电子行业周报：台积电业绩强劲，自主可控科技受瞩目

2024年10月20日 电子 证券研究报告 台积电业绩强劲，自主可控科技受瞩目 投资评级领先大市-A维持评级 台积电公布24Q3业绩报告，AI需求强劲 首选股票目标价（元）评级 10月17日下午，台积电公布2024年三季度业绩，当季实现营收7596.9亿新台币，同比增长39%；归母净利润为3252.6亿新台币，同比增长54.2%。以美元计，当季营收为235亿美元，归母净利润为100.6亿美元。三季度营收、利润均超市场预期。此前台积电给出的当季营收指引介于224亿美元至232亿美元。应用场景方面，高性能计算营收（HPC）占比51%，环比减少1个百分点；智能手机占比34%，环比提高1个百分点；物联网、车用电子、消费电子和其他类目分别占比7%、5%、1%、2%。 网络空间安全、地理信息安全备受瞩目 国家安全部16日发文通报，某境外企业A公司通过与我国具有测绘资质的B公司合作，以开展汽车智能驾驶研究为掩护，在我国内非法开展地理信息测绘活动。国家安全部表示，A公司为某国重点敏感领域项目承包商，并不具备在我国内单独开展地理信息测绘活动的资质。中国网络空间安全协会，微信公众号16日发文披露英特尔产品安全漏洞问题频发、可靠性差、监控用户、暗设后门等问题，“建议启动网络安全审查”。 资料来源：Wind资讯 马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001maliang2@essence.com.cn 2025年全球晶圆代工产值年增20％高算力应用为最大驱动力： 相关报告 苹果正式推出iOS 18，AP芯片份额华为海思快速增长2024-09-22华为三折叠手机开启预订，荷兰升级DUV光刻机出口管制2024-09-08华为发布亮眼中报，IDC上调全年智能手机出货预期2024-09-01AI应用处理器增长快速，国内半导体设备7月进口额创新高2024-08-25AI手机渗透率有望逐步提升，首届华为海思全联接大会9月初举行2024-08-18 市调机构TrendForce对晶圆代工产业做出多项预测。2025年全球晶圆代工产值有望年增20%，其中台积电表现一枝独秀，其他代工厂也有近12%的增长。AI产业发展可从晶圆代工动态看出，其带动的高性能计算芯片需求成为先进制程及产业增长的最大驱动力。2024年晶圆代工由AI服务器芯片独挑大梁，先进制程产能利用率有望延续至2025年。8英寸晶圆厂产能利用率自2024年二季度起逐步攀升，预计2025年底达75%至85%，而成熟制程复苏缓慢。全球前十大晶圆代工2025年资本支出将迎来正增长，台积电2nm制程量产将扩大资本支出创新高，中芯国际、华虹和世界先进有建新厂计划。从长期看，2022年至2027年，不同尺寸晶圆代工厂资本支出年复合增长率差异较大，中国大陆增长显著。2027年中国大陆成熟制程产能占比将超越中国台湾跃居全球第一，中国台湾先进制程产能占比居全球第一，美国跃居全球第二，台积电将有较大贡献。 英特尔欲售Altera引关注，台积电海外布局成果显： 根据爱集微，英特尔正寻求出售Altera部门少数股权，2015年英特尔以167亿美元收购Altera，此次交易估值约170亿美元，且高通有意收购可能重塑行业，英特尔此举或为实现半导 体制造雄心。同时，台积电全球化布局遍地开花，董事长魏哲家指出海外建厂取得阶段性成功，美国三座厂、日本熊本厂及德国德勒斯登厂均有进展，产能已提高逾两倍，且中国台湾先进制程持续扩张，CoWoS客户需求强劲，未来五年成长速度将优于公司平均成长，同时HPC客户对2纳米需求超越3纳米。 2024年前三季度我国进出口创新高，电子行业表现亮眼： 10月14日国新办新闻发布会上，海关总署副署长王令浚介绍2024年前三季度进出口情况。我国进出口总值创新高，首次突破32万亿元，各季度均超10万亿元。电子行业方面，我国出口产品结构优化，机电产品出口占比59.3%，其中高端装备出口增长超4成，集成电路、汽车、家用电器出口分别增长22%、22.5%、15.5%；进口产品丰富多样，集成电路、汽车零配件进口值分别增长13.5%、4.6%。我国进出口稳定增长取决于供需两方面，国内消费电子行业周期性上行带动相关进口增长，同时制造业高端化、智能化、绿色化趋势明显，如高端装备、智能家电、新能源产业等受青睐，推动电子行业进出口增长。 投资建议： 信息安全建议关注海光信息、龙芯中科；芯片设计建议关注兆易创新、恒玄科技、芯海科技、紫光国微；半导体设备建议关注北方华创、中微公司、中科飞测、华海清科；AI产业链建议关注沪电股份、胜宏科技，景旺电子，华丰科技等。 风险提示: 下游需求不及预期，技术研发不及预期，补贴政策效果不及预期。 内容目录 1.本周新闻一览...............................................................42.行业数据跟踪...............................................................62.1.半导体：二季度供应链急单助力晶圆代工利用率，全球前十大晶圆代工产值季增9.6%......................................................................62.2. SiC：芯片制造关键技术首次突破.......................................72.3.消费电子：华为三折叠屏手机开启预订，超200万人预约..................83.本周行情回顾...............................................................93.1.涨跌幅：电子排名22/31，子版块中其他电子跌幅最小......................93.2. PE：电子指数PE为27.72倍，10年PE百分位为15.79%...................104.本周新股..................................................................12 图表目录 图1.