光伏行业月报：板块中报业绩落地，关注细分领域头部企业

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年08月30日 投资要点： ⚫8月光伏板块震荡寻底，个股跌多涨少。截至8月29日收盘，本月光伏行业下跌4.71%，与沪深300指数（-4.78%）基本持平，日均成交金额环比显著缩量。导电银浆和光伏电站涨幅居前，个股跌多涨少，*ST中利、上能电气、林洋能源、阳光电源、晶科科技涨幅排名前五。 ⚫加快建设新型能源体系，提升新能源电站出力水平。《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》提到，加强送受端网架，提升送端功率调节能力，有效提高在运输电通道新能源电量占比，打造一批系统友好型新能源电站，整合源储资源、优化调度机制、完善市场规则，提升典型场景下风电、光伏电站的系统友好性能。可再生能源消纳输送问题是新能源发展的重要因素，三部委强调提高在运输电通道新能源电量占比、整合源储资源提升新能源系统友好性能，有利于推动行业高质量发展。 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：国内电网建设加速，海外需求维持稳定，关注电气设备板块龙头企业》2024-07-31《电力设备及新能源行业月报：行业产能出清中，光伏产品价格有望见底》2024-07-30《电力设备及新能源行业月报：政策引导光伏产能合理投放，产业链价格有望筑底》2024-07-18 ⚫7月国内新增光伏装机容量有所回落，多晶硅供给量继续压减。7月光伏新增装机21.05GW，同比增长12.33%，增速较上月回落23.23个百分点；同期，太阳能电池组件出口19.6GW，同比增长35%，太阳能电池出口金额184.05亿元，同比下滑18.7%，跌幅有所收窄，继续呈现量增价减趋势。受停产检修等因素影响，7月份多晶硅产量为13.80万吨，环比下降14.55%，反映供给端收缩效果明显。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫多晶硅价格小幅反弹，硅片厂商控量报价动作显著。截至2024年8月29日，多晶硅致密料平均价格39.5元/kg，较上月底上涨0.5元/kg。隆基和中环保持低开工率，月底分别上调硅片报价，而电池片和光伏组件价格受需求因素影响价格有所下滑。在多晶硅价格逐步企稳以及主材厂商普遍亏损背景下，光伏产品价格有望企稳。 ⚫投资建议：光伏行业过度内卷，产能过剩造成的产品价格大幅下行已严重损伤企业盈利水平。多晶硅、单晶硅片、太阳能电池片和光伏组件四大主材环节盈利全线承压，辅材领域如电子银浆、光伏玻璃、光伏胶膜、逆变器等部分头部企业仍具备较好的抗风险能力。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，头部企业降低开工率，控量保价动作明显。光伏行业彻底淘汰落后产能，实现供需平衡和供需格扭转尚需时日。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。 ⚫风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 内容目录 1.行业表现回顾.................................................................................................3 1.1.光伏指数走势-8月光伏指数震荡寻底，个股跌多涨少.....................................................31.2.细分领域情况-子行业普跌，导电银浆和光伏电站涨幅居前.............................................31.3.个股表现-个股跌多涨少，表现明显分化..........................................................................4 2.行业动态.........................................................................................................4 2.1.光伏行业新闻：加快建设新型能源体系，扩大风电、光伏等非化石能源应用.................42.2.河南光伏行业新闻：7月全省光伏发电量同比增长9.46%，持续推进源网荷储一体化项目............................................................................................................................................62.3.重点环节数据：7月光伏逆变器出口继续改善，硅料价格小幅上涨................................7 3.重点公司公告................................................................................................11 3.1.上市公司公告.................................................................................................................113.2.河南上市公司公告.........................................................................................................14 4.投资建议........................................................................................................15 5.风险提示........................................................................................................16 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（8.1-8.29）走势情况....................................................................3图2：Wind光伏产业指数成交情况........................................................................................3图3：光伏板块细分子行业涨跌排名.......................................................................................3图4：我国太阳能发电新增装机月度数据（万千瓦）.............................................................7图5：我国太阳能发电新增装机累计数据（万千瓦）.............................................................7图6：我国太阳能电池月度出口金额和同比增长....................................................................7图7：我国太阳能电池组件月度出口量...................................................................................7图8：我国光伏逆变器出口数量和同比增长............................................................................8图9：我国光伏逆变器出口金额和同比增长............................................................................8图10：多晶硅月度产量和同比增长情况.................................................................................8图11：多晶硅累计产量和同比增长情况.................................................................................8图12：多晶硅料价格走势（元/kg）.......................................................................................9图13：单晶硅片价格走势（元/片）.......................................................................................9图14：单晶PERC电池片价格走势（元/瓦）......................................................................10图15：单面单晶PERC组件价格走势（元/瓦）.................................................................10图16：光伏玻璃价格走势情况（元/平米）..........................................................................10图17：工业硅价格走势情况（元/吨）..................................................................................10图18：Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况（倍）..........................................................15图19：Wind光伏产业指数PB估值情况（倍）...................................................................15 1.行业表现回顾 1.1.光伏指数走势-8月光伏指数震荡寻底，个股跌多涨少 8月光伏指数震荡下行寻底。截至8月29日收盘，本月光伏行业下跌4.71%，与沪深300指数（-4.78%）基本持平。光伏板块8月日均成交金额117.81亿元，环比显著缩量。板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益-6.13%，中信30个一级行业中排名第16名。 资料来源：Wind，中原证券研究所 资料来源：Wind，中原证券研究所 1.2.细分领域情况-子行业普跌，导电银浆和光伏电站涨幅居前 光伏细分子行业普跌。光伏各细分子行业涨跌幅排名：导电银浆（0.74%）、光伏电站（0.74%）、光伏组件（0.17%）、光伏胶膜（-0.21%）、光伏背板（-0.59%）、光伏逆变器（-1.00%）、硅料（-1.12%）、太阳能电池片（-2.48%）、光伏玻璃（-4.62%）、硅片（-5.09%）、光伏焊带（-5.11%）、金刚线（-5.