原油、燃料油日报：伊朗针对以色列的反击较为克制，原油的地缘溢价或有所回落

原油、燃料油日报 通惠期货•研发产品系列 2024年4月15日星期一 伊朗针对以色列的反击较为克制，原油的地缘溢价或有所回落 一、日度市场总结 通惠期货研发部 原油： 上周五夜盘原油冲高后回落，周末时伊朗对以色列的反击终于靴子落地，涉及各方均较为克制，此次地缘危机暂告一段落暂。内盘，4月12日SC主力合约收涨0.18%，报669.7元/桶；夜盘SC主力收涨0.39%，报669.6元/桶。外盘，WTI主力收涨0.64美元/桶，报85.66美元/桶；Brent收涨0.71美元/桶，报90.45美元/桶。 李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 宏观面上，美国方面经济数据指标持续向好，美国经济衰退的预期进一步降温；目前市场预期降息时间节点延后至7月，美股近期有较明显的回落势头，警惕美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，墨西哥5月份将削减至少33万桶/日原油出口，世界原油的供给进一步收紧；伊拉克和安哥拉均承诺将控制原油产量，俄罗斯决定在第二季度将重点放在减少石油产量以完成OPEC+减产承诺；美国方面，天然气市场疲软、成本上升以及投资者要求提供更高回报的压力，使得页岩钻探商无法大幅增加产量，美国原油产量持续数周维持在1310万桶/日，美国供应增长疲软，接下来需要进一步追踪美国原油增长的持续性。需求方面，由于汽油和航空燃油消耗增加，印度2024财年的燃料需求创下历史新高。EIA在其最新的短期能源报告中下调了OECD需求预期，但是大幅上调了非OECD需求预期，并且上调了过去两年的全球需求，因而出现了2024年度需求增速预期相对下调的结果。在最终的平衡表中EIA仍然维持之前供应短缺的预期，但是缺口预期更多归因于需求的显著改善，而不是此前的OPEC+的减产。 总体而言，当前原油总体依然是偏强态势。地缘层面，伊朗在周末夜间向以色列发射了一大批无人机和导弹，但是随后伊朗在本轮军事打击过后高调宣布，军事行动已经停止。实际上从以色列当前国内的伤亡情况来看，以色列拦截绝大部分来自伊朗和其他方向的导弹和无人机袭击，实际上并未对以色列造成太大的人员伤亡；在这种背景下未来以色列和伊朗之间局势升级的可能性比较有限。当前美伊双方均十分克制，无意继续升级地区局势，原油的地缘溢价或有所回落。目前来看，地缘因素依旧是原油盘面的强支撑，仍然建议近期优先关注中东局势走势。 燃料油： 4月12日，FU报收3528元/吨，LU报收4627元/吨，NYMEX燃油报收268.16美分/加仑。 基本面来看，高硫方面，由于俄罗斯炼厂频繁遇袭，与此同时俄罗斯一炼厂因洪水而暂停运行，即将到来的夏季用电需求高峰期或面临供应不足。低硫方面，科威特的阿祖尔炼厂正在逐步提升负荷，与此同时在近期再次下发了招标，供应进一步增加，随着Al Zour炼油厂达到满负荷运转，市场总体供应充足，当前低硫基本面弱于高硫。 总体来看，燃料油价格总体跟随原油波动，近期高低硫价差或继续收窄。 二、产业链价格监测 原油： 燃料油： 三、产业动态及解读 （1）内盘价格 4月12日SC主力合约收涨0.18%，报669.7元/桶；夜盘SC主力收涨0.39%，报669.6元/桶。 （2）外盘价格 4月12日WTI主力收涨0.64美元/桶，报85.66美元/桶；Brent收涨0.71美元/桶，报90.45美元/桶。 （3）供应 哈萨克斯坦能源部表示哈萨克斯坦将继续按照欧佩克+减产协议对第一季度石油产量过剩进行减产补偿。 OPEC月报显示，二手来源报告称在伊朗、沙特、加蓬和科威特的推动下，3月份欧佩克原油总产量小幅上升至2660.4万桶/日，高于2月份的2660.1万桶/日，原油产量在3月份增加了3000桶/日。其中，伊朗的石油产量增加了2.8万桶/日，达到319万桶/日，沙特的产量增加了2万桶/日，达到904万桶/日。相反，尼日利亚的日产量下降了3.8万桶/日，至140万桶/日；伊拉克产量环比下降3万桶/日。与此同时，OPEC将2024年非欧佩克供应增长预测从110万桶/日削减至100万桶/日，并表示预计增长的主要推动力将是美国、加拿大、巴西和挪威；将2025年非欧佩克供应增长预测从140万桶/日下调至130万桶/日。 