公司2024年三季报业绩点评：三季度业绩创历史新高，募投项目稳步推进

公司简介与事件

聚灿光电科技股份有限公司是国内领先的LED芯片头部企业，主要从事化合物光电半导体材料的研发、生产和销售，主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片，应用于显示背光、通用照明、植物照明、医疗美容等中高端领域。2024年10月10日，公司发布三季报，实现营业收入20.22亿元（同比增长10.61%），扣非归母净利润1.51亿元（同比增长2408.97%）。

业绩点评

• 营收与利润：2024年前三季度营收同比增长10.61%，Q3单季度收入68.86万元（同比增长9.40%）。前三季度净利润1.60亿元（同比增长107.02%）。
• 毛利率：Q3毛利率为13.14%（同比增加3.46pct，环比下降2.33pct），主要得益于高端产品性能提升、结构优化、规模经济效应及支出管控。
• 现金流：经营活动产生的现金流量净额为5.03亿元（同比增长59.20%），在建工程3.78亿元（较年初增长2258.03%），反映公司加大扩产力度。
• 募投项目：年产240万片红黄光外延片、芯片项目已投入2.76亿元，结合“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”，公司将丰富产品线（Mini LED、植物照明等），并通过研发投入提升竞争力。

市场前景

• Mini/Micro LED：应用多元（新能源汽车、VR头显等），成本下探路径明朗，产业链趋于完善，形成“成本下探、需求提升、规模效应”的正循环。TrendForce预计Micro LED芯片产值到2028年达5.8亿美元（CAGR 84%），市场将加速渗透。

投资评级与风险提示

• 投资评级：维持“推荐”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.29元、0.33元和0.41元，业绩有望持续增长。
• 风险提示：募投项目效益不及预期、市场竞争加剧、技术迭代风险。