焦炭基本面较为健康 原油地缘溢价阶段性降温

行情复盘

10月15日，焦炭期货主力合约收跌0.62%至2149.0元，资金整体流出4803.62万元。

背景分析

焦炭经历六轮提涨后，焦企利润持续改善，钢厂逐步复产，焦炭总供应企稳增加。钢厂盈利改善，铁水低位回升，下游补库意愿仍存，产业链库存仍旧偏低。

后市展望

焦炭基本面较为健康，随着钢厂复产和铁水回升，钢厂仍有补库空间，焦炭仍有提涨声音，叠加政策可能继续发力，短期盘面仍有上涨驱动，但需警惕宏观情绪切换带来的波动。

操作建议

短期区间操作与逢低做多相结合，中长期产业端考虑逢高布局套保。

澳洲巴西铁矿发运量

2024年10月7日-13日，澳洲巴西铁矿发运总量2491.5万吨，环比增加88.9万吨。澳洲发运量1641.4万吨，环比减少124.2万吨，其中澳洲发往中国的量1417.4万吨，环比减少15.9万吨。巴西发运量850.1万吨，环比增加213.1万吨。

原油

国际能源署预计2024年全年全球石油日均需求同比增长86.2万桶，2025年同比增加近100万桶。9月份全球石油日均供应1.028亿桶，预计今年和明年全球石油日均供应量分别为1.029亿桶和1.05亿桶。地缘溢价阶段性降温，后续或有事件为OPEC+退出自愿减产政策。

棕榈油

马来西亚10月1-15日棕榈油出口量增加14.0%，产地供应仍趋于紧张，印尼产量恢复情况可能不理想。国内市场基差稳定，需求端维持清淡，短期建议维持低位做多。

PTA

PXCFR涨至895美元/吨，华东PTA报5030元/吨，PTA现金流成本为4916元/吨。下游聚酯负荷提升至90%以上，10月有望进一步提升，供减需增下PTA基本面改善，但旺季预期较弱，四季度仍预计轻度累库。PX后续检修力度加大，供需平衡略宽松，对PXN提振有限。PTA观望或谨慎高位沽空。

关联品种

焦炭、原油、棕榈油、PTA