有色金属行业周报：稀土、小金属周报：降息叠加旺季，重视钼、锡、稀土等布局机会

核心观点

• 稀土：价格稳步上涨，供需改善预期加强，价格持续看涨。看好《管理条例》生效和Q4新能源车旺季带来的上行趋势。
• 锑：库存低位，原料紧张，“硬短缺”局面持续，看好第二波上涨机会，关注光伏和阻燃剂需求。
• 钼：钢招景气度强于价格涨幅，钢价承压，若Q4工业备库开启，钼价有望上涨。
• 锡：需求改善得到验证，供需格局长期向好，锡价有望继续走强。
• 钨：上下游分歧加大，价格继续走弱。
• 其他小金属：五氧化二钒价格下降，金属锗价格持平。

关键数据

• 稀土：氧化镨钕价格上涨2.65%至42.27万元/吨，氧化镝价格上涨4.71%至178.0万元/吨，氧化铽价格上涨2.63%至586.0万元/吨，钕铁硼价格上涨1.65%至18.45万元/吨。
• 锑：锑锭库存环比下降2.43%至3620吨，氧化锑库存环比上涨1.31%至6180吨。
• 钼：钼精矿价格持平至3760元/吨，钼铁价格环比下降0.42%至23.70万元/吨。
• 锡：锡锭价格上涨4.29%至26.21万元/吨，锡锭库存环比下降1.04%至9400吨。
• 钨：钨精矿价格环比下降1.40%至13.70万元/吨，仲钨酸铵价格环比下降1.19%至20.40万元/吨。
• 镁：镁锭价格环比下降0.92%至19480元/吨，硅铁价格环比下降2.71%至6450元/吨。
• 钒：五氧化二钒价格环比下降4.03%至7.15万元/吨，钒铁价格环比下降1.78%至8.30万元/吨。

研究结论

• 稀土：重申稀土板块股票底部向上机会，建议关注北方稀土、中国稀土、盛和资源、金力永磁等。
• 锑：锑板块望迎估值与业绩双升的局面，建议关注湖南黄金、华钰矿业等。
• 钼：建议关注金钼股份。
• 锡：建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡等。
• 钨：建议关注中钨高新、章源钨业。
• 其他小金属：建议关注东睦股份、宝钛股份、银邦股份、铂科新材、悦安新材等。