2024年四季度策略

研报总结

一、市场风格与情绪分析

2024年前三季度市场大幅震荡，但改革稳步推进，政策有序落地。市场风格基本形成，长期思维和价值投资逐渐成为主流，权重类核心资产表现强于中小市值。银行、煤炭等行业领涨，综合和计算机等行业领跌。市场情绪在9月下旬否极泰来，交易活跃度回升，机构参与度提升，美元降息和国内政策支持成为重要支撑。

二、宏观经济与政策环境

全球经济下行压力下，欧美进入降息周期，国内货币和财政政策预期加强，流动性充裕。证券市场实施了一系列改革措施，提升市场效率、增强稳定性和保护投资者权益。经济恢复形势反复，但整体数据稳步向好，政策支撑力度加大，经济增速预计将实现目标。

三、估值与业绩分析

2024年中期单季度A股整体业绩增速保持良好回升势头，业绩基本企稳。分行业看，农林牧渔、社会服务、电子等业绩表现较好，房地产、建筑材料、电力设备等业绩增速较差。市场整体估值水平依然在低位区域，市盈率17.11倍，市净率1.36倍，估值低安全边际高，未来仍具修复空间。

四、市场展望与投资机会

市场预计将继续从博弈向长期投资转变，四季度节奏将放缓，但整体向好。关注政策驱动力，房地产、消费等稳增长政策对行业板块的驱动，以及核心类资产修复后的纠偏机会。科技创新主线依然值得把握，新质生产力是未来经济支柱，电子、国防军工、计算机、通信、文化传媒等新兴产业赛道类资产在政策会议密集期驱动力较好。

五、风险提示

地缘冲突超预期、全球经济低于预期。