焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2024年10月18日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月17日，焦炭、焦煤期货主力合约2501大幅下滑，其中焦煤2501合约尾盘跌停。 1.1现货市场动态与技术面走势： 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标呈发散状下滑。焦炭、焦煤2501合约日线MACD红柱连续7个交易日收窄。 1.2后市展望： 首先，随着时间的推移，投资者回归理性预期，即基于目前交易的主力合约即明年1月份合约所体现的黑色系商品供需，并不能完全消化本轮超预期宏观金融增量政策，而需要明年5月份乃至9、10月份合约接续消化。其次，尽管黑色系商品在价格上涨或下跌趋势较为明确阶段也有一定的资金属性，但更多具有传统的供求属性，在黑色系商品特别是需求增量有限、供应增量再度上升的背景下，其难以有持续性上涨驱动因素配合。第三，本轮宏观金融增量政策，尽管对房地产也出台了一系列的托底、维稳、防风险的政策，比如降息、降存量房贷利率、进一步放松限购、用专项债盘活闲置土地、收购存量房用作保障房、保障房融资再贷款全覆盖、加大力度推进城中村和旧房改造、房企融资合格项目“白名单”全覆盖等等，但归根结底，目标是降低房地产投资的下降速度，而非扭转成为巨大的增量需求。 9月24日以来推出的一系列稳增长、扩内需政策得以部分消化，转为回归经济基本面现实，黑色系商品作为国内金融资产的代表，受其影响，亦回到主力合约所确定的明年1月份前后的供需预期上来。预计9月下旬左右焦炭、焦煤价格在回归理性预期后将再度企稳回升，因为经过理性预期回归的股市和黑色系商品市场，将重构中国资产配置逻辑和供需逻辑，而非延续三季度的悲观预期。 二、行业要闻 10月17日，国新办举行新闻发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。住房城乡建设部部长倪虹在发布会上表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。调查显示，仅在35个大中城市，需要改造的城中村就有170万套，其他城市也有改造需求；全国需要改造的危旧房有50万套。这次提出的新增实施100万套主要针对条件成熟、通过加大政策力度可以提前干的项目，主要采取货币安置的方式，将更有利于群众和自己意愿选择合适方式。同时，年底前将“白名单”项目的信贷规模增加至4万亿元，城市房地产融资协调机制要将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”，应进尽进、应贷尽贷，满足项目合理融资需求。 兖矿能源公告，2024年第三季度商品煤产量为3673万吨，同比增加9.81%；商品煤销量为3346万吨，同比增加0.68%。其中，自产煤销量为3185万吨，同比增加6.87%。前三季度累计商品煤产量为1.06亿吨，同比增加8.75%；累计商品煤销量为1.01亿吨，同比增加2.18%。 《美丽山东建设规划纲要（2024—2035年）（征求意见稿）》提出，强 化煤炭等化石能源消费控制。细化煤炭消费总量控制目标，并提出针对性控煤措施，确保完成到2025年京津冀及周边地区煤炭消费量比2020年下降10%左右的要求。着力推动产业低碳发展，深入推动产业优化升级，以钢铁、有色、建材、化工领域为重点，控制产业过程碳排放，加大短流程炼钢工艺推广。 10月14日，内蒙古自治区能源局发布关于印发《内蒙古自治区能源科技创新若干政策措施》的通知。文件指出，推动新型电力系统高占比新能源、柔性智能电网、高比例绿电消费方向科技突围。聚焦高比例新能源主动支撑、交直流混联电网安全高效运行、多元用户供需互动与能效提升等重点方向，申报“储能与智能电网”、“智能电网2030”、科技“突围”工程储能与新型电力系统点位等国家和自治区科技重大示范应用项目，开展关键技术攻关和应用示范工程建设。优先推动科技示范工程纳入国家和自治区发展规划。 申能股份公告，2024年前三季度公司控股发电企业完成发电量445.37亿千瓦时，同比增加7.2%。其中煤电完成313.53亿千瓦时，同比增加3.6%，主要是用电需求增长，燃煤机组发电量同比增加。