2024年8月统计局房地产数据点评：销售降幅收窄，开发投资仍承压

销售降幅收窄，开发投资仍承压2024年8月统计局房地产数据点评 报告摘要 一、销售：1-8月销售同比降幅收窄 受到季节因素影响，7月、8月为传统地产销售淡季。2024年1-8月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-7月收窄。2024年1-8月全国商品房累计销售面积60602万平，同比下降18%，8月单月商品房销售面积6453万平，同比下降12.6%。2024年1-8月全国商品房累计销售金额59723亿元，累计同比下降23.6%，8月单月销售金额6393亿元，同比下降17.2%。 二、价格：新房和二手房价格持续走弱 70城整体新房价格同环比降幅扩大，一线新房价格环比降幅收窄。70大中城市新建商品住宅价格指数8月环比下降0.7%。二手房价环比同比降幅均扩大，其中一线城市同比降幅高于二三线城市。70大中城市二手住宅价格指数8月环比下降0.9%，同比下降8.6%，其中一线、二线和三线城市8月同比降低9.4%/8.6%/8.6%。 子行业评级 房 地 产 开 发和运营无评级房地产服务无评级 三、开发投资：开发投资承压，新开工面积同比降幅收窄 相关研究报告 销售市场疲弱情况下，房地产开发投资仍承压。2024年1-8月累计开发投资完成额69284亿元，同比下降10.2%，8月单月开发投资完成额8407亿元，同比下降10.2%。新开工持续面临压力，但8月单月降幅较上月收窄。2024年1-8月累计新开工面积49465万平，同比下降22.5%，8月单月新开工面积同比下降16.7%，跌幅较上月收窄3个百分点。竣工方面，新开工下滑叠加去年高基数影响下，8月单月竣工降幅明显扩大。 <<住房“以旧换新”政策积极推进，置换需求陆续释放>>--2024-06-03<<发债房企2023年年报总结：短期业绩承压，优质龙头未来可期>>--2024-05-15<<首张城中村改造房票在广州发放，郑州二手房“以旧换新”正式启动>>--2024-04-23 四、投资建议 受到季节性因素影响，7、8月一般为传统销售淡季，虽然8月全国商品房销售降幅较7月有所收窄，但地产市场销售仍处于低位，市场信心不足。房价方面，8月70城新房和二手房销售价格仍趋于下行，居民购房意愿较弱，市场观望情绪浓厚。对于房企而言，为缓解资金压力，预计将在“金九银十”期间加大促销力度，推出更多优惠措施，可能会对市场整体交易带来一定提振作用。近期各地房地产相关政策陆续落地，包括政府收购存量房、以旧换新等政策正在持续推进，更多高能级城市有望参与进来，政策效果有待后续进一步观察，建议关注相关地方国企及开发商。 证券分析师：徐超电话：18311057693E-MAIL：xuchao@tpyzq.com分析师登记编号：S1190521050001 五、风险提示： 研究助理：戴梓涵电话：18217681683E-MAIL：daizh@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122070013 房地产行业下行风险；个别房企信用事件违约风险；房地产政策落地进程不及预期 目录 一、销售：1-8月销售同比降幅收窄.....................................................4二、价格：新房和二手房价格持续走弱...................................................5三、开发投资：开发投资承压，新开工面积同比降幅收窄...................................7四、投资建议........................................................................9五、风险提示........................................................................9 图表目录 图表1：商品房累计销售面积及同比增速.................................................4图表2：商品房当月销售面积及同比增速.................................................4图表3：商品房累计销售金额及同比增速.................................................4图表4：商品房当月销售金额及同比增速.................................................4图表5：商品房销售面积累计同比增速...................................................5图表6：商品房销售金额累计同比增速...................................................5图表7：70大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%）............................6图表8：70个大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%）..........................6图表9：70大中城市二手住宅价格指数环比变化（单位：%）................................6图表10：70个大中城市二手住宅价格指数同比变化（单位：%）.............................6图表11：开发投资累计完成额及同比增速................................................7图表12：开发投资当月完成额及同比增速................................................7图表13：全国房屋新开工面积累计值及同比增速..........................................8图表14：全国房屋新开工面积当月值及当月同比..........................................8图表15：全国房屋施工面积累计值......................................................8图表16：全国房屋竣工面积累计值......................................................8 一、销售：1-8月销售同比降幅收窄 受到季节因素影响，7月、8月为传统地产销售淡季。