本周两单REITs申报

公募REITs行业周报-2024年9月29日 一周行情回顾 本周31支REITs上涨，1支持平，13支下跌，整体上涨0.97%，其中国君临港产业园REIT涨幅最大为4.52%，易方达广开产园REIT跌幅最大为5.56%，同期沪深300上涨15.70%，中证500指数上涨15.63%，中证全债指数下跌0.55%，中债1年期国债指数下跌0.00%，中债10年期国债指数下跌0.94%，中证转债指数上涨5.22%。 行业基本情况 重点事件：1）易方达广开产园REIT于2024年9月23日起在深圳证券交易所上市交易，收盘涨幅0.04 %。2）南方顺丰仓储物流REIT9月24日申报，原始权益人为深圳嘉丰产业园管理有限公司，深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司。易方达华威农贸市场9月25日REIT申报，原始权益人为福建华威农商(集团)有限公司。 3）华夏合肥高新REIT拟扩募并拟新购入基础设施项目，资产为高新区创新产业园二期和集成电路标准化厂房项目。4）中金联东科创REIT发售价格为3.234元/份，募集期为10月8日至10月11日；华夏南京交通高速公路REIT发售价格为5.452元/份，募集期为10月9日至10月14日。5）华泰江苏交控REIT等共7只REITs公布8月主要运营数据。6）招商蛇口租赁住房REIT发布认购申请确认比列结果公告，网下投资者有效认购申请比列为1.07%，公众投资者有效认购申请确认比列为0.63%。 REIT交易量：本周周内交易金额为16.3亿（+52.6%），其中，高速公路4.8亿(+50.2%)，生态环保1.0亿(+93.2%)，清洁能源2.9亿(+57.0%)，产业园区3.3亿（+29.5%)，仓储物流1.3亿(+57.8%)，保租房1.3亿(+49.4%)，消费类0.9亿(+5.9%)。 投资建议： 近期受强力的政策支持及经济刺激计划，股票市场迎来强势反弹，对REITs市场资金具备一定虹吸效应，建议投资者关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，此外需注意防范回撤风险。 风险提示： 二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 1.主要事件梳理 本周市场动态 1）易方达广开产园REIT于2024年9月23日起在深圳证券交易所上市交易，收盘涨幅0.04 %。2）南方顺丰仓储物流REIT9月24日申报，原始权益人为深圳嘉丰产业园管理有限公司，深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司。易方达华威农贸市场9月25日REIT申报，原始权益人为福建华威农商(集团)有限公司。3）华夏合肥高新REIT拟扩募并拟新购入基础设施项目，资产为高新区创新产业园二期和集成电路标准化厂房项目。4）中金联东科创REIT发售价格为3.234元/份，募集期为10月8日至10月11日；华夏南京交通高速公路REIT发售价格为5.452元/份，募集期为10月9日至10月14日。5）华泰江苏交控REIT等共7只REITs公布8月主要运营数据。6）招商蛇口租赁住房REIT发布认购申请确认比列结果公告，网下投资者有效认购申请比列为1.07%，公众投资者有效认购申请确认比列为0.63%。 图表1：本周发行审核及已上市REITs公告汇总 图表2：高速项目8月运营数据 变动-5.16%;路费收入板块当月收入7,615万,环比变动5.79%，当月同比变动-9.25%，2024年累积51,310万元，同比变动-7.86%。。 其下项目杭徽高速公路（浙江段）公布8月主要运营数据，当月日均收费车流量 31596次，环比变动14.02%，同比变动-8.47%，2024年累积日均29877辆次，累计同比变动0.84%；路费收入板块当月收入7309.37万,环比变动14.88%，当月同比变动-8.48%，2024年累积50288万元，同比变动-2.45%。 浙商沪杭甬REIT 2024/9/24 其下项目渝遂高速公布8月主要运营数据，当月日均收费车流量25361次，环比变动0.39%，同比变动-5.03%，2024年累积日均25753辆次，累计同比变动-2.22%； 国金中国铁建REIT 2024/9/25 路费收入板块当月收入6796.4万,环比变动4.22%，当月同比变动-1.49%，2024年累积50590.63万元，同比变动-1.09%。 其下项目沿江高速公布8月主要运营数据，当月日均收费车流量22,974次，环比变动12.62%，同比变动-9.62%，2024年累积日均21,099辆次，累计同比变动- 17.16%;路费收入板块当月收入7,864万,环比变动9.37%，当月同比变动-11.11%，2024年累积56,902万元，同比变动-18.27%。 