截至2024年9月底，公司控股装机容量为1710.40万千瓦，同比增加5.46%。 中煤能源10月16日发布的公告显示，2024年9月份，中煤能源商品煤产量为1190万吨，同比增加99万吨，增长9.1%；环比增加9万吨，增长0.8%；9月商品煤销量为2461万吨，同比增长18.5%。 秦港股份公告，截至2024年9月30日止九个月，公司经营的货种吞吐量如下：煤炭151.68百万吨，同比减少8.36%；金属矿石113.41百万吨，同比增加15.02%；油品及液体化工1.26百万吨，同比减少12.50%；集装箱折合标准箱11.46百万吨，同比增加8.63%；集装箱折合标准箱873,588箱，同比增加6.13%；杂货及其他货品22.52百万吨，同比增加13.34%。 10月16日，冀中能源集团在邯郸市峰峰矿区举行冀中能源绿色低碳转型示范工程启动仪式。河北省能源局将积极支持冀中能源集团争创试点示范，加快建设分布式光伏、分散式风电项目，全面打造传统能源企业绿色低碳转型的示范标杆，将定期协调解决项目建设过程中遇到的各类问题，为项目建成投产护航助力。希望冀中能源集团继续做好煤炭稳产保供与煤矿安全改造工作，为进一步提高全省能源自主供给能力，保证能源供应安全作出新的更大贡献。 日前，上海证券交易所公布了沪市上市公司2023—2024年度信息披露工作评价结果。根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第9号—— 信息披露工作评价》的规定，6家上市煤炭企业获评A级评价，分别是中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、天地科技以及上海能源。16家上市煤炭企业获评B级评价，分别是潞安环能、淮北矿业、辽宁能源、郑州煤电、山西焦化、盘江股份、兰花科创、华阳股份、山煤国际、苏能股份、陕西黑猫、平煤股份、晋控煤业、昊华能源、伊泰B股以及郑煤机。4家上市煤炭企业获评C级评价，分别是大有能源、宝泰隆、安源煤业以及安泰集团。 天风证券研报指出，陕西能源(001286.SZ)为陕西省“煤电一体化”龙头，业绩持续向好。截至24年7月，公司已核准煤电装机1725万千瓦，在役装机1123万千瓦；截至24年5月，核定煤炭产能3000万吨/年，已投产2400万吨/年，在建600万吨/年。公司资产投入后经营性现金流获得显著提升，且近几年相对稳定，按毛利占比测算，公司火电度电盈利接近6分。未来三年来看，公司在建资产陆续投产。该行测算公司目标市值为526.31亿元，对应目标价14.04元/股，对应2024年PE 17.50倍，对应空间40.91%(截至2024年10月15日)。 10月17日，秦皇岛港煤炭库存为559万吨，环比前一日下降0.89%，环比上周增长9.39%，较上月同期增长12.7%。 据中汽协数据，9月份，我国汽车出口53.9万辆，环比增长5.4%，同比增长21.4%。2024年1-9月，我国汽车出口431.2万辆，同比增长27.3%。 蒙古国家统计局数据显示，2024年9月份，蒙古国煤炭产量810.77万吨，同比增1.77%，环比降4.23%。2024年1-9月份，蒙古国煤炭产量累计7220.48万吨，同比增27.99%。 澳大利亚统计局数据显示，2024年8月份，澳大利亚煤炭出口额为74.16亿澳元，环比增15.86%，同比增5.13%。1-8月份，澳大利亚煤炭出口额累计583.23亿澳元，同比降17.61%；其中，对中国大陆出口额同比增37.06%。 加拿大统计局数据显示，2024年7月份，加拿大煤炭产量同环比延续下降态势。7月份，加拿大煤炭产量为346.4万吨，同比减少9.9万吨，降幅2.8%；环比减少4.5万吨，降幅1.3%。 10月16日，波罗的海干散货运价指数延续跌势，至两个多月最低水平，因所有船型运费下跌。波罗的海干散货运价指数下跌90点，至1676点。该指数触及8月13日以来的最低位。海岬型船运价指数下跌221点，报2552点。该指数亦触及两个月低位。海岬型船日均获利下跌1833美元，至21161美元。 澳大利亚皮尔巴拉港务局公布的最新数据显示，2024年9月份，位于西 澳大利亚最大的铁矿石出口港黑德兰港（PortHedland）的铁矿石出口总量为4880.20万吨，同比增8.27%，环比增1.98%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市