食品饮料行业2024Q3业绩前瞻20241015

2024年10月16日21：46 关键词关键词 白酒动销需求高端酒茅台五粮液老窖汾酒收入利润成本市占率库存啤酒乳制品调味品饮料休闲食品伊利股份中秋 全文摘要全文摘要 在双节旺季期间，白酒市场销售表现疲软，高端白酒领域尤其明显。茅台批价虽波动但仍稳健增长，而五粮液和泸州老窖面临较大经营压力，增长放缓。相比之下，汾酒在调整渠道后增长稳健但增速略减。 食品饮料行业食品饮料行业2024Q3业绩前瞻业绩前瞻20241015_导读导读 2024年10月16日21：46 关键词关键词 白酒动销需求高端酒茅台五粮液老窖汾酒收入利润成本市占率库存啤酒乳制品调味品饮料休闲食品伊利股份中秋 全文摘要全文摘要 在双节旺季期间，白酒市场销售表现疲软，高端白酒领域尤其明显。茅台批价虽波动但仍稳健增长，而五粮液和泸州老窖面临较大经营压力，增长放缓。相比之下，汾酒在调整渠道后增长稳健但增速略减。地产酒中，金石源和银价表现亮眼，增长迅速。啤酒行业产量下降，但预计第三季度将继续增长，成本压力和费用投放是关键影响因素。饮料行业中，恒公司营收和净利润增长，而乳制品和休闲零食市场则分别处于下行周期和平稳状态。音乐板块在旺季及消费券政策刺激下，收入和利润有望增长。建材食品业绩预增，但饮料物品和休闲食品受原材料价格波动影响，利润增速平稳。分析师指出，各行业需应对费用增加和市场竞争加剧的挑战，立高食品通过规模效应和采购优化有望实现双位数增长。 章节速览章节速览 ● 00：：00双节旺季销售遇冷，高端白酒市场表现各异双节旺季销售遇冷，高端白酒市场表现各异在双节旺季期间，白酒市场销售表现疲软，特别是高端白酒领域，不同品牌面临不同程度的挑战。茅台虽然批价 出现波动，但仍维持稳健增长，预计全年收入利润增长约15%。五粮液和泸州老窖面临经营压力，预计单三季度收入和利润增长约3%。相比之下，汾酒在调整渠道后保持了稳健增长，但预计增速略有放缓。地产酒中，金石源和银价表现亮眼，收入和利润预计分别增长约20%和17%。整体来看，市场需求疲软是影响白酒销售的主要因素。 ● 03：：27白酒和啤酒行业第三季度表现分析白酒和啤酒行业第三季度表现分析 白酒行业在第三季度收入增长出现明显放缓，体现了渠道压力的真实行业情况。啤酒行业则显示出了产量的下降，但整体来看，预计第三季度行业将延续增长态势，尽管增长幅度持续放缓。成本压力和费用投放的稳健性是影响行业增长的关键因素。对于特定啤酒品牌，预计收入和净利润会有不同程度的下滑。 ● 05：：49调味品三季度市场预测分析调味品三季度市场预测分析 行业收入端改善明显，七月份受餐饮需求影响稍弱，但八月后加速明显。九月因渠道库存恢复、节日效应及消费券政策，需求环比改善。成本端，黄豆、白糖等原材料价格下跌，虽油脂价格略有回升，整体成本改善。预计收入增长八个点，利润增长十个点，各公司财报情况改善。 饮料行业中恒公司三季度营收同比增长47%，净利润增长7%。新品持续放量，延续强势表现。乳制品方面，2024年仍处于下行周期，但随着政策支持和库存改善，收入降幅有望收窄。休闲零食三季度景气度环比改善，但连锁门店履约承压。总体而言，饮料和乳品行业在政策和市场需求的双重作用下，有望迎来改善，而休闲零食市场则相对平稳。 ● 13：：17食品饮料板块三季度展望食品饮料板块三季度展望音乐板块受季节效应影响，二季度增速放缓，部分公司提前布局旺季，新渠道和新产品贡献下表现高景气。三只 松鼠和精彩食品一季度业绩略超预期，预示市场情况良好。预计三季度视频、食品板块收入增长5%-20%，利润增长10%-15%，主要受节日效应及成本压力缓解影响。建材食品业绩预增，但饮料物品和休闲食品受原材料价格波动和促销活动影响，利润增速预计平稳。 ● 15：：40速度板块速度板块24Q3存单情况及未来展望存单情况及未来展望分析师汇报了速度板块在24Q3的存单情况，指出第三季度餐饮场景平淡，但期待四季度因太阳旺季及消费券政策 刺激而恢复。各公司业绩有望在低基数效应下增长，但需应对费用增加和市场竞争加剧的挑战。立高食品预计收入持平微增，利润通过规模效应和采购优化等措施有望实现双位数增长。分析师呼吁投资者关注并提出问题进行探讨。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在三季度，高端酒的市场表现如何？问：在三季度，高端酒的市场表现如何？ 发言人答：在三季度，尽管面临整体需求承压的情况，高端酒中茅台仍表现出稳健表现。虽然茅台批价在八月中旬经历了一轮先回落再上涨后再次回落的趋势，但公司对于全年15%的增长目标执行坚定，并预计收入利润端会围绕15%左右增长，利润端略慢于收入端，大概13%左右。 发言人发言人问：五粮液和老窖在三季度的表现如何？问：五粮液和老窖在三季度的表现如何？ 发言人答：五粮液和老窖面临较大的经营压力，尤其是在千元价格带，预计三季度这两家公司的收入和利润端都有3%左右的增长，但全年来看，五粮液的收入利润增长大概在9到10个点之间，老窖则基本持平。 发言人发言人问：汾酒在三季度的表现如何？问：汾酒在三季度的表现如何？ 发言人答：汾酒在三季度依然保持稳健增长，但整体需求疲软，导致收入利润增长放缓，预期单季度收入利润增速约为8%左右，延续了二季度下滑态势。水晶房方面，由于去年基数较高，预计三季度整体保持持平左右情况。 发言人发言人问：地产酒中的金石源和银价在三季度的表现如何？问：地产酒中的金石源和银价在三季度的表现如何？ 发言人答：金石源和银价在三季度的表现亮眼，预计收入增长约20%左右，利润端三季度分别达到17%和16%左右的增长。其中，银价在产品结构调整的压力下出现双位数下滑，但近期有所加速，预计收入端13%左右增长，利润端16%左右增长。 发言人发言人问：啤酒行业在三季度的需求状况如何？问：啤酒行业在三季度的需求状况如何？ 发言人答：啤酒行业在三季度需求进一步向下，规模以上企业的平均产量同比下降4.5%。尽管成本压力小，但增速放缓明显，预计三季度行业整体增长会回归到1%左右。对于上市公司而言，费用率稳定，预计燕京啤酒三季度收入增长4%至5%，利润增长5%至7%；青岛啤酒扣非净利率稳定上升。 发言人发言人问：肉青素醇酒品种在三季度的表现如何？问：肉青素醇酒品种在三季度的表现如何？ 发言人答：肉青素醇酒品种在三季度压力最大，尤其是乌苏产品因需求承压，对产品结构升级和销量增长产生了较大压力。预计该品种同比收入下滑中大个位数，净利润同比下滑10%以上。 发言人发言人问：在三季度，整个行业的收入端有怎样的动态变化？问：在三季度，整个行业的收入端有怎样的动态变化？ 发言人答：整个行业的收入端在三季度处于动态改善阶段，尤其是在七月份受到餐饮需求影响后，八月份之后呈现加速现象。行业在二季度末经历压缩后进入聚合期，九月份渠道库存恢复健康并受到节日效应和消费券政策等因素推动，需求环比有所改善。 发言人发言人问：复合调味品三季度初期的表现如何，以及后期趋势如何？问：复合调味品三季度初期的表现如何，以及后期趋势如何？ 发言人答：三季度前期，复合调味品由于天气炎热需求暂未好转，但在九月份随着天气转冷和渠道压库存行为后，行业逐步进入旺季。C端和B端在7、8月承压，预计九月份环比有一定改善。 发言人发言人问：三季度各产品成本端的情况如何？问：三季度各产品成本端的情况如何？ 发言人答：三季度整体产品成本端延续了成本改善趋势，黄豆、白糖等技术产品延续下跌趋势；油脂和辣椒成本也有所回升，但整体来看，企业成本端仍处于成本改善阶段。 