有色及新材料

核心观点与关键数据

贵金属市场

• 价格表现：上周贵金属内外盘价格创历史新高，黄金触及3710美元，白银触及43.04美元。
• 市场数据：今年3月至8月，美国就业人口下降91.1万人，8月失业率为4.4%，同比增2.6%；CPI同比上涨2.9%，环比上升0.3%；周度初领金人数增至26.3万，创四新高。
• 市场预期：美联储货币政策转向预期强化，加息周期预期高度确定，年底降息预期增强。
• 影响因素：中东局势紧张推升避险需求。
• 投资建议：短期逢回调分批布局，长期看涨。

光伏产业

• 价格表现：工业硅价格上涨，上周上涨至8500元/吨，去年在8000-9000元/吨。
• 供需情况：光伏产业除硅料和硅片外，其他环节利润被压缩，中游企业囤货。
• 政策影响：山东光伏定价政策要求增量新能源进入电力市场交易，保障机制设定价格为0.225元/千瓦时，折算投资回报率约7-8%。
• 市场预期：11月份可能进入新一轮上涨周期，量化策略可能带来高分深邃收益。

铝产业链

• 氧化铝：上周价格震荡下跌，跌幅超3%，基本面偏弱，海外市场价格下跌，国内供应增加，出口需求减少，行业平均利润收窄至100元/吨以内，期价贴水现货，建议震荡思路对待。
• 铝锭：上周震荡偏强，突破21000元/吨压力位，受宏观利多情绪推动，但周一大幅减仓下行。建议等待库存进一步去化信号，短期震荡调整，中期偏强运行，可继续持有多单。
• 铝合金：跟随铝价波动，触及上市高位，原料费率上涨，再生铝受反退税政策影响，供应端存在潜在压力，需求随车市回暖，社会库存累库但供需两端利多支撑，建议震荡偏强走势。