贵金属日报：美联储官员对利率路径存分歧 地缘因素仍多变

核心观点与关键数据

• 美联储利率政策分歧：美联储主席鲍威尔表示政策处于有利位置可观望等待，但内部存在分歧。亚特兰大联储主席博斯蒂克预计今年晚些时候降息25基点，克利夫兰联储行长哈玛克认为无紧迫降息理由，波士顿联储主席柯林斯则支持当前适度限制性政策。
• 地缘因素：特朗普称伊以双方违反停火协议，但表示不会面临后果，并改口称不希望伊朗政权更迭。美媒报道美国对伊朗打击未摧毁核设施，白宫否认。
• 期货行情：沪金主力合约收于771.86元/克，下跌1.21%；沪银主力合约收于8739元/千克，下跌1.31%。
• 美债收益率：美国10年期国债利率收于4.34%，10年期与2年期利差为0.55%，上涨5基点。
• 上期所持仓与成交量：Au2502合约多头减少173手，空头减少614手；Ag2502合约多头增加120手，空头增加89手。黄金成交量上涨50.23%，白银成交量下降9.30%。
• 贵金属ETF持仓：黄金ETF持仓下降1.72吨至955.68吨，白银ETF持仓下降73.50吨至14,877.49吨。
• 期现价差与金银比价：黄金国内溢价为-0.66元/克，白银国内溢价为-649.13元/千克。上期所金银比价上涨至88.32，外盘金银比价下降至92.98。

研究结论与策略建议

• 黄金：谨慎偏多。美联储维持利率不变且对未来降息态度谨慎，但地缘因素缓解，能源供应未受太大干扰。建议当前价格轻仓入场（10%-15%仓位），在730元/克附近补仓至30%，止损708元/克。
• 白银：谨慎偏多。白银价格创历史新高，金银比价存在修复需求，但需关注仓位控制和止损执行。建议Ag2508合约在8,640元/千克附近逢低买入套保，止损8,590元/千克附近。
• 套利与期权：暂缓。

风险提示

• 海外流动性风险，投机头寸持续离场。