“固收+”特色产品价值分析系列之二：华安基金郑如熙：攻防兼备，事前事后管理严控风险

基金经理郑如熙及华安纯债A基金总结

基金经理简介

郑如熙，复旦大学硕士，华安基金固定收益部助理总监、纯债投资组负责人，19年从业经验，其中6.5年公募基金投资管理经验。现管理9只基金，总规模248.35亿元。投资理念为重视风险把控，优化持有体验，寻找市场上最具性价比的资产，实现“放心”的收益。

代表基金——华安纯债A（040040.OF）

基本信息及机构认可度

华安纯债债券A为中长期纯债型基金，成立于2013年2月5日。郑如熙自2017年7月3日开始管理，当前规模32.28亿元。任职以来年化回报4.33%，同类排名134/559。截至2024年H1，机构投资者占比72.17%，受专业投资者认可。

业绩特征

• 绝对收益：长期业绩稳定，截至2024年9月25日，任期总回报35.05%，超额收益21.51%，同类排名前列。
• 回撤控制：最大回撤1.77%，体现较强回撤控制与修复能力。注重流动性管理，在市场变盘时提升组合流动性。

投资策略

• 信用风险管理：注重发行人业务、资产清晰度及事前事后管理，近六年无踩雷记录。重视信用估值风险，对瑕疵券交易严格评估。
• 利率风险管理：将总体久期控制与持仓结构管理相结合，整体久期平均2年左右，不暴露特别长的利率风险。结合绝对收益理念，夏普比率约4.09，远高于同类平均。

持有体验

持有3个月盈利概率93.48%，6个月95.92%，1年100%。平均收益随持有时间增长，适合长期持有。

资产配置

• 利率&信用债搭配：信用债占比83%，利率债占比29%。利率债在2022Q3和2023Q2占比分别35%和41%。
• 杠杆水平：控制在100-130%左右。

FOF持有情况

自2020下半年以来被FOF机构快速增持，2021年12月31日达到市值高点14.41亿元，2024年6月30日被14家FOF机构持有，包括中欧预见稳健养老一年持有A、富国智浦稳进12个月持有A等。

风险提示

本报告基于公开历史数据，不构成投资建议。基金表现受宏观环境、市场波动等因素影响，存在波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好。