民生能源周泰团队美国入局伊朗回应原油地缘溢价或再度提升

美国空袭伊朗核设施后，伊朗发出多项威胁，中东局势紧张，原油地缘溢价或再度提升。

事件回顾
6月22日，特朗普宣称空袭伊朗福尔多等三大核设施，伊朗否认设施遭严重破坏，并威胁袭击美国驻巴林海军舰队、关闭霍尔木兹海峡及袭击美军基地。伊朗官员表态强硬，包括《世界报》主编称需对美军舰队发动导弹袭击，关闭霍尔木兹海峡；议会外交政策委员会负责人提议退出《不扩散核武器条约》；伊斯兰革命卫队称美军基地为“弱点”。此外，伊朗向以色列发射新型导弹“开伯尔”，可能是“霍拉姆沙赫尔-4”远程弹道导弹。

历史回顾与影响分析

1. 1988年以伊冲突：美军仅损失1架直升机，伊朗损失重大（2座海上哨所、2艘导弹护卫舰等），原油产量从235万桶/日降至1988年水平。
2. 霍尔木兹海峡封锁：2024年海峡石油运输量约2000万桶/日（占全球需求20%），伊朗曾多次威胁封锁但未完全落实，仅在两伊战争期间局部干扰。目前伊朗议会表示需关闭海峡，但最终决定权在最高国家安全委员会，封锁仍具不确定性。

研究结论
以伊冲突逐步扩散，原油地缘溢价或提升。封锁霍尔木兹海峡仍不确定，但需持续跟踪。推荐标的：中国石油（受益油价和红利）、中曼石油（油价弹性大）、中国海油（油价弹性大）、中国石化（高分红低PB）。

风险提示：地缘局势变动风险，OPEC+增产超预期风险。