尿素周度行情分析：产业库存再创新高，尿素价格现宽幅震荡

尿素市场分析总结

市场价格与合约表现

• 尿素主力01合约本周整理震荡，受出口消息扰动价格波动弹性增大，周五收盘价为1835元/吨。
• 短期市场供需弱势格局延续，需求疲软导致产业库存攀升，短期去库压力较大，预计价格或弱势震荡。

价差与基差分析

• UR01&05价差维持弱势运行，进一步下探动能有限，高库存对近月价格拖累尚未缓解。
• 基差本周先抑后扬，山东01合约基差约13元/吨，河北09合约基差约53元/吨。

仓单与检修情况

• 仓单平稳运行，周四尿素仓单量约2430张，主要集中在中农控股、四川农资等企业。
• 本周尿素装置检修量约13.18万吨，煤制装置检修量增加，预计下周检修损失量或低位运行。

供给与开工情况

• 尿素开工率环比下降，本周开工约84.55%，煤头开工率下降，气头开工率微升。
• 本周尿素产量约131.96万吨，环比减少，煤制产量下降，气制产量微增，供给端依然宽松。

复合肥市场

• 复合肥开工率环比下降至31.51%，山东、河南地区降负较多，小麦肥逐步收尾。
• 复合肥库存环比下降约9.19%，跌幅明显，部分装置检修预期缓解库存压力。

三聚氰胺市场

• 三聚氰胺开工率环比下滑至52.15%，山东、山西等地区产能利用率下降。
• 工业需求整体支撑乏力，出口政策从紧，国内需求未集中释放。

库存与预收情况

• 尿素企业库存环比增加约18.26%，达111.65万吨，绝对量创新高，港口库存持平。
• 预收天数增加至9.41天，产业库存压力进一步凸显。

利润与成本分析

• 尿素各工艺利润环比回落，固定床工艺利润约-441元/吨，水煤浆利润约60元/吨。
• 高库存压制下，短期利润恐难改弱势。

研究结论

• 尿素供需弱势格局延续，需求端刚需支撑乏力，供给端依然充裕，后续去库压力较大。
• 市场价格或弱势震荡，价差弱势运行，库存压力短期犹存，产业利润继续压缩。