行情回顾与核心逻辑分析
尿素期货主连行情回顾显示，供需平衡预估弱势基本面短期仍主导盘面。本周（20241010-1016）供需差环比下跌12.30%，企业库存上涨17.24万吨。山东尿素企业报价先跌后涨，截止周五现货价格环比下跌3.74%至1770-1800元/吨。国内尿素产销情况显示，农业实际刚需不足，工业流向为主，占比约70.9%。尿素企业产销比93.2%，较上期减0.6个百分点。各地产销率变化：东北、华北、西北、华中、西南地区产销比分别为95.5%、93.5%、84%、93%、99.3%。尿素期货合约行情显示，期货盘面继续弱势运行，市场成交稍有增加，10月11日开于1831元/吨，10月17日收于1797元/吨，跌幅1.86%；基差走弱，期货先涨后跌，现货先跌后涨。国内尿素市场基差情况：华北地区基差由4元/吨变为-46元/吨，华南地区基差变化未详细说明。月差情况、尿素小颗粒现货市场情况、尿素小颗粒跨区价差情况（华南地区）未详细展开。尿素国内厂家、尿素小颗粒国际现货价格变化、内外价差情况显示，在印标更明确的消息到来之前，尿素价格将继续上调。尿素与氮肥产业链、甲醇等品种价差情况未详细说明。
供应端
根据卓创和隆众的统计口径，近期国内尿素日均产量18.85万吨，较前期减少0.39万吨，产能利用率84.55%，较前期下跌1.75%。部分企业检修：兖矿鲁南化工、河南晋开化工等，本周期恢复的企业：九江心连心、鄂尔多斯化学工业等。检修计划及检修损失规模预估情况未详细说明。尿素产量及开工情况显示，煤制尿素产能利用率86.15%，环比跌2.44%；气制尿素产能利用率79.44%，环比涨0.46%。周期内新增6家煤制企业停车、暂无气制企业停车，恢复2家煤制、1家气制企业装置生产。尿素不同工艺生产情况：煤制产能利用率下跌，气制产能利用率上涨。尿素大颗粒生产情况未详细说明。隆众国内尿素小颗粒总库存（万吨）、国内港口尿素大小颗粒库存情况、两广地区库存情况未详细展开。
成本端
根据隆众的统计口径，尿素企业理论利润弱势下行。煤制固定床工艺理论利润为-441元/吨，较上周下调110元/吨；煤制新型水煤浆工艺理论利润为60元/吨，较上周下调106元/吨；气制工艺理论利润90元/吨，较上周持平。主要原因：本周煤炭成本窄幅上行，尿素价格较上周下调，利润下滑，而气头成本及价格基本保持稳定，企业利润也随之平稳。上游成本-煤炭、上游成本-天然气、国内尿素不同工艺装置理论成本、成本路径（固定床工艺、水煤浆工艺、天然气装置）未详细展开。
需求端
根据卓创的统计口径，近期尿素企业预收订单天数9.41日，较上周增加0.47日，环比增加5.26%。本周期尿素价格先下行再止跌小幅反弹，一方面前期订单兑现放缓，另一方面，周中受市场情绪带动低端报价成交好转，企业预收订单增加，主流订单天数同步增加。分部门看，工业复合肥刚需采购，且复合肥开工率下降，对尿素刚需支撑有限。板材行业需求较为平稳，但也多是谨慎储备。秋季市场农业需求不温不火，较为分散。下游整体需求情况、下游分产品梳理（氮肥和复合肥施用量、农作物价格变化影响农户用肥心态、复合肥厂家开工率、复合肥山东市场利润、复合肥企业库存、三聚氰胺开工、地产端三工数据、人造板市场脲醛树脂）未详细展开。各主流产区来看，山东、河南、河北地区企业装置继续减负荷，湖北地区个别企业开工出现顺势临时提升现象，西南、苏皖地区产能利用率整体调整不大，东北地区多数还在计划中。
