光伏行业月报：市场风险偏好提升，积极关注各细分领域头部企业

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年09月30日 投资要点： ⚫9月光伏板块触底反弹，市场风险偏好显著提升。截至9月27日收盘，本月光伏行业大幅上涨13.75%，与沪深300指数（13.44%）基本持平。光伏板块9月日均成交金额139.21亿元，环比有所放量。子行业均大幅上涨，太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前。个股迎来普遍反弹，易成新能、晶澳科技、大全能源、捷佳伟创、中来股份涨幅居前。 ⚫美国本土光伏组件厂建设提速，将提升本土供给能力。First Solar位于美国阿拉巴马州劳伦斯县的新的3.5GW光伏组件工厂已运营，加上在俄亥俄州的三家运营工厂，该公司在美国的铭牌总制造产能达到近11GW。预计到2026年底，First Solar在美国国内产能将超过14GW，全球年产将超过25GW，将显著提升光伏组件美国本地化供应能力。 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：电网投资增速不减，关注输变电板块机遇》2024-09-28《电力设备及新能源行业专题研究：2024年国网输变电项目前四次变电设备中标数据综合分析》2024-09-09《电力设备及新能源行业月报：电网投资与出口增长双重驱动，关注输变电输板块机遇》2024-08-3011773 ⚫8月国内新增光伏装机量环比回落，光伏逆变器出口继续好转。8月新增16.46GW，同比增长2.88%，环比降低21.81%。单月装机增速同比放缓预计与下游电站投资进度有关。我国太阳能电池出口金额174.05亿元，同比下滑28.1%。2024年8月我国光伏逆变器出口数量528.76万台，同比增长31.50%；光伏逆变器出口金额8.61亿美元，同比增长24.85%，月度增速持续转正。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫多晶硅供给持续缩减，光伏上游价格企稳。2024年8月份多晶硅产量为12.97万吨，环比下降6.01%。受供给端压缩等因素影响，多晶硅致密料价格反弹至40元/KG，保持缓慢回升态势。9月硅片企业积极减产推动解决硅片供给过剩矛盾，硅片价格小幅反弹，而电池片和光伏组件受需求量等因素影响，价格小幅下行。 ⚫投资建议：短期多晶硅供给量显著降低，硅片厂开工率下行，光伏上游价格已见底。但光伏行业彻底淘汰落后产能，实现供需平衡和供需格扭转尚需时日。截至2024年9月27日，光伏产业指数（931151）PE(TTM)30.36倍，处于历史估值分位数41.88%的位置；PB(LF)估值1.84倍，处于历史9.75%分位。短期，受整体政策组合拳的影响，国内资本市场出现显著反弹，光伏行业跟随市场展开阶段性上涨。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。建议积极关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。 ⚫风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 内容目录 1.行业表现回顾.................................................................................................3 1.1.光伏指数走势-9月光伏指数触底反弹，个股赚钱效应良好.............................................31.2.细分领域情况-子行业均大幅上涨，太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前...........................31.3.个股表现-个股普涨，投资者风险偏好显著提升...............................................................4 2.行业动态.........................................................................................................4 2.1.光伏行业新闻：支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地，支持“光储充”一体化项目发展.............................................................................................................................42.2.河南光伏行业新闻：8月省内光伏发电同比增加30.51%，加大低碳转型支持力度........62.3.重点环节数据：8月国内新增光伏装机量环比回落，光伏上游价格企稳.........................7 3.重点公司公告................................................................................................11 3.1.上市公司公告.................................................................................................................113.2.河南上市公司公告.........................................................................................................13 4.投资建议........................................................................................................13 5.风险提示........................................................................................................14 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（9.1-9.27）走势情况....................................................................3图2：Wind光伏产业指数成交情况........................................................................................3图3：光伏板块细分子行业涨跌排名.......................................................................................3图4：我国太阳能发电新增装机月度数据（万千瓦）.............................................................7图5：我国太阳能发电新增装机累计数据（万千瓦）.............................................................7图6：我国太阳能电池月度出口金额和同比增长....................................................................7图7：我国太阳能电池组件月度出口量...................................................................................7图8：我国光伏逆变器出口数量和同比增长............................................................................8图9：我国光伏逆变器出口金额和同比增长............................................................................8图10：多晶硅月度产量和同比增长情况.................................................................................8图11：多晶硅累计产量和同比增长情况.................................................................................8图12：多晶硅料价格走势（元/kg）.......................................................................................9图13：单晶硅片价格走势（元/片）.......................................................................................9图14：单晶PERC电池片价格走势（元/瓦）......................................................................10图15：单面单晶PERC组件价格走势（元/瓦）.................................................................10图16：光伏玻璃价格走势情况（元/平米）..........................................................................10图17：工业硅价格走势情况（元/吨）..................................................................................10图18：Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况（倍）..........................................................13图19：Wind光伏产业指数PB估值情况（倍）...................................................................13 表1：光伏板块涨跌幅排名（2024.9.1-2024.9.27）.............................................................4表2：2024年9月重点光伏企业公告.....................................................................................11 1.行业表现回顾 1.1.光伏指数走势-9月光伏指数触底反弹，个股赚钱效应良好 9月光伏指数触底反弹。截至9月27日收盘，本月光伏行业大幅上涨13.75%，与沪深300指数（13.44%）基本持平。光伏板块9月日均成交金额139.21亿元，环比有所放量。板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益13.81%，中信30个一级行业中排名第9名。 资料来源：Wind，中原证券研究所 资料来源：Wind，中原证券研究所 1.2.细分领域情况-子行业均大幅上涨，太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前 光伏细分子行业普涨。光伏各细分子行业涨跌幅排名