期现两弱，花生弱势震荡寻底

正信期货花生周报20241014农产品小组 1 2 5 1：主要观点 新花生上市，价格弱势持续 本周新花生白沙通货价格国庆反弹后重回弱势，各地新花生即将全面上市。种植户：国内花生行情延续弱势局面，价格再创2024季度新低；白沙米报价稳中偏弱运行，价格持续走低后，农 户上货积极性受到一定压制，目前花生价格农户的利润不多，产区上货速度放缓。河南产区处于整地播种小麦农忙阶段，局部麦茬还未完全拔出。山东、河北等地也处于农忙播种小麦状态。东北地区新花生10月初陆续刨出后，目前水份偏大，需要晾晒。贸易商： 贸易商入市保持理性，不盲目上量。内贸市场销量普遍下滑，两广少量市场销量同比持平或者略增，商品货源流 通偏缓，在近两产季的价格波动中，贸易环节亏损严重，各环节信心不足，投机需求被严重打压，普遍维持安全库存运作，按需加工贸易流转。 油厂方面：油厂多保持低开机率，中小型加工企业开机小幅增加，部分工厂开始压榨新季花生。花生油、花生粕终端销售遇阻力，在自身库存足够，销售终端无明显好转的情况下，在花生价格及品质处于近今年相对合理的范围，仍保持较大的观望态度，近期合同价格频繁回调，产地缺乏有效的消耗渠道，部分工厂合同报量仍超预期。总结：今年花生面积增加，但主产区受天气影响，亩产下降，整体供应与去年接近。各地新花生即将全面上市， 供应宽松预期或将落地。目前的供需环境来看，低价农户不认卖，终端花生食品、花生油、花生粕需求并未明显变化，需求方采购亦不积极。油厂也频繁调低收购价，或者严控指标（部分参照期货交割品，或产生套利空间）期货盘面跟随弱势。主力油厂鲁花未来入市，国际局势与国内宏观政策未来变化，这两个方面是影响花生价重要因素，可密切关注。目前时间节点上，策略上，短线交易为主，11合约7600-8400区间，01合约7600-8400区间震荡概率较大。趋势交易者暂时观望。 2：行情回顾 2.1上周花生价格反弹回落，相较油脂板块更为弱势 相对强弱：花生加权指数左侧连续下跌后，近两三周区间震荡，价格获得暂时支撑。而油脂板块整体已突破区间上沿震荡向上，对比来看，花生弱于油脂。如果油脂类走强，情绪上也会对花生有所影响，如果油脂形成假突破后，那么情绪上将不利于花生。 2：行情回顾 2.2上周花生价格上冲回落，远近合约波动基本一致。 远近合约：近远期合约间的差距正在逐渐缩小，在供应宽松，消费不振的预期下，资金观望情绪浓厚，价格在小幅区间震荡。 3：基本面分析 样本覆盖了包括山东、河南、河北3省10家花生油压榨企业，10家油厂开机占全国花生油油厂总开机率的80%左右。 3.1油厂库存及开机率 花生油受支撑不足，部分油厂去库存为主，油厂库存下降缓慢下降。油厂开机率维持低位。国内花生油样本企业花生压榨量为7100吨，开机率为5.3%，较上周维持平稳。截止到10月11日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计37960吨，较上周减少300吨。 截止到10月11日国内花生油样本企业厂家花生库存统计45376吨，较上周减少1300吨。 3：基本面分析 各地新花生价格重心持续走低，上周周下降约200元每吨，新花生通货由8月中旬上市10400到目前的8000，大约下跌约2400元。暂时并未有明显止跌反弹迹象。 3：基本面分析 一级普通花生油主产区均价在14100元/吨，花生油、花生粕终端消费不理想。但2023年油厂花生收购量有限，2024产季新花生上市之后价格下滑明显，油厂成本下降的情况下，或对采购积极性有一定刺激。 3：基本面分析 花生粕价格跟随花生走势，价格持续下跌，目前接近近年低点，花生粕价格稳中偏弱。 3：基本面分析 进口花生米价格，近期下滑500-600元/吨。但进口米库存不多，整体交易清淡，质量差异大，成交以质论价。对于国内花生价格影响不大。 3：基本面分析 内贸市场整体到货量不大，销量不快，价格稳中偏弱。消费疲软下，花生需求萎缩，终端价格指数短期偏弱。 3：基本面分析 4：价差跟踪 新季白沙上市后，随着新季花生价格的逐渐走低，期现差逐渐缩小。 5：天气及其他因素 5.1部分产区天气（河南南阳驻马店山东临沂潍坊） 河南，山东主产区未来一周天气预报无极端天气，对于新花生上市预计无影响。 5：天气及其他因素 5.2部分产区天气（辽宁锦州昌图吉林扶余松原） 辽宁，吉林主产区未来一周天气预报无极端天气，对于新花生上市预计无影响。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看