归属于股东的应占溢利获得提升

赤子城科技2024年上半财年总收入22.7亿人民币，同比增长65.3%，其中社交业务收入约20.7亿人民币。

• 核心业务表现：

  • Sugo与TopTop表现强劲，贡献集团超三成收入，主要得益于MENA地区表现，2024年6月Sugo流水超千万美元，占社交业务约24%。预计2024财年Sugo与TopTop收入将翻倍，带动社交业务年增长超50%。
  • MicoWorld表现理想，收入占泛人群社交业务超四成，得益于运营及商业化策略优化，Mico仍是核心利润来源。集团收购持有Mico及YoHo的非全资附属公司，有利于提升归属于股东的应占溢利。
  • 创新业务同比增长53.7%，约三分之一来自IAA游戏（如Alice’s Dream），但集团非直接拥有，目前未直接贡献利润，未来可能通过利润分成获益。

• 财务与评级：

  • 归属于股东的应占溢利获得提升，TopTop、Sugo表现超预期，Mico回暖，收购附属公司助益股东回报。
  • 分析师上调目标价至HK$3.80，维持“买入”评级。

• 风险因素：

  • Sugo、TopTop表现能否维持。
  • Mico运营优化空间有限。
  • 蓝城兄弟海外扩张慢致持续亏损。
  • 新游戏与社交应用未能实现盈亏平衡。
  • 未披露收入来源占比持续扩大。