下，大型龙头资金的态度如何？预计未来两周市场将继续围绕7万和75000这个狭窄区间波动，上下幅度在3%到4%之间。如果跌破7万或升至75000以上，可能会形成一定的强弱分水岭，但这更多是游资推动的题材。目前在国际贸易政策悬而未决的情况下，市场投资资金趋于谨慎，更多关注中小板股票的短期投机机会，如半导体、氧化铝等板块。商品市场中，铅锌锡和氧化铝等品种在监管背景下维持震荡，行情持续性减弱，铜铝尤其是铜的价格仍以震荡为主，警惕市场的大幅波动。大型龙头资金目前持观望等待态度，无论是股市、商品市场还是公募私募领域，大家普遍认为在没有明确的贸易和供需共识之前，趋势性行情缺乏，而波动性较大，游资活动较为活跃。 铝产业链的情况如何？铝产业链的情况如何？ 上周氧化铝整体呈现震荡偏弱走势，周跌幅为1.84%。受下游电解铝厂成本压力传递以及监管措施影响，氧化铝市场情绪逐渐回归理智，期货持仓量有所下降。由于成本压力加大，电解铝行业平均成本逼近21000元每吨，导致冶炼环节利润空间被挤压，已有部分铝厂出现减产情况。同时，氧化铝供应端干扰不断，尽管需求端边际减量对缓解供需偏紧作用有限，但考虑到供应端停减产以及新增量释放有限，氧化铝供需偏紧压力在2024年内仍将持续，而明年一季度会有较大产能集中释放，具体取决于进口矿石供应情况。 氧化铝库存和现货价格变化如何？氧化铝库存和现货价格变化如何？ 氧化铝港口库存虽有小幅累库但整体仍处于近三年最低水平。近两周现货价格涨幅收窄，一方面是因为期货盘面价格下调后，现货升水扩大，期货库存下降替代了一部分现货成交；另一方面，铝厂面对高价原材料采取减产措施，影响了现货价格的上涨势头。目前氧化铝现货价格居高难下，上涨空间明显受限，不过仍对期货价格形成底部支撑。 海外氧化铝市场状况及成本方面有何动态？海外氧化铝市场状况及成本方面有何动态？ 海外氧化铝供应呈现增减不一的状态，俄铝的价格约为785美元每吨，相比国产氧化铝具备出口价格优势，对国产氧化铝价格底部形成支撑。此外，几内亚矿石出口量稳步提升，其价格也在上涨，抬升了氧化铝生产成本，目前行业平均利润超过2000元每吨。后续需关注高成本产区是否因矿石成本走高而出现减产，这将增强现货市场的挺价意愿，限制氧化铝价格下跌空间。 对于氧化铝期货及铝价的未来走势有何预期？对于氧化铝期货及铝价的未来走势有何预期？ 短期内，期货盘面资金转弱及利空消息释放限制了氧化铝期货价格上方空间。考虑到供应端扰动持续和需求端刚性，现货价格较高将对2025年一季度氧化铝期货价格构成支撑，维持期货近强远弱格局。主力合约2501预计进入高位震荡阶段，警惕期货补贴水带来的异动。而在铝价方面，上周沪铝周跌幅为0.15%。 铝价目前的基本面情况如何？铝价目前的基本面情况如何？ 从基本面来看，铝价受到成本支撑，行业成本线已达到21000元每吨，高于盘面价格。需求端处于淡季，而库存方面尚未进入季节性累库拐点，整体库存水平处于近年较低状态。因此，成本端和库存端对铝价有一定的支撑作用，但需求端的淡季效应明显。此外，市场对未来出口订单因出口退税政策调整可能出现减量的预期较为谨慎。 当前宏观情绪和铝价走势怎样？当前宏观情绪和铝价走势怎样？ 目前宏观情绪较为谨慎，铝价在成本支撑下处于高位震荡整理阶段，预计后续仍将保持震荡态势。 工业硅市场近期波动的原因是什么？关于工业硅供应端的具体情况如何？工业硅市场近期波动的原因是什么？关于工业硅供应端的具体情况如何？ 工业硅市场上周周末波动较大，主要是受到消息面冲击的影响，而非供需层面出现问题。上周初下跌主要是由于供应过剩以及下游核心企业的减产规模扩大。在暴跌后又出现暴涨，主要是因为供给端出现了环保限产的消息。环保问题导致部分产区限产，尤其是新疆地区若停产30台炉，将减少约5到6万吨的供应量，这在一定程度上可以对冲需求端的部分压力。但由于工业硅整体基本面较差，供过于求的状态难以短期改变，叠加老