发言人发言人问：公司报表端三季度的情况如何？问：公司报表端三季度的情况如何？ 发言人答：各个公司在三季度报表端都有所改善，调味品方面，海鲜等产品延续了二季度强劲稳定的收入利润表现，预计三季度收入增长8%，利润增长10%。中举和先河等公司因渠道改革和产品策略调整，三季度收入增长明显，利润增长较快，同时毛利率改善、费用率收缩，利润弹性更高。 发言人发言人问：符合调料品天味的情况如何？问：符合调料品天味的情况如何？ 发言人答：天味在三季度末加快火锅底料压货进度，网点回款良好，天气转凉后动销改善，成本端延续成本改善趋势，预计三季度收入利润增长10%和20%。 发言人发言人问：其他产品酵母三季度的情况如何？问：其他产品酵母三季度的情况如何？ 发言人答：酵母公司在三季度促销活动增加，管理红利释放，发货和运营效率提升，预计收入增长7%，利润增长10%。 发言人发言人问：饮料乳品和休闲食品方面的情况如何？问：饮料乳品和休闲食品方面的情况如何？ 发言人答：饮料方面，中恒三季度收入同比增长7%，净利润同比增长7%。乳制品方面，2024年以来处于下行周期，随着渠道库存趋于健康和双节备货刺激动销，收入降幅有望收窄。伊利股份渠道新鲜度改善，奶粉品类延续良好增长，预计Q3收入下滑5%，利润下滑20%左右。 发言人发言人问：在新闻业方面，预计问：在新闻业方面，预计2024Q3公司的收入表现如何？在盈利方面，公司预计的净利润同比增公司的收入表现如何？在盈利方面，公司预计的净利润同比增长率长率是多少？是多少？ 发言人答：预计2024Q3公司的收入可能会略降或持平。预计公司固定净利润同比增长约13%左右。 发言人发言人问：休闲零食板块三季度的整体景气度如何？安检员公司三季度收入和净利润增速预计如何？问：休闲零食板块三季度的整体景气度如何？安检员公司三季度收入和净利润增速预计如何？发言人答：三季度休闲零食板块在暑假和中秋国庆的带动下，整体景气度环比有所改善。安检员公司预计三季度收入维持小个位数增长，净利润增速受去年同期技术压力影响有所下滑，若消费政策刺激下餐饮场景需求恢复，则业绩弹性有望释放。 发言人发言人问：音乐板块在二季度增速有何变化，主要原因是什么？问：音乐板块在二季度增速有何变化，主要原因是什么？ 发言人答：二季度音乐板块增速放缓，主要是由于去库存周期延长和商超淡季的影响。 发言人发言人问：视频板块预计三季度收入和利润增长情况如何？问：视频板块预计三季度收入和利润增长情况如何？ 发言人答：预计视频板块三季度收入增长5%，利润增长10%，收入增长主要受九月份中秋国庆影响，利润增长较快。 发言人发言人问：研究板块三季度预计收入和利润增速分别是多少？问：研究板块三季度预计收入和利润增速分别是多少？ 发言人答：预计研究板块三季度收入增长20%以上，利润增长约15%左右。 发言人发言人问：建材食品板块利润中枢同比增长率是多少？零售板块三季度收入和利润增速预计是多少？问：建材食品板块利润中枢同比增长率是多少？零售板块三季度收入和利润增速预计是多少？发言人答：建材食品板块利润中枢同比增长45%，扣非利润中枢同比增长80%。零售板块三季度收入增速预计10%回落至持平，利润增速预计10%增长至持平。 发言人发言人问：速度板块问：速度板块24Q3的业绩情况如何？的业绩情况如何？ 发言人答：预计速度板块24Q3业绩平稳，随着四季度旺季的到来和消费券政策落地，餐饮需求有望逐步恢复。 发言人发言人问：立高食品预计三季度营收和净利润增长率分别是多少？问：立高食品预计三季度营收和净利润增长率分别是多少？ 发言人答：立高食品预计三季度营收持平微增，净利润因成本优化和规模效应，预计双位数增长。