贵金属日报：降息叠加地缘因素多变，贵金属维持强势

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 9月24日，沪金主力合约开于595.36元/克，收于594.24元/克，较前一交易日收盘下降0.15%。当日成交量为215966手，持仓量为220257手。 昨日夜盘沪金主力合约开于594.20元/克，收于599.00元/克，较昨日午后收盘上涨0.80%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 9月24日，沪银主力合约开于7460元/千克，收于7545元/千克，较前一交易日收盘上涨0.83%。当日成交量为1383152手，持仓量为465982手。 昨日夜盘沪银主力合约开于7545元/千克，收于7823元/千克，较昨日午后收盘上涨3.68%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，在经济数据方面，美国9月谘商会消费者信心指数意外大幅下降6.9点至98.7，低于预期并创三年来最大跌幅。美国9月里奇蒙德联储制造业指数录得-21，为2020年5月以来新低。而在地缘方面，以色列军方对真主党发动新一轮空袭，以军称已击毙真主党导弹项目负责人；真主党袭击以色列军事基地；黎巴嫩当局恳求美国出手阻止以色列。总体而言，目前利率水平大概率仍将继续走低，而地缘因素又相对错综复杂，故对于贵金属而言，目前环境仍有利其价格维持强势。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面： 上个交易日（9月24日）上金所黄金成交量29444千克，较前一交易日下降16.5%。白银成交量521158千克，较前一交易日上涨1.86%。黄金交收量为14602千克，白银交收量为150480千克。上期所黄金库存为11823千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日增加18980千克至1012356千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，最新一期（9月24日）黄金ETF持仓为877.12吨，较前一交易日增加1.73吨。白银ETF持仓为14457.51吨，较前一交易日减少70.94吨。 上个交易日（9月24日），沪深300指数较前一交易日上涨4.33%，电子元件板块较前一交易日上涨4.02%。光伏板块较前一交易日持平。 ■策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓 ■风险 流动性风险冲击市场年内降息幅度不及预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍.....................................................................................