原油及能化品种周度表现
- 原油供应：OPEC+9月总产量为4023万桶/日，环比减少50万桶/日，但仍超减产目标。OPEC+将继续推进12月增产计划，伊拉克和哈萨克斯坦等国将执行补偿性减产。利比亚产量已恢复至113万桶/日。EIA预计今年四季度至明年一季度供需缺口较大，但市场对需求预期缺乏信心。
- 原油需求：EIA预计2024年全球石油需求为1.031亿桶/日，2025年为1.043亿桶/日。本周EIA和API美国商业原油库存均超预期累库，但成品油库存大幅减少，炼厂开工率未显著上升。9月中国原油进口需求环比微跌1.38%，但裕龙石化投产等因素支撑了需求。
- 策略观点：短期油价波动较大，地缘溢价持续有待观察。若无超预期供需数据支撑，内外盘油价或再度转弱。
- 燃料油：9月西半球低硫燃料油套利到货量约250万-270万吨，新加坡10月预计接收约260万-270万吨。新加坡燃料油库存环比增加82.7万桶，富查伊拉库存环比减少127万桶。2024年前三季度山东、天津港口地炼进口原料油船货总量同比下降12.8%。
- 策略观点：亚洲低硫燃料油市场面临压力，上行空间受限。高硫燃料油市场边际走弱，短期跟随油价波动较高，但需注意仓单等因素影响。
- 沥青：9月国内沥青社会库和厂库库存均环比减少，出货量环比增加，但改性沥青产能利用率下降。需求表现不及往年同期，市场情绪悲观。
- 策略观点：短期沥青或仍以偏弱思路对待，关注成本端油价大幅波动的风险。
关键数据
- OPEC+产量：9月4023万桶/日，环比减少50万桶/日。
- 利比亚产量：113万桶/日。
- EIA需求预测：2024年1.031亿桶/日，2025年1.043亿桶/日。
- 美国商业原油库存：EIA和API均超预期累库。
- 中国原油进口：9月环比微跌1.38%。
- 低硫燃料油到货量：9月约250万-270万吨。
- 新加坡燃料油库存：10月7日当周1758.5万桶，环比增加82.7万桶。
- 沥青库存：9月国内社会库和厂库库存均环比减少。
- 沥青出货量：9月环比增加7.8%。
研究结论
- 原油：短期波动较大，供需缺口存在但需求预期缺乏信心，地缘溢价持续性待观察。
- 燃料油：低硫燃料油市场面临压力，高硫燃料油短期跟随油价波动。
- 沥青：短期偏弱，关注成本端油价波动风险。