2024年1-8月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-7月收窄。2024年1-8月全国商品房累计销售面积60602万平，同比下降18%，较1-7月跌幅收窄0.6个百分点。单月来看，8月单月商品房销售面积6453万平，同比下降12.6%，跌幅较上月收窄2.8个百分点。 2024年1-8月全国商品房累计销售金额59723亿元，同比下降23.6%，较1-7月跌幅收窄0.7%。单月来看，8月单月销售金额6393亿元，同比下降17.2%，跌幅较上月收窄1.3个百分点。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 中部区域销售面积和金额同比降幅明显收窄。 分 区 域 来 看 ，东 部 、 中 部 、 西 部 和 东 北 地 区1-8月 商 品 房 销 售 面 积 累 计 值分 别 为28109/15315/14962/2216万平方米，较1-7月同比变化-16.0%/-20.5%/-19.7%/-14.3%，1-8月商品房销售金额累计值分别为36593/10731/10849/1551亿元，较1-7月同比变化-23.8%/-24.8%/-22.7%/-16.4%。中部区域销售面积和金额同比降幅收窄幅度最大。 展望后市，随着9月传统销售旺季来临，预计整体推盘去化情况会小幅好转，销售降幅可能会略有收窄，但考虑到目前市场情绪仍不佳，观望情绪浓厚，改善幅度有限。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 二、价格：新房和二手房价格持续走弱 70城整体新房价格同环比降幅扩大，一线新房价格环比降幅收窄。 70大中城市新建商品住宅价格指数8月环比下降0.7%，其中一线、二线和三线城市8月环比下降0.3%/0.7%/0.8%，一线城市降幅较7月收窄0.2个百分点，而二线和三线城市降幅较7月增加0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数8月同比下降5.7%，其中一线、二线和三线城市8月同比降低4.2%/5.3%/6.2%，一线城市同比降幅持平7月，二线和三线城市同比降幅较7月分别扩大0.5和0.4个百分点。新房价格持续走弱，仍受到市场环境冲击，而且二三线城市降幅相比一线城市而言更高。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 二手房价环比同比降幅均扩大，其中一线城市同比降幅高于二三线城市。 70大中城市二手住宅价格指数8月环比下降0.9%，而7月环比降幅为0.8%。其中一线、二线和三线城市8月环比下降0.9%/1.0%/0.9%，降幅较7月分别扩大0.4/0.2/0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数8月同比下降8.6%，其中一线、二线和三线城市8月同比降低9.4%/8.6%/8.6%，一线城市同比降幅较7月扩大0.6%，而二线和三线城市同比降幅较7月均扩大0.4个百分点。受到一线城市二手房价较高的影响，一线城市二手房价8月同比降幅高于二三线城市。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 三、开发投资：开发投资承压，新开工面积同比降幅收窄 销售市场疲弱情况下，房地产开发投资仍承压。 2024年1-8月累计开发投资完成额69284亿元，同比下降10.2%，降幅持平7月，8月单月开发投资完成额8407亿元，同比下降10.2%，降幅较7月收窄0.6个百分点。销售市场疲弱带来回款压力增加，房企开发投资信心仍偏弱，拿地意愿偏低，房地产开发投资仍承压。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 新开工持续面临压力，8月单月降幅较上月收窄。 受到销售和土地成交疲弱影响，房企新开工面临压力。2024年1-8月累计新开工面积49465万平，同比下降22.5%，降幅较7月收窄0.7个百分点，8月单月新开工面积5732万平，同比下降16.7%，跌幅较上月收窄3个百分点。虽然8月新开工降幅较7月小幅收窄，但目前新开工规模仍处于历史低位，目前受到市场疲弱，房企资金紧张，房企信心不足等因素影响下，预计后续新开工仍延续下行态势。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 新开工下滑叠加去年高基数影响下，8月单月竣工降幅明显扩大。 竣工方面，2024年1-8月累计竣工面积33394万平，同比大幅下滑23.6%，降幅较7月扩大1.8个百分点，单月来看，8月竣工面积3377万平，同比下降36.6%，降幅较7月扩大15.2个百分点。单月同比降幅扩大主要系近年以来新开工明显下滑，以及去年8月竣工基数较高所致。2024年1-8月累计施工面积709420万平方米，同比下降12%，降幅基本持平上月。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 四、投资建议 受到季节性因素影响，7、8月一般为传统销售淡季，虽然8月全国商品房销售降幅较7月有所收窄，但地产市场销售仍处于低位，市场信心不足。房价方面，8月70城新房和二手房销售价格仍趋于下行，居民购房意愿较弱，市场观望情绪浓厚。对于房企而言，为缓解资金压力，预计将在“金九银十”期间加大促销力度，推出更多优惠措施，可能会对市场整体交易带来一定提振作用。近期各地房地产相关政策陆续落地，包括政府收购存量房、以旧换新等政策正在持续推进，更多高能级城市有望参与进来，政策效果有待后续进一步观察，建议关注相关地方国企及开发商。