双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦煤供应端扰动，市场情绪较敏感 目录 1、本周焦煤现货震荡、焦炭现货上涨，焦煤期货下跌、焦炭期货下跌；2、本周独立焦企产量增加、钢厂焦化厂产量不变；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量回升，开工率回落；4、本周523家样本煤矿原煤产量增加、精煤产量增加；5、本周独立焦企焦煤库存减少、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存增加，焦煤总库存增加；6、本周独立焦企累库、钢厂焦炭库存去库，港口去库，焦炭总库存累库；7、本周焦炭01合约亏损缩小，焦企现货利润好转。 1.1价格：焦煤现货价格震荡，焦炭现货价格上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约下跌68元/吨，焦炭主力合约下降51元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：唐山蒙5#精煤仓单成本1158元/吨，日照准一焦炭仓单成本1714.9元/吨 1.4价格：焦煤基差走强，焦炭基差走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤1-5价差走强8.5元/吨，焦炭1-5价差走强11元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走强，焦炭/铁矿走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭走强，热卷/焦炭走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量增加0.07万吨，247家钢厂焦炭产量不变 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回升，铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率回落，盈利钢厂占比65%左右 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：独立焦企焦炭库存累库0.16万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存去库0.21万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数减少0.07天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口总库存去库0.49万吨，焦炭库存合计累库1.16万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加3.31万吨，精煤产量增加0.72万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：蒙煤通关量高位运行 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产利润好转，目前生产盈利23元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：01合约盘面亏损160.2元/吨，05合约盘面亏损133.33元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存增加，精煤库存增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存减少5.47万吨 9.3焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数减少0.09天 9.4焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存增加6.51万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.5焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数增加0.1天 9.6焦煤库存：日照港累库其他不变，港口库存增加6万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.7焦煤库存：焦煤总库存累库2.04万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 焦煤方面，本周现货市场震荡运行，柳林低硫主焦煤上涨49元/吨、山西中硫主焦价格下跌30元/吨；进口蒙煤价格弱势运行，蒙5#原煤价格跌40元/吨，蒙3精煤价格不变，焦煤2601期货价格下跌68元/吨。供给方面，前期停产的煤矿逐步复工复产，原煤以及焦煤产量有所回升，523家样本煤矿原煤产量增加3.31万吨，精煤产量增加0.72万吨至77.13万吨/日；进口方面，蒙煤通关高位运行，线上拍卖成交一般。需求方面，焦煤价格维持高位震荡运行，焦化企业为转移生产成本压力继续提涨第七轮落地，焦化企业生产利润继续好转，独立焦化企业开工积极性提升，钢厂焦化厂产能利用率维持，市场参与者对于焦煤行情分歧显现，供应端变量较大影响市场参与者情绪。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加1.46万吨，精煤库存增加17.97万吨，独立焦企焦煤库存减少5.47万吨，钢厂焦煤库存增加6.51万吨，港口焦煤库存增加6万吨，焦煤总库存增加2.04万吨。综合来看，前期停产的煤矿逐渐复工复产，原煤以及焦煤产量继续回升，焦煤多个环节的库存有所累库，市场参与者对于焦煤后期行情分歧有所显现，焦煤现货价格高位震荡消化前期涨幅，焦化企业第七轮提涨焦炭落地后生产利润继续好转，将焦煤价格提升带来的成本增加转移给下游钢厂，焦化企业生产积极性继续提升，对于焦煤的现货需求带动焦煤的消化，对于焦煤价格仍有一定支撑，同时煤矿端安全生产事故再发带动市场做多情绪，预计短期盘面呈现宽幅震荡运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。