民生能源周泰团队美国入局伊朗回应原油地缘溢价或再度提升

美国袭击伊朗，以伊冲突再升级。 6月22日，特朗普宣称成功空袭包括福尔多在内的三大伊朗核设施、伊朗的福尔多已不存在，伊朗方则称三处受袭击的核设施已被疏散、福尔多核设施并未遭到严重破坏。 伊朗发出3项威胁——袭击美国驻巴林海军舰队、关闭霍尔木兹海峡、袭击美国的中东军事基地，中东局势或将进一步发酵。 【民生能源周泰团队】美国入局，伊朗回应，原油地缘溢价或再度提升 美国袭击伊朗，以伊冲突再升级。 6月22日，特朗普宣称成功空袭包括福尔多在内的三大伊朗核设施、伊朗的福尔多已不存在，伊朗方则称三处受袭击的核设施已被疏散、福尔多核设施并未遭到严重破坏。 伊朗发出3项威胁——袭击美国驻巴林海军舰队、关闭霍尔木兹海峡、袭击美国的中东军事基地，中东局势或将进一步发酵。 伊朗虽未对美国做出军事回击，但多名国内官员表达立场相对强硬，如伊朗《世界报》主编表示“必须对驻巴林的美国海军舰队发动导弹袭击，同时对美英德法的船只关闭霍尔木兹海峡”、伊朗议会外交政策委员会负责人表示“伊朗目前有权合法退出《不扩散核武器条约》”、伊斯兰革命卫队声称“美国在中东地区的军事基地是‘弱点’”。 此外，伊朗在美国空袭后向以色列发射了新型导弹“开伯尔”，其有可能是伊朗曾公布的“霍拉姆沙赫尔-4”远程弹道导弹——曾被伊朗媒体报道是伊朗破坏力最强的导弹。 回顾历史1：伊朗于1988年和美国开启正面交锋损失重大，且原油产量受到影响。 回顾1988年的“螳螂行动”，美军仅损失1架直升机，而伊朗损失了2座海上哨所、2艘导弹护卫舰、1艘巡逻舰和十多艘快艇。 原油供给方面，据BP数据，2023年伊朗的原油产量为466万桶/日，占全球比重的4.8%；而1988年伊朗的原油产量为235万桶/日，远低于后五年产量均值338万桶/日以及23年产量水平。 回顾历史2：伊朗未曾完全封锁过霍尔木兹海峡。 2024年霍尔木兹海峡的石油运输量约2000万桶/日，约占全球需求的20%、全球贸易的30%，若实施封锁，对原油市场冲击较大。 回顾历史来看，伊朗曾多次威胁要封锁霍尔木兹海峡，但没有真的完全落实过，仅在1980-1988年的两伊战争期间进行过局部干扰，如部署水雷、攻击敌对国家油轮等。 以伊冲突逐步向中东扩散，原油的地缘溢价或将进一步提升。 目前，伊朗议会表示，已得出结论应关闭霍尔木兹海峡、最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 本次封锁仍具有不确定性，且相关手段和影响程度仍需持续跟踪，但相对明确的是，以伊冲突逐步向中东扩散，原油的地缘溢价或将进一步提升。 推荐标的：25Q1业绩持续正增、同时受益油价和红利属性的中国石油；油价上涨时弹性较大的中曼石油、中国海油；高分 红、低PB的中国石化。 风险提示：地缘局势变动风险，OPEC+增产超预期的风险。