双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦炭第一轮提涨落地，需求持续性需观察 目录 1、本周焦煤现货震荡、焦炭现货上涨，焦煤期货下跌、焦炭期货上涨；2、本周独立焦企产量增加、钢厂焦化厂产量减少；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量回落，开工率回升；4、本周523家样本煤矿原煤产量增加、精煤产量增加；5、本周洗煤厂原煤库存减少、精煤库存减少，独立焦企库存增加、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存减少，焦煤总库存减少；6、本周独立焦企累库、钢厂焦炭库存去库，港口累库，焦炭总库存累库；7、本周焦炭05合约盈利扩大，焦企现货利润亏损减少。 1.1价格：焦煤现货价格震荡，焦炭现货价格上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约下跌20.5元/吨，焦炭主力合约上涨36元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1045.9元/吨，唐山准一焦炭仓单成本1503.8元/吨 1.4价格：焦煤基差走强，焦炭基差走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤5-9价差走强23.5元/吨，焦炭5-9价差走弱53.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走强，焦炭/铁矿走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭走弱，热卷/焦炭走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量增加0.49万吨，247家钢厂焦炭产量减少0.01万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回落，铁水产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率回升，盈利钢厂占比55%左右 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：独立焦企焦炭库存累库2.06万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存去库3.59万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数减少0.12天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口总库存累库13.01万吨，焦炭库存合计增加9.38万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加1.23万吨，精煤产量增加0.94万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：洗煤厂产能利用率减少0.24%，洗煤厂日均产量减少11.63万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3焦煤供应：蒙煤通关量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产亏损缓解，目前生产亏损16元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：05合约盘面利润为110.8元/吨，09合约盘面亏损减少41.9元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存增加，精煤库存减少 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：洗煤厂原煤库存减少，精煤库存减少 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.3焦煤库存：各个地区累库为主，独立焦企炼焦煤库存增加15.14万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.4焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.16天 9.5焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存增加4.6万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.6焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数增加0.08天 9.7焦煤库存：日照、京唐港去库青岛港累库，港口库存减少11.54万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.8焦煤库存：焦煤总库存减少8.13万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 焦煤方面，本周现货市场震荡运行，山西中硫主焦价格上涨20元/吨，柳林低硫主焦煤下跌10元/吨；进口蒙煤价格弱势运行，蒙5#原煤价格跌25元/吨，蒙3精煤价格跌5元/吨，焦煤2505期货价格下跌20.5元/吨，基差走强。供给方面，国内焦煤生产产量延续增加，523家样本煤矿原煤产量增加1.23万吨，精煤产量增加0.94万吨至79.18万吨/日；进口方面，蒙古焦煤通关量回落，部分国家进口亦有减少。需求方面，双焦现货价格震荡运行，因第一轮焦炭提涨落地焦企生产亏损减少至20元/吨左右，焦企开工率整体小幅回升，焦煤的需求有小幅增量，低价资源煤种成交维持偏好。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加12.28万吨，精煤库存减少2.17万吨，洗煤厂原煤库存减少0.24万吨，精煤库存减少11.63万吨，独立焦企库存增加5.14万吨，钢厂焦煤库存增加4.6万吨，港口焦煤库存减少11.54万吨，焦煤总库存减少8.13万吨，焦煤整体库存转向去化。综合来看，焦炭第一轮提涨落地，焦化企业的生产亏损减少至20元/吨，铁水产量虽有小幅回落但是仍维持在高位240.12万吨/日，对原料焦炭以及焦煤需求维持，然采购上低价资源采购为主，部分焦化企业对于提涨仍有预期；不过负面宏观因素仍旧主导市场参与者心态，焦煤期货盘面延续弱势，远月2509合约升水较多，因此跌幅更大。进口端部分国家有减量预期，焦煤库存由增加势头转向去库，下游需求维持较好态势，然终端钢材有量无价，价格低位运行影响上游原料参与者信心，预计短期盘面呈现低位整理运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。