棉系周报：观察棉价反弹情况

研究员：胡林轩从业资格证号：F0255539投资咨询证号：Z0018242 2024年09月23日 周度市场要闻 •以色列计划在黎巴嫩开展地面行动以建立缓冲区；黎巴嫩真主党：与以色列的对抗已进入新阶段——无止境的清算之战；以国防军：针对真主党的打击将持续并加强；以总统称以黎危险局势或急剧升级，否认特拉维夫参与了黎巴嫩的传呼机爆炸行动。•路透引述消息人士表示，基于所谓”国家安全“考虑，美国商务部预计将于周一提议禁止在美国道路上的联 网和自动驾驶汽车中使用任何中国软件和硬件。该部门计划在最终确定规则之前给予公众30天的评论时间，计划提议使软件禁令在2027车型年生效，硬件禁令将于2029年1月生效。•据财政部，今年8月全国一般公共预算收入约1.2万亿元，同比下降2.8%，降幅较之前略有扩大。今年8 月全国政府性基金收入3526亿元，同比下降34.4%，降幅也较之前有所扩大。8月国有土地使用权出让收入同比降幅扩大1.5个百分点至41.8%，连续两月降幅超四成，创2015年6月以来最大单月降幅。•工信部公开征求对《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》强制性国家标准的意见。其中为了保障骑行 安全，优化了电动机额定功率和最高转速的测试方法，最高设计车速不超过25km/h，还增加了北斗定位、实时通信功能。•北京时间9月19日凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至 4.75%至5%。这也是4年来，美联储首次降息。此外，根据美联储的预测，今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%，即4.25%至4.5%的目标区间，到2025年将降至3.4%，到2026年预计将降至2.9%。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，美联储的经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停；美联储没有处于任何预设模式，将继续逐次会议地做决定；所有人都不应当认为降息50个基点是新速度。 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 一、1期货价格：内外棉价上周回落后反弹 •上周内盘郑棉走出反弹走势上破14000一线，周内上涨85，幅度为0.53%，最终周五收于13545。 •棉纱总体相对于棉花价格较强，周内上涨145，幅度达到0.76%，收于19295•美棉上周继续震荡反弹，总体回到70美分附近，周内共计反弹0.93，幅度1.33%。 一、1合约价差：近远月价差走弱 一、2籽棉价格：等待新季节收购价格评估 一、3棉花棉纱现货价格 一、4棉花价格和棉纱价格反弹 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 一、5进口棉花和棉纱价格回调低位 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 二、基差：各月基差反弹 二、基差率 二、1种植端：棉花种植成本上涨，种植收益预计仍低迷 二、2加工端：纺纱利润反弹，轧花收益走低 二、3进口端：进口棉花利润减少，进口棉纺纱利润保持亏损 二、4进口端：进口棉纱利润空间修复缓慢 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 三、1 USDA9月供需平衡表：全球消费调增，库存调减，总计变化不大 三、2 USDA美国棉花供需平衡表：新产季产量和出口预计增加 三、2.1美国周度出口报告：新棉销售表现一般 三、2.2美国周度销售报告：周度签约量边际回落，未装船数量低位 三、2.3美棉：美棉吐絮进度加快，总体优良率持续下行 三、3中国棉花供需平衡表：进口预期减少，但库存同比预期减少 三、4.1国内产业链运行情况：棉花工业库存和商业库存均同比高位 三、4.1国内产业链运行情况：纺企负荷环比反弹，棉纱库存去库迹象 三、4.2国内产业链运行情况：织企原料反弹，开机率反弹，坯布库存有去库迹象 三、4.3国内产业链运行情况：8月进口同比减少，但月度进口累计同比增加 三、4.4国内产业链运行情况：进口纱库存平稳，下游开工率反弹 三、4.5国内产业链运行情况 三、 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。国海良时期货有限公司具有期货交易咨询业务资格。 谢谢！