中金安徽交控REIT 2024/9/26 其下项目鄄菏高速公布8月主要运营数据，当月日均收费车流量25,357次，环比变动3.4%，同比变动-4.7%，2024年累积日均23,248辆次，累计同比变动-3.1%; 中金山东高速REIT 2024/9/26 路费收入板块当月收入2,740万,环比变动-1.5%，当月同比变动-9.1%，2024年累积20,300万元，同比变动-8.1%。 图表3：本周收益分配公告汇总 图表4：本周主要指数市场表现 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.46、-0.49、0.59，与沪深300、中证500相关性分别为0.38、0.44。 图表5：REITs与股市相关性 图表6：REITs与债券的走势情况 2.2.本周REITs市场价格表现 本周31支REITs上涨，1支持平，13支下跌，整体上涨0.97%，其中国君临港产业园REIT涨幅最大为4.52%，易方达广开产园REIT跌幅最大为5.56%，同期沪深300上涨15.70%，中证500指数上涨15.63%，中证全债指数下跌0.55%，中债1年期国债指数下跌0.00%，中债10年期国债指数下跌0.94%，中证转债指数上涨5.22%。 图表7：REITs指数整体表现 图表8：本周REITs市场表现 2.3.本周REITs及对应板块表现 2.3.1.本周REITs及对应股票板块表现 REITs上市以来仓储物流REITs指数、生态环保REITs指数、清洁能源REITs指数与对应板块相关性较强，具体看，仓储物流、生态环保、清洁能源、保租房、产业园区、消费、高速公路REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.83、0.32、0.20、-0.17、-0.34、-0.36、-0.71。近一个月生态环保REITs、与对应板块相关性较强，生态环保、高速公路、仓储物流、清洁能源、消费、产业园区、保租房REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为0.78、0.71、0.62、0.51、0.20、-0.49、-0.73。 图表9：REITs指数与对应板块相关性 2.3.2.本周REITs与对应股票相关性情况 REITs上市以来标的与对应股票相关性大部分不明显 ， 除中金山东高速REIT(0.90)、博时蛇口产园REIT(0.87)、嘉实京东REIT(0.81)、与对应股票具有较高相关性(>0.8)外，其余REIT与对应股票无明显相关关系。近一个月以来仅有浙商沪杭甬REIT(0.90)、华夏中国交建REIT(0.91)、中航首钢绿能REIT(0.84)、与对应股票具有较高相关性 图表10：本周REITs对应上市公司表现 2.4.本周REITs市场交易情况 本周周内交易金额为16.3亿（+52.6%），其中，高速公路4.8亿(+50.2%)，生态环保1.0亿(+93.2%)，清洁能源2.9亿(+57.0%)，产业园区3.3亿（+29.5%)，仓储物流1.3亿(+57.8%)，保租房1.3亿(+49.4%)，消费类0.9亿(+5.9%)。 图表11：本周各个板块REITs交易情况 2.5.本周REITs估值情况 本周中债估值收益率在2.84%到12.19%之间，其中估值收益率较高的有华夏中国交建REIT(12.19%)、中金安徽交控REIT(11.17%)，估值收益率较低的有中信建投明阳智能新能源REIT(2.99%)、华夏特变电工新能源REIT(2.84%)。P/NAV方面，整体在0.55到1.42之间，其中P/NAV较高的有中航首钢绿能REIT(1.42)、华夏北京保障房REIT(1.30)，P/NAV较低的有中金安徽交控REIT(0.76)、华夏中国交建REIT(0.55)。 图表12：本周REITs估值情况 3.项目审批进展 根根据交易所公开信息，目前有26只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括7单产业园类REITs、3单能源REITs、1单水利设施REIT、6单仓储物流REITs、1单消费类REITs、3单高速公路REITs、5单保租房REITs。 图表13：本周REITs项目审批进展 4.投资观点 近期受强力的政策支持及经济刺激计划，股票市场迎来强势反弹，对REITs市场资金具备一定虹吸效应，建议投资者关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，此外需注意防范回撤风险。 5.风险提示 二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。