双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：政策支持措施不断，终端需求或有好转 目录 1、本周焦煤现货下跌焦炭现货下跌，期货均小幅回升；2、本周独立焦企产量小幅减少、钢厂焦化厂产量小幅回升；3、本周钢厂高炉开工率、产能利用率、铁水产量均有所回升；4、本周523家样本煤矿原煤产量小幅增加、精煤产量小幅增加；5、本周洗煤厂原煤库存减少、精煤库存增加，独立焦企库存减少、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存有所增加，焦煤总库存减少；6、本周独立焦企、钢厂焦炭库存累库，港口焦炭库存增加，焦炭总库存累库；7、本周焦炭01合约亏损扩大，焦企现货盈利缩窄。 1.1价格：焦煤现货有所回落，焦炭现货有所回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约上涨4元/吨，焦炭主力合约上涨2元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1425元/吨，唐山准一焦炭仓单成本1989.8元/吨 1.4价格：焦煤基差有所走弱，焦炭基差有所走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤1-5价差走弱2元/吨，焦炭1-5走弱7.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤不变，焦炭/铁矿走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭小幅走强，热卷/焦炭小幅走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量减少0.26万吨，247家钢厂焦炭产量小幅增加0.01万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂铁水产量回升，高炉产能利用率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率小幅回落，盈利钢厂占比目前64.94% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：247家钢厂焦炭库存整体累库5.09万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数上升0.07天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：华北、华中、西北地区回升西南地区下降，独立焦企焦炭库存小幅累库 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口库存累库为主，港口总库存累库5.96万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加3.2万吨，精煤产量增加0.48万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：洗煤厂产能利用率下降1.31%，洗煤厂日均产量下降1.09万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3焦煤供应：蒙煤通关量高位维持 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产利润缩小，现在利润盈利24元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：01合约盘面亏损亏损增加3.4元/吨，05合约盘面亏损减少1.4元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤增加，精煤库存有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：洗煤厂原煤库存减少14.31万吨，精煤库存增加7.3万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.3焦煤库存：各地区库存以去库为主，独立焦化厂炼焦煤库存减少38.02万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.4焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数减少0.49天 9.5焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存累库1.87万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.6焦煤库存：各个地区之间有增有减，整体库存可用天数增加0.02天 9.7焦煤库存：日照港去库京唐港、湛江港累库，港口库存增加6.1万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.8焦煤库存：焦煤总库存去库18.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 焦煤方面，本周国内焦煤价格有所回落，山西中硫主焦煤下跌50元/吨，进口蒙煤价格小幅回落，蒙3精煤价格回落35元/吨，期货价格周内下跌后有所反弹，焦煤2501合约价格上涨4元/吨，基差有所走弱。供给方面，国内煤矿多数维持正常生产，523家样本煤矿原煤产量增加3.2万吨至199.75万吨/日，精煤产量增加0.48万吨至77.81万吨/日，焦煤现货价格虽有回落但是价格还在高位，煤矿生产积极性维持偏好。需求方面，焦炭价格第一轮提降落地，焦化企业的生产利润有所走弱，从盈利50元/吨左右回落到20元/吨左右，部分焦化企业前期采购的焦煤价格偏高，因此或有一定的亏损，近期焦化企业原料采购有所减弱，等待后期终端需求反馈，以消耗原料库存为主。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加14.46万吨，精煤库存增加16.42万吨，洗煤厂原煤库存减少14.31万吨，精煤库存增加7.3万吨，独立焦企库存减少38.02万吨，钢厂焦煤库存增加1.87万吨，港口焦煤库存增加6.1万吨，焦煤库存总体去库18.9万吨。综合来看，终端现实需求有所反复，需求预期受到政策支撑，钢厂在利润走差的时候对于原料开始提降，焦炭第一轮提降落地后，焦化企业推迟焦煤采购，而目前焦煤的库存水平处于中性偏高的位置，因此价格也跟随回落，但是政策对于预期近期一直有支撑，同时临近年底终端也有赶工的需求，预计焦煤盘面短期将呈现震荡偏强的运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。