贵金属日报：经济数据欠佳叠加地缘因素多变 贵金属仍偏乐观

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 9月23日，沪金主力合约开于592.58元/克，收于595.14元/克，较前一交易日收盘上涨0.77%。当日成交量为219129手，持仓量为223747手。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 昨日夜盘沪金主力合约开于595.36元/克，收于595.70元/克，较昨日午后收盘上涨0.09%。 9月23日，沪银主力合约开于7595元/千克，收于7483元/千克，较前一交易日收盘下降0.86%。当日成交量为1441599手，持仓量为486757手。 昨日夜盘沪银主力合约开于7460元/千克，收于7467元/千克，较昨日午后收盘下跌0.21%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，美国9月标普全球制造业PMI初值录得47，不及预期的48.5，为15个月以来新低，且连续第三个月萎缩。美国9月标普全球服务业PMI初值录得55.4，略超预期，但显示增长放缓。此外，美联储官员古尔斯比称，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降。失业率在方向上呈上升趋势，但水平仍然较低。地缘方面，以色列军方23日对黎巴嫩发动上千次空袭；黎卫生部门表示，以军空袭已致492死1645伤；伊朗警告以色列空袭黎巴嫩将带来“危险后果”。目前就贵金属而言，整体环境仍较为有利于其走强。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上个交易日（9月23日）上金所黄金成交量35264千克，较前一交易日上涨8.1%。白银成交量511626千克，较前一交易日上涨35%。黄金交收量为13096千克，白银交收量为180720千克。上期所黄金库存为11823千克，较前一交易日减少15千克。白银库存则是较前一交易日减少2879千克至993376千克。 贵金属ETF方面，最新一期（9月23日）黄金ETF持仓为875.39吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14528.45吨，较前一交易日增加289.42吨。 上个交易日（9月23日），沪深300指数较前一交易日上涨0.37%，电子元件板块较前一交易日下降0.37%。光伏板块较前一交易日持平。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓 ■风险 流动性风险冲击市场年内降息幅度不及预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍....................................................................