EIA预测，今年美国原油产量将增加约28万桶/日，达到1,321万桶/日，2025年将增加51万桶/日，达到1,372万桶/日。此前预计今年产量将增加26万桶/日，明年产量将增加46万桶/日。 IEA最新的月报预测2024年非OPEC+石油供应将增加160万桶/日。 （4）需求 IEA最新月报预测今明两年全球石油需求增长将放缓：将2024年全球石油需求增长预测下调13万桶/日至120万桶/日；由于明年经济增长预期仅为2.9%，2025年石油需求将增长110万桶/日。IEA表示，虽然预计2024年(120万桶/天)和2025年(110万桶/天)的石油消费量将保持强劲增长，但结构性因素将导致本十年剩余时间内石油需求增长逐渐放缓。电动汽车市场份额持续快速增长，车辆燃油效益稳步改善；值得注意的是，中东经济体，特别是沙特减少发电用油量的努力，预计到本十年之交，总需求将达到峰值。 OPEC在其最新的月报中将全球经济增长预测维持在2.8%，将2025年全球经济增长预测维持在2.9%；并且维持2024年全球原油需求增速预期在220万桶/日，维持2025年全球原油需求增速预期在180万桶/日。OPEC表示在不确定因素持续存在的情况下，夏季石油需求前景“强劲”，有必要对市场进行仔细监测，以确保市场的健康和可持续平衡。 EIA将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日至95万桶/日，此前 为143万桶/日。EIA指出，它低估了过去两年的全球需求；该机构目前估计，2022年世界石油和液体燃料消费量约为9994万桶/日，比之前的预测高出约79万桶/日。2023年的产量预估从之前的1.01亿桶/日上调至1.0196亿桶/日，这一修正是由非经合组织国家推动的。因此出现了需求预期上调之后，反而2024年年度需求增速预期相对下调的结果。 （5）库存 EIA报告显示，截止4月5日，美国商业原油库存、主要成品油库存超预期累库。其中美国商业原油库存环比增加584.1万桶，预期236.6万桶，增幅录得2024年2月9日当周以来最大；俄克拉荷马州库欣库存减少17万桶；馏分油库存环比增加165.9万桶，预期-115.3万桶；汽油库存环比增加71.5万桶，预期-132万桶；战略石油储备库存增加59.5万桶；截至4月5日当周美国精炼厂设备利用率为88.3%，预期89.2%；美国的原油出口减少了131.4万桶/日；净进口增加了113万桶/日；美国成品油出口增加了91.5万桶/日，进口增加了70.1万桶/日。美国原油产量维持在1310万桶/日不变；美国原油产量引伸需求为1869.96万桶/日，环比下降55.98万桶/日；美国车用汽油总产量引伸需求为958.99万桶/日，环比下降50.97万桶/日；馏分燃油产量引伸需求为456.5万桶/日，环比下降32.61万桶/日。综上，由于原油出口的低迷导致原油净进口量的大幅攀升和炼厂开工率的下滑，上周美国原油库存超预期累库；并且成品油的表观需求环比下降，成品油需求不佳。 （6）市场信息 伊以冲突：伊朗强调在以色列不回击的情况下打击将是一次性的；以色列战时内阁决心回应袭击，回应的时间与方式未定，部分成员提议反击，遭到防长等人的坚决反对；以色列告知美国，其不打算大幅升级冲突；拜登对以色列表示，不会参与对伊朗的进攻行动；消息人士称，美国昨日在最后一刻阻止了以色列的反击计划；以色列未报告有人员死亡；伊朗表示，无意与美国发生冲突，若美国对伊采取军事行动，将按比例回击。 央行：一季度社会融资规模增量累计为12.93万亿元，比上年同期少1.61万亿元。 海关总署：一季度中国进出口规模历史同期首破10万亿。 钢联数据显示，华东船供油主流成交价格：180cst5450-5650，0#柴油7600-7800，轻燃价格7550-7650；船用180cst批发出货主流成交价5450-5550。周一批发价多观望，市场成交以刚需为主，价格居高不下。供船方面，供油商采购成本推高，供船价偏高运行，但下游对高价接受度不高，高价成交有价少市。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120