台积电月度营收..........................................................6图2.世界先进月度营收........................................................6图3.联电月度营收............................................................6图4.新能源汽车产销量情况....................................................7图5.光伏装机情况............................................................7图6.国内智能手机月度出货量..................................................8图7.国内智能手机月度产量....................................................8图8.Steam平台主要VR品牌市场份额............................................8图9. Steam平台VR月活用户占比................................................8图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）...............................9图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）........................9图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）...........................9图13.本周电子版块涨幅前十公司（%）.........................................10图14.本周电子版块跌幅前十公司（%）.........................................10图15.电子版块近十年PE走势.................................................10图16.电子版块近十年PE百分位走势...........................................11图17.电子版块子版块近十年PE走势...........................................11图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势.....................................11 表2：本周IPO审核状态更新..................................................12 1.本周新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：半导体专用光刻胶领域实现重大突破，有望开创国内半导体光刻制造新局面 据“中国光谷”消息，光谷企业近日在半导体专用光刻胶领域实现重大突破：武汉太紫微光电科技有限公司推出的T150 A光刻胶产品，已通过半导体工艺量产验证，实现配方全自主设计，有望开创国内半导体光刻制造新局面。 该产品对标国际头部企业主流KrF光刻胶系列。相较于被业内称之为“妖胶”的国外同系列产品UV1610，T150 A在光刻工艺中表现出的极限分辨率达到120nm，且工艺宽容度更大，稳定性更高，坚膜后烘留膜率优秀，其对后道刻蚀工艺表现更为友好，通过验证发现T150 A中密集图形经过刻蚀，下层介质的侧壁垂直度表现优异。 2024年9月台积电单月营收2518.73亿新台币，同比增长39.6%，环比增长0.4%。世界先进2024年9月营收46.14亿新台币，同比增加33.97%，环比增加27%。联电2024年9月营收189.43亿新台币，同比下降0.58%，环比减少8.24%。 资料来源：世界先进公司官网，国投证券研究中心 资料来源：台积电公司官网，国投证券研究中心 资料来源：联电公司官网，国投证券研究中心 2.2.SiC：国内碳化硅半导体产业加速跑 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2024年8月，国内新能源汽车产量由去年84.26万辆增长至109.19万辆，销量由去年84.63万辆增长至110万辆。8月产销量仍保持同比增长，汽车消费端需求旺盛。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2024Q1国内光伏新增装机达到45.74GW，环比减少47.99%，同比增长35.89%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 资料来源：国家能源局，国投证券研究中心 资料来源：中国汽车工业协会，Wind，国投证券研究中心 2.3.消费电子：莫界发布量产型AI+AR眼镜参考设计方案，呈现了行业最前沿的技术突破成果 10月15日消息，莫界亮相GITEX GLOBAL2024并在现场呈现了行业最前沿的技术突破成果，以及量产型AI+AR眼镜参考设计方案。此次莫界发布的全新整机参考设计方案，以树脂衍射光波导为核心，在光学性能继续保持行业最高水准的同时，重量仅为35克。35克，也标志着功能全面的AR眼镜重量，首次进入日常普通眼镜的范围区间。莫界还为国际观众呈现了在消费级AR领域里全球首创的核心技术成果。以8寸树脂晶圆为基底，莫界的树脂衍射光波导已成功应用于多款现象级的轻量化AR眼镜产品中。 智能手机：据中国信通院，2024年8月中国智能手机出货量为2109.8万台(YoY+17.7%，MoM-4.9%)；据国