双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：政策利好有待落地，多空博弈或有所加剧 目录 1、本周焦煤现货下跌焦炭现货上涨，期货均有所下跌；2、本周独立焦企产量小幅回升、钢厂焦化厂产量小幅回升；3、本周钢厂高炉开工率、产能利用率、铁水产量均有所回升；4、本周523家样本煤矿原煤产量小幅增加、精煤产量小幅增加；5、本周洗煤厂原煤库存、精煤库存减少，独立焦企库存增加、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存有所增加，焦煤总库存增加；6、本周独立焦企、钢厂焦炭库存累库，港口焦炭库存减少，焦炭总库存累库；7、本周焦炭01合约亏损减少，焦企现货盈利扩大。 1.1价格：焦煤现货小幅回落，焦炭现货小幅上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约回落133元/吨，焦炭主力合约回落151元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1460.4元/吨，唐山准一焦炭仓单成本2043.8元/吨 1.4价格：焦煤基差有所走强，焦炭基差有所走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤1-5价差走弱20元/吨，焦炭1-5走弱38元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走强，焦炭/铁矿走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭小幅走强，热卷/焦炭小幅走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量增加0.66万吨，247家钢厂焦炭产量小幅增加0.72万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂铁水产量回升，高炉产能利用率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率继续好转，盈利钢厂占比目前74.46% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：247家钢厂焦炭库存整体累库2万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数下降0.02天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：各地区减有增，独立焦企焦炭库存小幅累库 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口库存去库为主，港口总库存去库3.93万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加0.51万吨，精煤产量增加0.74万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：洗煤厂产能利用率上升1.06%，洗煤厂日均产量增加0.05万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3焦煤供应：蒙煤通关量回升到高位 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产利润扩大，现在利润盈利51元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：01合约盘面亏损亏损减少28.55元/吨，05合约盘面亏损减少39.55元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤增加，精煤库存有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：洗煤厂原煤库存减少9.04万吨，精煤库存减少12.5万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.3焦煤库存：各地区库存均有所累库，独立焦化厂炼焦煤库存增加24.89万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.4焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.24天 9.5焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存累库1.03万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.6焦煤库存：地区之间有增有减，整体库存可用天数减少0.08天 9.7焦煤库存：日照港累库其他不变，港口库存增加3万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.8焦煤库存：焦煤总库存累库13.82万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 焦煤方面，本周国内焦煤价格比较坚挺，价格保持不变，而进口蒙煤价格小幅回落，蒙3精煤价格回落40元/吨，期货价格因政策不及预期有所调整，焦煤2501合约价格回落133元/吨，基差有所走强。供给方面，焦煤现货价格高位运行，煤矿生产积极性维持偏好，523家样本矿山原煤产量增加0.51万吨、精煤产量增加0.74万吨；洗煤厂产能利用率回升1.06%，洗煤厂日均产量增加0.05万吨，蒙煤通关量回升到高位，蒙煤进口有所增加，供应端有些许增量。需求方面，焦化企业的利润继续向上修复，焦企利润环比上周好转20元/吨到了50元/吨左右，焦企利润走扩生产积极性维持偏好，对于焦煤的需求有所增加，但是钢材价格回落影响市场信心，焦企对于焦煤高价货源有所谨慎。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加2.36万吨，精煤库存增加5.34万吨，洗煤厂原煤库存减少9.04万吨，精煤库存减少12.5万吨，独立焦企库存增加24.89万吨、钢厂焦煤库存增加1.03万吨，港口焦煤库存增加3万吨，焦煤库存总体累库13.82万吨。综合来看，钢材价格近期有所调整，低价下游买盘有所增加，从下游了解到一些项目仍旧有赶工需求，钢材需求或有维持，从而驱动钢材价格维持偏好运行，钢厂利润走扩驱动高炉复产，进而带动焦煤的需求，但是短期现实仍旧偏弱，预计焦煤盘面短期将呈现震荡偏强的运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。